基金管理人：匯豐晉信基金管理有限公司

　　基金托管人：交通銀行股份有限公司

　　【重要提示】

　　匯豐晉信動態策略混合型證券投資基金（以下簡稱“本基金”）經中國證監會2007年3月9日證監基金字【2007】64號文批準發起設立。本基金基金合同于2007年4月9日正式生效。

　　基金管理人保證本招募說明書的內容真實、準確、完整。本招募說明書經中國證監會核準，但中國證監會對本基金募集的核準，并不表明其對本基金的價值和收益做出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。

　　投資有風險，投資者申購本基金時應認真閱讀本招募說明書。

　　基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。

　　本基金投資于證券市場，基金凈值會因為證券市場波動等因素產生波動，投資者在投資本基金前，需充分了解本基金的產品特性，并承擔基金投資中出現的各類風險，包括：因整體政治、經濟、社會等環境因素對證券價格產生影響而形成的系統性風險，個別證券特有的非系統性風險，由于基金投資人連續大量贖回基金產生的流動性風險，基金管理人在基金管理實施過程中產生的基金管理風險，本基金的特定風險，等等。投資者在進行投資決策前，請仔細閱讀本基金的《招募說明書》及《基金合同》。

　　基金的過往業績并不預示其未來表現。

　　本招募說明書已經本基金托管人復核。本招募說明書（更新）所載內容截止日為2007年10月9日，有關財務數據和凈值表現截止日為2007年9月30日。本招募說明書所載的財務數據未經審計。

　　一、基金管理人

　　（一）基金管理人概況

　　名稱：匯豐晉信基金管理有限公司

　　注冊地址：上海市浦東新區富城路99號震旦大廈35樓

　　辦公地址：上海市浦東新區富城路99號震旦大廈35樓

　　法定代表人：楊小勇

　　成立時間：2005年11月16日

　　電話：021－38789898

　　聯系人：周慧

　　注冊資本：2億元人民幣

　　股權結構：山西信托投資有限責任公司持有51％的股權，ＨＳＢＣ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ （ＵＫ） Ｌｉｍｉｔｅｄ （匯豐投資管理（英國）有限公司）持有49％的股權。

　　（二）主要人員情況

　　（1）董事會成員

　　楊小勇先生，董事長，1963年出生，碩士學歷。曾任山西省委組織部正處級干部、山西省信托投資公司副總經理。現任山西省國信投資（集團）公司副總經理、山西光信實業有限公司副董事長和山西信托投資有限責任公司副董事長。

　　李選進先生，董事，1972年出生，碩士學歷。曾任怡富證券（臺灣）有限公司董事長特別助理、怡富集團（臺灣）臺灣區負責人特別助理、電子商務部經理、怡富基金有限公司電子商務及項目發展部經理、業務拓展總監和匯豐投資管理（香港）有限公司董事兼亞太區企業拓展及中國事業主管。

　　李永清先生，董事，1955年出生，碩士學歷。曾任山西新華印刷廠財務科科長、總會計師、山西新聞出版局財務處副處長、山西省信托投資公司房地產開發部副經理、房地產部副主任、投資實業總部監理。現任山西信托投資有限責任公司副總經理。

　　Ｍｒ． Ｍａｒｋ Ｓｅｕｍａｓ ＭＣＣＯＭＢＥ，董事，1966年出生，1987年畢業于Ａｂｅｒｄｅｅｎ大學。曾任匯豐私人銀行（法國）行政總裁、匯豐投資管理（英國）有限公司董事、匯豐銀行（土耳其）副行政總裁、匯豐私人銀行（英國、海峽群島和盧森堡）行政總裁。現任匯豐集團投資管理業務行政總裁。

　　常修澤先生，獨立董事，1945年出生。曾任南開大學經濟研究所教授、副所長、國家計委經濟研究所常務副所長、教授和博士研究生導師。現任國家發改委經濟研究所教授和博士研究生導師。

　　葉林先生，獨立董事，1963年出生，博士學歷。現任中國人民大學法學院法學教授和博士研究生導師。

　　Ｍｒ． Ａｌａｎ Ｈｏｗａｒｄ ＳＭＩＴＨ， 獨立董事，1943年出生，本科學歷。曾任怡富控股有限公司董事、董事總經理和董事長、瑞士信貸第一波士頓副董事長。現任金威啤酒集團有限公司獨立非執行董事。

