我們認為，2007年之后整個發電設備行業的增長率將回落到一個合理水平。預計2007年全社會用電量增長率將在15%左右，全年電力消費彈性系數在1.3-1.4之間，全年投產裝機規模將超過9000萬千瓦。2007年后每年新增裝機容量將保持在6000萬千瓦以上，比2006年減少4000萬千瓦。這預示著整個發電設備行業的增長速度將回落到一個合理水平。

　　同時，具備新能源發電設備制造能力的企業增長速度將加快。“十一五”規劃中對電源結構的調整，加大了對可再生能源的傾斜力度，為具備新能源發電設備生產能力的企業提供了發展機遇。風電是目前技術相對成熟，發電成本最接近火電的可再生能源。我們預計，未來15年將是風電裝機容量快速增長的時期，必將帶動風電設備制造企業的快速發展。

　　增長率回歸合理水平

　　本輪發電設備行業周期的成因是，1997年的亞洲金融危機的影響使得整個東南亞地區經濟大幅下降。中國的經濟生產也受到了一定的沖擊，用電量出現下滑，電力市場呈現出供大于求的狀況。因此國家在“十五”規劃中放緩對電站建設的投入。然而從2000年開始，我國工業生產進入了新的增長期，農村城市化進程逐步加快，尤其是諸多高耗能產業的迅猛發展，導致用電量急劇上升。2003年至2004年，全國出現了大面積缺電的情況。為緩解電力供應緊張的局面，國家從2003年開始加大了電站建設投入，形成了本輪爆發式增長。

　　2006年，我國發電總量達到2.83萬億千瓦時，同比增長13.36%。2007年上半年規模以上電廠共完成發電量14850.31億千瓦時，同比增長16%。工業用電量占全社會用電量的結構比重從2000年的71.75%上升到2006年的74.89%，2007年上半年又上升至76.05%。從上半年中電聯的統計數據看，鋼鐵、有色金屬、

　　我們預計，“十一五”期間我國的GDP將保持10%的增速，電力消費彈性系數維持在0.9—1.2之間，則發電量需保持9%-12%的年增長率，2010年全社會發電量將達到3.99—4.45萬億千瓦時，裝機容量將從2006年的6.22億千瓦增加至2010年的8.71億千瓦(發改委規劃為8.4億千瓦)，年均裝機容量約為6230萬千瓦。根據中電聯《2007年上半年全國電力供需與經濟運行形勢分析預測報告》的觀點，預計2007年全社會用電量增長率將在15%左右，全年電力消費彈性系數在1.3-1.4之間，全年投產裝機規模將超過9000萬千瓦。同時，截至2007年6月30日全國已關停小火電機組551萬千瓦，占今年關停1000萬千瓦目標的55%。全國電力供需形勢將基本達到平衡。2007年后每年新增裝機容量將保持在6000萬千瓦以上，比2006年減少4000萬千瓦。這預示著整個發電設備行業的增長速度將回落到一個合理水平。

　　新能源發電或受寵

　　“十一五”期間，我國電力工業發展的基本方針是“提高能源效率，保護生態環境，有序發展水電，優化發展煤電，積極推進核電建設，適度發展天然氣發電，鼓勵新能源(風力、太陽能、生物質能)發電，帶動裝備工業的技術進步。”

　　火電方面，“十一五”期間將大力發展60萬千瓦及以上超臨界和超超臨界機組，大型聯合循環機組，采用高效潔凈發電技術改造現役火電機組，實施“上大壓小”和小機組淘汰退役，關停5000萬千瓦小機組。在中小城市建設以循環流化床技術為主的熱電煤氣三聯供。

　　水電方面，在解決好環保和移民問題的前提下，水電建設將適度加快，到“十一五”末期裝機要達到1.9億千瓦，即“十一五”期間新增裝機7300萬千瓦，包括建設一部分抽水蓄能電站，重點加強金沙江、雅礱江、大渡河、瀾滄江、黃河上游等流域的開發工作。繼續發揮國有大型流域公司在水電建設中的主導作用，同時積極引導和規范非公有制經濟主體投資水電開發。

　　核電方面，國家將積極推進核電站建設。“十一五”期間規劃裝機要達到1000萬千瓦，主要是田灣2臺機組共200萬千瓦，嶺澳二期一臺100萬千瓦。規劃到2020年，我國核電裝機容量將達到4000萬千瓦。

　　風能方面，“十一五”期間，國家將實行優惠的財政、稅收、價格、投資政策和強制性的市場份額政策，鼓勵生產和消費可再生能源。《可再生能源法》實施以來，國家加大了風電發展力度，“十一五”期間擬建成30個10萬千瓦級的風電項目，在內蒙、河北、江蘇、甘肅等地形成4個百萬千瓦級的風電場。

　　可以看出，“十一五”規劃中對電源結構的調整，加大了對可再生能源的傾斜力度，適度控制了火電的發展速度，為具備新能源發電設備生產能力的企業提供了發展機遇。

　　首先，作為我國三大動力集團之一的東方電氣集團，在水電、風電、核電等領域都取得了技術上的優勢，有利于公司提高未來市場競爭地位，緩解火電新增裝機容量下滑的影響。

　　其次，風電是目前技術相對成熟，發電成本最接近火電的可再生能源，已經具備了大規模商業開發的條件。我們預計，未來15年將是風電裝機容量快速增長的時期，必將帶動風電設備制造企業的快速發展。2006年，我國風力發電新增裝機容量133.7萬千瓦，內資企業產品占41.3%。其中，金風科技占新增總裝機容量的33.3%，大連華銳占1.46%，浙江運達占0.67%，東方汽輪機占0.61%。東方汽輪機隨東方電氣集團實現整體上市，成為東方電機下屬資產。東方電氣集團憑借其技術實力和規模優勢，在風電設備市場的成長潛力很大。金風科技作為我國風電設備的龍頭企業，有望在近期上市。其他從事風電設備生產的上市公司中，湘電股份和華儀電氣的風電業務發展勢頭良好，值得關注。