建議加快香港紅籌股直接上市的步伐

　　□本報記者 周松林 上海報道

　　上海證券交易所副總經理劉世安日前在“2007上海證券期貨國際論壇”上表示，應該進一步放寬管制，積極推進上海證券市場國際板的建設，吸引一批國際知名的企業在上海主板市場上市，解決我國資本市場對外開放失衡的問題。他還透露，上證所目前正在重點研究推出房地產投資信托基金(REITs)。

　　劉世安透露，上證所這幾年在創新方面的步伐較快，而REITs是上證所近期重點研究和關注的產品之一，總的想法是在現有法律法規框架下、在現有交易系統可承受的條件下逐步推出。據悉，REITs產品的研究處于基礎研究工作基本結束階段，目前正進入產品設計階段。

　　劉世安指出，中國資本市場在近幾年得到了飛快的發展，但是由于中國資本市場是一個新興加轉軌的市場，在轉軌過程中還存在著一些結構失衡。這些失衡體現在股權結構失衡、

　　在資本市場對外開放失衡這一問題上，劉世安認為，這主要表現為中國大量的企業去境外市場上市，而沒有將外國企業請進來在境內市場掛牌。他說，正是這些失衡造成了我國資本市場的兩大弊端，一是容易造成資本市場的炒作成分，二是市場的定價效率過低。

　　針對這些問題，劉世安建議，要努力增加資本市場的有效供給，進一步吸納大型藍籌股和優質企業在上海主板市場發行和上市，特別是應該加快香港紅籌股在上海證券市場直接上市的步伐，這將有效解決股權結構和供求關系失衡的問題；加快多層次資本市場體系建設，是建立不同市場之間的轉板機制；加快金融衍生品市場的發展，解決現貨市場與衍生品市場失衡的矛盾；加快公司債券市場的發展。鼓勵和引導大型企業在證券市場發行公司債券。

　　此外，應進一步放寬管制，培育資本市場。劉世安表示，恰當的金融監管是必要的，但不能把監管簡單地理解為管制，要逐步放寬管制的措施，逐步允許各類微觀金融主體自主地進入商業決策和開展金融創新。建立和健全市場微觀的基礎，有必要借鑒國際成熟市場的經驗，逐步將我國的資本市場現行的肯定類表示轉變為否定類表示。也就是說，從現行的不被允許的業務都是被禁止的這樣一種思路，轉變為不被禁止的業務都將被允許這樣一種思路去監管，以推動企業和市場的創新行為，加快市場的發育，全面提升中國資本市場的國際