　　（2）監事會成員基本情況：

　　任宏偉先生，監事，1952年出生，碩士學歷。曾任山西省信托投資公司計劃財務部經理。現任山西省國信投資（集團）公司財務總監兼計劃財務部經理。

　　Ｍｒ． Ｅｄｍｕｎｄ ＳＴＯＫＥ， 監事，1969年出生，碩士學歷。曾任匯豐集團全球資本市場部股票掛鉤產品業務交易管理主管（聯席董事）、匯豐集團全球資本市場部戰略計劃及拓展業務董事、匯豐集團全球資本市場部全球資產負債管理業務拓展主管，現任匯豐集團企業投資銀行及市場部行政總裁和匯豐集團財務總監私人助理。

　　俞晴女士，監事，1970年出生，碩士學歷。曾任美國國際集團（財產管理）中國有限公司人力資源及行政總監。現任本公司人力資源總監。

　　（3）總經理及其他高級管理人員基本情況：

　　李選進先生，總經理，1972年出生，碩士學歷。曾任怡富證券（臺灣）有限公司董事長特別助理、怡富集團（臺灣）臺灣區負責人特別助理、電子商務部經理、怡富基金有限公司電子商務及項目發展部經理、業務拓展總監和匯豐投資管理（香港）有限公司董事兼亞太區企業拓展及中國事業主管。

　　閆太平先生，副總經理，1959年出生，本科學歷。曾任匈牙利金鷗國際貿易公司董事、山西信托投資有限責任公司副處長、國際金融部經理。

　　趙雋揚先生，督察長，1962年出生，碩士學歷。曾任渣打銀行上海分行業務主任、荷蘭銀行上海分行財務總監、瑞士信貸第一波士頓銀行股份有限公司上海分行合規主管。

　　（4）本基金基金經理

　　王春先生，1974年出生，南京大學理學學士；復旦大學管理學碩士。曾任德恒證券有限責任公司研究員；興業證券股份有限公司投資策略部經理；平安資產管理有限責任公司投資經理兼權益投資部研究主管；現任匯豐晉信基金管理有限公司匯豐龍騰股票型開放式證券投資基金基金經理助理。

　　（5）投資委員會成員的姓名和職務

　　李選進先生 總經理；麥家儀女士 首席投資官；林彤彤先生 副首席投資官兼匯豐晉信龍騰股票型開放式證券投資基金基金經理；萬文俊先生 匯豐晉信2016生命周期開放式證券投資基金基金經理；朱文輝先生 債券投資經理；王春先生 匯豐晉信動態策略混合型證券投資基金基金經理；蔡立輝先生 助理投資經理 孫宇先生 交易副總監。基金管理人也可以根據需要增加或更換相關人員。

