11月5日，中國石油A股首日開盤價達到48.6元，較發行價上漲超過190%，上市首日換手率達到51.58%，成交額達到700億元，占據周一滬市總成交量的半壁江山。但這一價格超出了大多數機構的預期，不少機構投資者趁機獲利出局。中國石油股價隨后不斷走低，最終以43.96元收盤。11月6日，由于受到港股大跌以及油價回落等因素的影響，中國石油下跌了9.03%，收盤價為39.99元，距離首日開盤價下跌了17.72%。11月7日，中國石油股價止跌企穩，以39.7元開盤，一度達到40.73元，收于40.43元，表明股價基本調整到投資者的預期范圍。

　　中國石油上市前三個交易日高開低走說明了兩個問題：其一，現有的新股集合競價機制仍有待改進。表現在部分機構投資者利用手中的資金和籌碼優勢，以及投資者對中國石油的投資熱情，大幅推高開盤價格，獲利后大量拋售。來自交易所的數據顯示，上市前兩日，機構是拋售中國石油的主力，而買入以散戶為主。其二，國內投資者理性投資理念尚沒有完全建立起來。大牛市的市場氛圍、中國神華上市后連續漲停、中國石油H股大漲、油價上漲等因素使得投資者認為中國石油股價會一路走高，而忽略了股價下跌的風險。

　　從過往的經驗看，在現有

新股發行競價機制下，大盤藍籌股上市后出現價格調整過程是比較正常的現象。去年7月上市的中國銀行(601998)和今年3月上市的中國平安(601318)首日也是高開低走，上市后股價連續下跌，最高調整幅度均接近開盤價的20%。但在橫盤整理一段時間后，股價穩步走高，堅持持股者不但能夠解套，還會獲益豐厚。

　　中國石油的高開說明投資者對這家亞洲最盈利上市公司給予了很高期望，上市前三日股價下跌并不說明投資者不認可其投資價值。作為中國能源的旗艦企業，中國石油無疑具有較好的發展前景，包括

石油價格上漲、未來能源需求旺盛以及企業自身管理水平提升等，都是促進股價企穩乃至走強的重要因素。此外，中國石油A股記入指數后將成為兩市第一權重股，對指數的影響非同小可。在股指期貨將要推出的情況下，中國石油毫無疑問將是機構建倉的首選品種。