準備金率上調會否重挫今日股市？分析師認為

　　應是“綠”肥“紅”瘦

　　上周A股市場在震蕩中重心急促下移，周跌幅達到8％，創下9年來的最大周跌幅。而且上證指數也跌穿了一直被技術派人士視為中期走勢生命線的60日均線，央行在周末也上調存款準備金率0.5個百分點，這自然讓市場參與者對本周的走勢產生了略帶悲觀的預測。

　　準備金上調或引爆黑色周一

　　正由于上周A股市場的重挫，分析人士對大盤的判斷漸趨謹慎，有分析認為本輪行情是內在的自發式調整，這就意味著大盤不經過幅度較大、時間較長的調整，是難以迅速找到底部支撐的。

　　更為重要的是，美國股市在上周五再度急跌，這不可避免會影響到A股市場的投資者心理。而且，美國股市的下跌是因為次級債券風波有愈演愈烈的趨勢，也就是說，美國經濟前景并不樂觀，這也會影響到我國經濟的增長預期，畢竟我國經濟增長的三駕馬車之一的出口勢頭的確需要美國經濟的配合。與此同時，周末央行再度上調存款準備金率0.5個百分點，意味著銀根緊縮的政策依然，所以，消息面的相對不樂觀，極有可能再度引爆黑色星期一的走勢。看來，在弱市調整行情中，黑色星期一或成慣性。

　　基金凈贖回正成現實

　　而且，從盤面來看，市場還有兩個不佳的數據在預示著大盤有望繼續調整：一是個股的“熊”態畢露，顯示出本輪行情可能并不僅僅是簡單意義的牛市行情中的調整小插曲。據統計數據顯示，截至11月6日（上周二）收盤，共有882只A股跌破半年線，而半年線作為過去半年的平均成本，和年線一起被視為判斷牛熊的指標之一。

　　二是基金的贖回壓力預期可能正在逐漸變為現實。有統計數據顯示，在上周前四個交易日，基金的申購數額依然大于基金的贖回數額。但上周五這一現象大為改變，申購資金約為4.3億元左右，但贖回資金則約為5.2億元。據此，有分析認為，這極有可能意味著自“5·30”行情以來基金凈申購的局面或被打破。也就是說，大盤在黑色星期一之后，仍有可能繼續調整。

　　轉機關鍵看兩大信號

　　不過，筆者堅信當前的調整并不是市場的轉勢，因為

人民幣升值的提速將是A股牛市信心的最大源泉。而且，人民幣升值的速度也可能會縮短本輪中級調整行情的周期，故在短線看淡

大盤走勢的同時，筆者建議投資者以相對積極的心態尋找新一輪行情拐點。

　　就目前來看，筆者建議投資者可關注兩大信號，一是新基金的發行，這意味著市場將迎來一個重要底部。二是人民幣資產股漸趨強勢并形成上升通道，這意味著新多資金在持續涌入人民幣資產股，從而意味著市場的資金格局發生重大變化，從而牽引出新一輪的升浪。而在實際操作中，也可以密切跟蹤銀行股、地產股、

航空運輸股等人民幣資產股以及中小盤且動態市盈率在30倍左右的科技產業股。（渤海投資研究所秦洪）

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