　　（6）上述人員之間不存在近親屬關系。

　　二、基金托管人

　　公司法定中文名稱：交通銀行股份有限公司（簡稱：交通銀行）

　　公司法定英文名稱：ＢＡＮＫ ＯＦ ＣＯＭＭＵＮＩＣＡＴＩＯＮＳ ＣＯ．，ＬＴＤ

　　法定代表人：蔣超良

　　住所：上海市浦東新區銀城中路188號

　　郵政編碼：200120

　　注冊時間：1987年3月30日

　　注冊資本：458．04億元

　　基金托管資格批文及文號：中國證監會證監基字［1998］25號

　　聯系人：張詠東

　　電話：021－68888917

　　三、相關服務機構

　　（一）基金份額發售機構

　　（1）直銷機構

　　名稱：匯豐晉信基金管理有限公司

　　注冊地址：上海市浦東新區富城路99號震旦大廈35樓

　　辦公地址：上海市浦東新區富城路99號震旦大廈35樓

　　法定代表人：楊小勇

　　總經理：李選進

　　成立時間：2005年11月16日

　　批準設立機關及批準設立文號：中國證監會證監基金字【2005】172 號

　　組織形式：有限責任公司

　　注冊資本：2億元人民幣

　　存續期間：持續經營

　　客戶服務中心電話： 021－38789998

　　電話： 021－68596998

　　傳真： 021－68881922

　　聯系人：談鍔巍

　　網址：ｗｗｗ．ｈｓｂｃｊｔ．ｃｎ

　　（2）代銷機構：

　　交通銀行股份有限公司

　　注冊地址：上海市浦東新區銀城中路188號

　　辦公地址：上海市浦東新區銀城中路188號

　　法定代表人：蔣超良

　　電話：（021）58781234

　　傳真：（021）58408842

　　聯系人：曹榕

　　客服電話：95559

　　網址：ｗｗｗ．ｂａｎｋｃｏｍｍ．ｃｏｍ

　　中國建設銀行股份有限公司

　　注冊地址：北京市西城區金融大街25號

　　辦公地址：北京市西城區鬧市口大街1號院1號樓

　　法定代表人：郭樹清

　　客戶服務電話：95533

　　傳真：010－66218888

　　網址：ｗｗｗ．ｃｃｂ．ｃｏｍ

　　山西證券有限責任公司

　　注冊地址：山西省太原市府西街69號山西國貿中心東塔樓

　　辦公地址：山西省太原市府西街69號山西國貿中心東塔樓

　　法定代表人：吳晉安

　　聯系人：張治國

　　聯系電話：0351－8686703

　　傳真：0351－8686709

　　客服電話：0351－8686868

　　網址：ｗｗｗ．ｉ618．ｃｏｍ．ｃｎ

　　國泰君安證券股份有限公司

　　住所：上海市浦東新區商城路618號

　　辦公地址：上海市延平路135號

　　法定代表人：祝幼一

　　聯系人：芮敏祺

　　聯系電話：021－62580818－213

　　傳真：021－62569400

　　客服電話：400－8888－666

　　網址：ｗｗｗ．ｇｔｊａ．ｃｏｍ

　　申銀萬國證券股份有限公司

　　注冊地址：上海市常熟路171號

　　法定代表人： 丁國榮

　　電話： 021－54033888

　　聯系人： 黃維琳

　　客戶服務電話： 021－962505

　　網址： ｗｗｗ．ｓｗ2000．ｃｏｍ．ｃｎ

　　招商證券股份有限公司

　　注冊地址：深圳市福田區益田路江蘇大廈38－45層

　　法定代表人：宮少林

　　電話：0755－82943511

　　傳真：0755－82943237

　　聯系人：黃健

　　網址：ｗｗｗ．ｎｅｗｏｎｅ．ｃｏｍ．ｃｎ

　　中信建投證券有限責任公司

　　住所： 朝陽區安立路66號4號樓

　　辦公地址： 北京市東城區朝內大街188號

　　法定代表人： 張佑君

　　電話： 010－65186758

　　傳真： 010－65182261

　　聯系人： 魏明

　　客戶服務電話： 400－8888－108（免長途費）

　　網址： ｗｗｗ．ｃｓｃ108．ｃｏｍ

　　廣發證券股份有限公司

　　注冊地址：廣東省珠海市吉大海濱路光大國際貿易中心26樓2611室

　　辦公地址：廣東廣州天河北路大都會廣場36、38、41和42樓

　　法定代表人：王志偉

　　電話： 020－87555888－875

　　開放式基金咨詢電話：（020）87555888轉各營業網點

　　聯系人：肖中梅

　　網址：ｗｗｗ．ｇｆ．ｃｏｍ．ｃｎ

　　中國銀河證券有限責任公司

　　注冊地址：北京市西城區金融大街35號國際企業大廈Ｃ座

　　法定代表人：朱利

　　電話：（010）66568587

　　聯系人：郭京華

