□ 本報記者 張曉峰

　　銀行股尾盤突然發力推動股指快速拉升，成為昨日市場運行的最大看點和最突出的特征。那么，滬指經過五連陰的技術調整后，這種尾盤突然發力究竟發出了怎樣的市場信息？

　　首先，尾盤站上5600點初顯企穩跡象。經過最近持續的調整后，昨日尾市在金融股強勢帶動下，上證綜指從綠盤觸底掉頭強勁大漲65點，最終收出中陽線，一掃五連陰帶給市場的陰跌氣氛，由此或將成為市場階段性反彈的信號。

　　從形態來看，昨日最低下探至5469點觸及前期5462.01點的低點，而尾市的大幅反彈結果，表明這個前期低點的位置有一定力度的支撐。加上中國石油經過連續下跌，目前可能會在38元左右形成一個相對平衡的位置，強烈的“擠出效應”逐步減弱，并有可能帶領大盤階段性企穩止跌。

　　其次，“二八”再現重燃股指期貨預期。最近有媒體報道，在首批10家會員亮相之后，11月5日，中金所在其官方網站上發布了《關于期貨公司申請會員資格有關問題的通知》。中金所大規模受理會員申請，預示股指期貨推出臨近。

　　金融板塊是股指最大的權重板塊，在股指期貨中顯得尤為重要。受股指期貨推出預期消息的影響，昨日金融股全面活躍，尾盤紛紛走出強勁走勢，其中權重銀行股表現尤其突出，如工商銀行漲幅4.78%，中國銀行漲幅3.8%，建設銀行3.01%。在銀行板塊的帶領下，有色金屬、煤炭資源等藍籌品種也打破沉寂，紛紛反彈。與藍籌股對應的是，其他二三線股經過前幾日的反彈再度調整。昨日盤中上漲與下跌個股比例大約為3：5，短暫的“八二”快速輪換成了“二八”格局。

　　當然，也有業內人士認為，經過最近持續的大幅下跌，主導本次調整的大盤藍籌股整體平均跌幅達到10%，部分指標股的短期跌幅已經接近20%，在此情況下，昨日以銀行板塊為代表的大盤指標股再度活躍，具有短期超跌反彈的特征。藍籌品種是否真正就此企穩，最關鍵的因素仍要考量中國石油是否真正調整到位。

　　第三，縮量反彈仍是擠泡沫中的局部行情。除指標股的調整外，縮量調整成為最近市場又一明顯特征。特別是最近兩個交易日，滬市單日成交從本來縮量的1000億元，進一步萎縮到800億元的水平。因此有分析人士認為，量能的嚴重萎縮將制約藍籌帶領大盤持續向上的空間。

　　其實，自7月6日行情啟動以來，做多的主線是上市公司誰最賺錢、誰的權重越大，則機構關注度越高，但在新基金建倉的慣性趨勢和在持續新入市的散戶資金推動下，指標股出現了持續的大幅上漲，并逐步出現了泡沫現象。

　　最近，權重大、最賺錢的中國石油成功登陸A股市場，其48.6元的高價讓機構們望而卻步，即使在40元附近仍然有機構席位大舉賣出，中國石油帶來擠壓泡沫的作用。中國石油的高開低走無疑壓抑了其他一線藍籌股的表現，究其原因主要還是因為估值的因素。當然，目前指標股的下跌還不能說是藍籌泡沫的破滅，中國石油下跌所擠壓的是一線藍籌股的重新排序。

　　因此，雖然深滬股指上漲中出現了泡沫，但目前的市場本身正處在自我主動的調節中，經過由三線股到二線股，再到一線股的調整周期，市場高估值狀況開始得到一定程度的緩解。

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