蔣飛

　　針對(duì)上周的調(diào)整，華林證券研究所副所長劉勘認(rèn)為，支撐牛市的基本因素，即人民幣持續(xù)升值、上市公司業(yè)績(jī)快速成長，以及負(fù)利率環(huán)境等均未改變，因此繼續(xù)看好后市。

　　對(duì)于央行今年第9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，劉勘表示，這在實(shí)際效果上不會(huì)對(duì)流動(dòng)性過剩產(chǎn)生太大影響，更多的是對(duì)市場(chǎng)的心理震懾。

　　“這個(gè)幅度的調(diào)整，相當(dāng)于吸收了1800億元基礎(chǔ)貨幣。目前每個(gè)月的外儲(chǔ)增量是240億美元，與吸收掉的基礎(chǔ)貨幣基本相當(dāng)。在人民幣持續(xù)升值、外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加的大背景下，流動(dòng)性過剩問題在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。所以我們認(rèn)為，央行再次調(diào)整準(zhǔn)備金率這劑猛藥對(duì)流動(dòng)性的影響并不大，對(duì)于股市的資金面也不會(huì)產(chǎn)生影響，更多的是心理作用。”

　　銀行是

準(zhǔn)備金率上調(diào)的直接對(duì)象，但是劉勘認(rèn)為，大型國有銀行受到的影響很有限，只是對(duì)中小型股份制銀行作用會(huì)比較明顯。

　　劉勘將上周A股的大幅調(diào)整歸結(jié)于短期資金供應(yīng)斷流，以及中國石油(601857.SH)上市的負(fù)面影響：“基金暫停新發(fā)和申購，暫時(shí)減少了流向市場(chǎng)的居民儲(chǔ)蓄。中石油開盤價(jià)太高，其價(jià)值回歸過程影響了市場(chǎng)的人氣。所以短期的調(diào)整非常正常。”

　　“但是支撐牛市的基本因素并沒有改變，反而有愈演愈烈的趨勢(shì)。”劉勘說，“

人民幣升值因素、流動(dòng)性過剩的因素、通貨膨脹的趨勢(shì)、負(fù)利率的環(huán)境，都沒有改變，再加上國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和上市公司的成長性，長期牛市仍然可以預(yù)期。”對(duì)于下周的市場(chǎng)走勢(shì)，劉勘表示短期波動(dòng)難以預(yù)測(cè)，但是上證指數(shù)在5000點(diǎn)左右應(yīng)能調(diào)整到位。

　　雖然對(duì)長期牛市持樂觀態(tài)度，劉勘仍然表示投資者應(yīng)警惕個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)中明年增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)。“經(jīng)過這次調(diào)整，一大批個(gè)股恐怕再也回不去；市場(chǎng)人氣會(huì)繼續(xù)集中在成長性明確的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌板塊。”

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