□長(zhǎng)城證券 張勇

　　大盤短期經(jīng)過(guò)一輪快速下跌后，無(wú)論從技術(shù)層面還是估值層面考慮，在5000點(diǎn)附近大盤將展開技術(shù)性反彈。

　　從消息面看，上周六中國(guó)人民銀行宣布，為加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，抑制貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)，決定從2007年11月26日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。另外，10月份宏觀數(shù)據(jù)也將在本周公布，投資者對(duì)于加息的預(yù)期明顯加強(qiáng)。上述因素多數(shù)已經(jīng)被市場(chǎng)消化，所以即使出臺(tái)調(diào)控措施，對(duì)大盤的沖擊也會(huì)減弱，有可能形成短期利空出盡效應(yīng)，迎來(lái)技術(shù)性反彈。

　　從各個(gè)板塊短期運(yùn)行看，經(jīng)過(guò)一輪大幅下跌，大大緩解了估值壓力。首先，指標(biāo)股板塊有望率先止跌反彈。中國(guó)石油上市高開低走，目前股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入到了多數(shù)分析師預(yù)測(cè)的合理價(jià)值區(qū)域內(nèi)，繼續(xù)下跌的空間有限。與此同時(shí)，中國(guó)石化、寶鋼股份、長(zhǎng)江電力等一批指標(biāo)股在經(jīng)過(guò)快速下跌后也將止跌反彈。只要指標(biāo)股能夠保持平穩(wěn)，股指繼續(xù)下跌空間就較為有限。其次，近期受行業(yè)調(diào)控影響的有色、煤炭、鋼鐵、航空等熱門品種經(jīng)過(guò)快速下跌后繼續(xù)做空能量已經(jīng)衰竭，對(duì)于場(chǎng)外觀望資金已經(jīng)產(chǎn)生一定吸引力。第三，對(duì)于三季度表現(xiàn)已經(jīng)相當(dāng)疲弱的非主流板塊而言，本輪下跌做空能量已經(jīng)相當(dāng)微弱。所以，無(wú)論市場(chǎng)面臨何等重大利空，超跌之后的反彈當(dāng)屬合情合理。

　　近期美國(guó)股市由于受到經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響大幅下挫，帶動(dòng)了世界主要股市的下跌，但接下來(lái)只要不出現(xiàn)繼續(xù)大幅下跌，對(duì)A股的負(fù)面影響就會(huì)大幅減弱，如果周邊股市展開反彈，反而會(huì)促進(jìn)A股反彈。從匯市觀察，近期人民幣兌美元加速升值，國(guó)內(nèi)A股銀行、地產(chǎn)等主流板塊繼續(xù)會(huì)受到利好刺激而保持中線上升動(dòng)力。只要金融、地產(chǎn)板塊能夠中線走好，就能夠帶領(lǐng)大盤展開反彈行情。

　　本周政策面變數(shù)較多，包括上調(diào)存款

準(zhǔn)備金率影響以及加息預(yù)期，對(duì)大盤整體以及金融、地產(chǎn)等對(duì)調(diào)控政策敏感行業(yè)會(huì)產(chǎn)生較大震蕩。從短期運(yùn)行趨勢(shì)看，大盤短期走勢(shì)很有可能先抑后揚(yáng)，在利空消息影響下，大盤將繼續(xù)慣性下跌，并且很有可能瞬間擊穿5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。但隨著利空消息出盡，市場(chǎng)不確定因素消除，本周后半段反彈的概率反而增加。

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