黃利明 袁朝暉

　　上月底，中金北京證券營業部遷址凱德大廈之后悄然通過證監會的驗收，這也宣告中金經紀業務由高端機構客戶向個人散戶試點的正式展開。

　　原本只接受200萬元以上資金客戶的界限被打破，20萬元以上的“散戶”投資成為中金新瞄準的對象。

　　據悉，中金還計劃將該試點擴展至上海、深圳兩家證券營業部，試點結果將最終決定中金是否全面進軍該項低端經紀業務并新增設證券營業部。

　　瞄準散戶市場

　　此前，中金北京證券營業部與凱德大廈僅一路之隔，現在的中金北京營業部比以前更為氣派和寬敞，一層店面的地理位置更引人注意。

　　改換門庭，中金的主要用意在于此前未曾涉及的“散戶”投資者。

　　上周，記者以開戶者的身份對此進行了實地探訪。

　　該營業部工作人員介紹，中金在凱德大廈共擁有四層辦公室，原有辦公室依然在使用，只是均為機構客戶。

　　“200萬元以上的個人客戶被視為高端私人客戶，現在最低的開戶門檻則是20萬元以上�！敝薪鸨本┳C券營業部的工作人員向記者介紹。

　　中金的內部宣傳資料顯示，高端私人客戶瞄準的是 “企業家、全職投資者、公司高管精英、自由職業者、律師、醫生、教師、會計師等專業人士。”按照規定，中金將為這些客戶配備

　　據悉，普通的個人客戶則只能獲得中金晨報以及周報，同時每周還有業務講座供投資者學習，以及與公司的客戶經理聯系以獲得更為合理的投資建議。由于中金沒有現場交易，網上交易傭金則為2.5‰，這對于普遍的1.8‰的交易傭金顯得相對偏高。

　　一張簡單的中金個人經紀業務介紹卡顯示，中金將向交易客戶提供客觀、獨立的研究報告，還將為公司大客戶配備專門客戶經理和投資顧問，分析市場行情、進行個股診斷、制定個性化投資組合方案。

　　三地試點

　　不過，這一切僅僅是一個開始。

　　中金公司董事總經理林壽康向記者表示，這項起始于今年年初的業務尚處于試點階段，公司計劃將上海、深圳的營業部也納入試點中。據悉，中金上海證券營業部正在籌備此項業務，亦將遷入新址以適應轉型試點的需要，深圳則相對啟動較慢。

　　其實，中金并沒有對外宣傳該項“散戶”業務。

　　對此，林壽康表示，國內A股市場依然是一個散戶化特征非常明顯的市場，今年一段時期的市場甚至一度由散戶主導，因此公司應該去關注這個市場。

　　林壽康指出，如果該業務能獲得成功，公司將考慮新設營業部甚至可能通過收購的方式來擴大此項業務。

　　作為國內投行業的領軍者，中金公司僅在北京、上海、深圳各有一個證券營業部。但中金一直保持著專做機構客戶的高端形象。

　　此番中金“放低身段”試點個人經紀業務備受各券商關注。

　　中信一營業部的副總指出，從以前中金所開展的業務情況來看，它總能給市場帶來規范的東西，甚至對整個行業水平的提升都有一定促進。

　　這一點，林壽康也向記者表示公司希望將規范的做法引進國內，提供一些高質量的特色的服務。

　　此前，中金在機構客戶的業務上獲得良好的聲譽和成績。

　　因此，按照中金的計劃，其將在繼承服務機構客戶的“卓越的研究能力、專業的銷售交易和嚴謹的風險控制”的基礎上，進一步向個人客戶提供一系列具有個性化和專業化的特色服務。

　　中金的算盤

　　在國泰君安分析師梁靜看來，中金拓展此項業務正是為了彌補自己的業務短板。

　　2006年，中金凈利潤獲得88%的增長至8.58億元，但業績排名卻從原先的第一迅速滑落至第十，中信證券更是以接近600%的增長23.71億元的凈利潤令中金望塵莫及。

　　其中，中金手續費收入增長185%實現4.99億元，但這與中信證券增長770%高達28億元的手續費收益相比，顯然不盡如人意。而中金公司今年上半年實現手續費收入5.76億元，同比僅增長191%，較去年全年增長了15%，亦遠低于市場平均水平。其經紀業務更是連國內券商20名的行列也無法進入。

　　事實上，2006年中金在證券承銷業務市場占有率依然高居榜首為27.33%，資產管理業務更是遙遙領先于國內同行占43.33%。

　　很明顯，經紀業務成為中金公司的“短板”，也導致了其在中國A股的大牛市中失去了難得的發展良機。

　　利潤的驅動，以及未來全面業務鏈的搭建成為中金進軍 “散戶”市場的動力。

　　但上述中信證券人士與梁靜均認為，個人經紀業務的同質化服務比較明顯，因此至少從短期來看中金并不具備多少優勢�，F實的情況是，在個人客戶業務上中金并無太多經驗，而其研究能力也并不如前，與其它券商拉開距離。

　　不過，一位創新類券商高層向記者指出，中金此番的動作也許更是基于監管層即將對證券經紀人規范背景下的戰略考慮。

　　據悉，中國證券業協會已經就證券經紀人試點的有關征求意見稿下發，證券經紀人將采取分級管理模式，實行公司統一建制，重視經紀人從業誠信記錄等，同時還計劃推出證券經紀從業資格考試。

　　該券商高層指出，我國未來的證券經紀人制度將借鑒美國、香港等地的模式，一個專業的證券經紀人可以負責十幾個甚至上百個客戶，而且可以為客戶操作。因此，這將使得中金可以借此機會迅速建立規范的證券經紀人制度，并以此吸引大量的散戶投資者。

　　來源：經濟觀察報網