【據(jù)新華社上海11日電】

　　多重利空來襲上證綜指周跌幅創(chuàng)9年"之最"

　　滬深股市在過去一周里經(jīng)歷了一輪持續(xù)大幅下挫。上證綜指更是以8%的巨大周跌幅，創(chuàng)下了過去9年來的“之最”。

　　在眾多市場人士看來，這波下跌既是多重利空因素的共同影響，更是處在整體高估狀態(tài)下的滬深股市一次“價值回歸”的過程。

　　上證綜指創(chuàng)9年來最大周跌幅

　　9日當周最后一個交易日，上證綜指開盤就跌破了5300點關(guān)口。按照前一周最后一個交易日的收盤點位計算，上證綜指一周內(nèi)跌幅高達8%，為過去9年來的最大周跌幅。

　　同期，深證成指周跌幅也達到了7.56%。而集合了滬深兩市藍籌大盤股的滬深300指數(shù)，周跌幅達7.90%，與滬市大盤極為接近。

　　與前期的強勢相比，權(quán)重指標股板塊本周表現(xiàn)令人“大跌眼鏡”。取代工行而成為A股第一權(quán)重股的中國石油，5日上市后走出一波高開低走的行情，6日和8日的跌幅分別高達9.03%和5.54%。受其影響，能源板塊頻頻出現(xiàn)在跌幅榜前列，中國石化、中國神華、中海油服等大盤股均出現(xiàn)了連續(xù)的大幅下跌。與此同時，滬深兩市成交量處于持續(xù)萎縮的狀態(tài)，除11月5日中石油上市首日外，總量基本上都在1200億元左右徘徊，顯示市場人氣逐漸渙散。

　　多重利空拖累股市

　　實際上，滬深股市近期的持續(xù)大跌，來自于多重利空因素的共同作用。

　　目前政策面對股市的影響總體偏空。監(jiān)管部門暫停了

股票型基金的發(fā)行，對老基金的擴容也給予諸多限制。11月4日，

證監(jiān)會發(fā)文進一步規(guī)范基金行業(yè)風險管理，嚴控基金規(guī)模盲目擴張。6日，證監(jiān)會再度加強對新基金的監(jiān)管，規(guī)定“新募集、分拆以及封轉(zhuǎn)開的基金，基金管理公司和代理人應(yīng)在6個月內(nèi)將基金規(guī)模控制在向投資人承諾的范圍內(nèi)”。這些舉動無疑向市場傳遞了管理層嚴防股市“過熱”的意圖，使投資者信心受到打擊。

　　另一方面，有媒體援引中國金融期貨交易所有關(guān)人士的表態(tài)稱股指期貨交易年內(nèi)即將推出。由于股指期貨首個合約標的滬深300指數(shù)的成份股目前都處于相對高位，積累了大量的獲利盤，股指期貨的漸行漸近對A股市場形成巨大的利空壓力。

　　資金面上，在新基金發(fā)行暫停，老基金面臨贖回壓力的背景下，QDII“出海”速度加快，也對A股市場資金形成了分流。而上市公司三季報統(tǒng)計顯示，

社保基金、保險資金當季均出現(xiàn)減倉，其結(jié)果也直接造成了市場資金供應(yīng)的減少。

　　而在基本面方面，雖然第三季度上市公司業(yè)績?nèi)员３执蠓�增長，但數(shù)據(jù)顯示前三季度上市公司投資收益相當于凈利潤總額的三成以上。在市場人士看來，主要來自于交叉持股和二級市場交易的投資收益并不具備可持續(xù)性，一旦股市進入調(diào)整狀態(tài)，會引發(fā)上市公司收益水平的大幅“縮水”。

　　期盼股市理性“回歸”

　　整體環(huán)境偏空，資金面偏緊，令處于跌勢中的滬深股市彌漫濃濃的觀望氣氛。

　　根據(jù)對24家機構(gòu)公布的四季度投資策略的分析，半數(shù)機構(gòu)預期我國宏觀經(jīng)濟仍然處于快速增長區(qū)域。但與此同時，超過六成的機構(gòu)認為2007年上市公司盈利增速超出市場預期的難度增大。三分之二的機構(gòu)認為A股市場的整體估值正由“結(jié)構(gòu)性高估”轉(zhuǎn)向“全面高估”，短期內(nèi)僅依靠流動性充裕來支撐目前的估值水平將不可避免地帶來震蕩。

　　中金公司表示，未來宏觀經(jīng)濟增長有放緩跡象并面臨外需趨弱風險，低基數(shù)效應(yīng)的喪失使得下半年企業(yè)盈利增速放緩已成定局。四季度A股市場將面臨較高的政策和流動性風險。

　　“經(jīng)過前期的持續(xù)拉升后，包括績優(yōu)藍籌股在內(nèi)的許多個股都出現(xiàn)了高估。對于這些個股來說，這一輪下跌一定程度上意味著價值的回歸。”上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英說，這對于中國股市的長期發(fā)展是有利的，“當然，我們期待回歸的步伐更加理性、更加平穩(wěn)。”(潘清)(12C1)

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