　　客戶服務熱線：（010）68016655

　　網址：ｗｗｗ．ｃｈｉｎａｓｔｏｃｋ．ｃｏｍ

　　光大證券股份有限公司

　　注冊地址：上海市浦東新區浦東南路528號上海證券大廈南塔15－16樓

　　辦公地址：上海市浦東新區浦東南路528號上海證券大廈南塔14樓

　　法定代表人：王明權

　　電話：021－68816000

　　傳真：021－68815009

　　聯系人：劉晨

　　客戶服務電話：021－68823685

　　網址：ｗｗｗ．ｅｂｓｃｎ．ｃｏｍ

　　海通證券股份有限公司

　　注冊地址：上海市淮海中路98號

　　辦公地址：上海市淮海中路98號

　　法定代表人：王開國

　　電話：021－53594566

　　傳真：021－53858549

　　客戶服務電話：4008888001，021－962503

　　聯系人：金蕓

　　網址：ｗｗｗ．ｈｔｓｅｃ．ｃｏｍ

　　華泰證券股份有限公司

　　注冊地址：江蘇省南京市中山東路90號華泰證券大廈

　　辦公地址：江蘇省南京市中山東路90號華泰證券大廈

　　法定代表人：吳萬善

　　電話：025－84457777－950、248

　　傳真：025－84579778

　　聯系人：李金龍、張小波

　　客戶服務電話：4008888168 025－84579897

　　網址：ｗｗｗ．ｈｔｓｃ．ｃｏｍ．ｃｎ

　　興業證券股份有限公司

　　注冊地址：福州市湖東路99號標力大廈

　　辦公地址：福州市湖東路99號標力大廈

　　法定代表人：蘭榮

　　電話：0591－87613888

　　傳真：0591－87546058

　　客戶服務電話：0591－87547101

　　聯系人：楊勝芳

　　網址：ｗｗｗ．ｘｙｚｑ．ｃｏｍ．ｃｎ

　　國信證券股份有限公司

　　注冊地址：深圳市羅湖區紅嶺中路1012號國信證券大廈16－26層

　　辦公地址：深圳市羅湖區紅嶺中路1012號國信證券大廈16－26層

　　法定代表人：胡繼之

　　電話：0755－82130833

　　傳真：0755－82133302

　　客戶服務電話：8008108868

　　聯系人：林建閩

　　網址：ｗｗｗ．ｇｕｏｓｅｎ．ｃｏｍ．ｃｎ

　　中信證券股份有限公司

　　注冊地址：深圳市羅湖區湖貝路海龍王大廈1030號

　　辦公地址：北京市朝陽南路6號京城大廈13層

　　法定代表人：王東明

　　傳真：010－84865560

　　網址：ｗｗｗ．ｃｓ．ｅｃｉｔｉｃ．ｃｏｍ

　　（二） 注冊登記人

　　名稱：匯豐晉信基金管理有限公司

　　注冊地址：上海市浦東新區富城路99號震旦大廈35樓

　　法定代表人：楊小勇

　　聯系人：趙琳

　　聯系電話：021－38789992

　　（三） 出具法律意見書的律師事務所

　　名稱：北京市金杜律師事務所

　　地址：北京市朝陽區東三環中路39號建外ＳＯＨＵ Ａ座31層

　　負責人：王玲

　　電話：010－58785588

　　傳真：010－58785599

　　聯系人：宋萍萍

　　聯系電話：0755－22163307

　　經辦律師：靳慶軍、宋萍萍

　　（四） 審計基金財產的會計師事務所

　　名稱：畢馬威華振會計師事務所

　　住所：北京市東長安街1號東方廣場東二辦公樓八層

　　法定代表人：何潮輝

　　聯系電話：010－8518 5000

　　傳真電話：010－8518 5111

　　經辦注冊會計師：陳思杰、于榮

　　聯系人：黎俊文

　　四、基金的名稱

　　匯豐晉信動態策略混合型證券投資基金

　　五、基金的類型

　　混合型證券投資基金

　　六、基金的投資目標

　　本基金將致力于捕捉股票、債券等市場不同階段中的不同投資機會，無論其處于牛市或者熊市，均通過基金資產在不同市場的合理配置，追求基金資產的長期較高回報。

　　七、基金的投資方向

　　投資于上市交易的股票、債券和國務院證券監督管理機構規定的其他證券品種。主要包括：股票（Ａ 股及監管機構允許投資的其他種類和其他市場的股票）、債券（包括交易所和銀行間兩個市場的國債、金融債、企業債與可轉換債等）、短期金融工具（包括到期日在一年以內的債券、債券回購、央行票據、銀行存款、短期融資券等）、現金資產、權證、資產支持證券及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程序后，可以將其納入投資范圍。

　　基金的投資組合比例為：股票占基金資產的30％－95％；除股票以外的其他資產占基金資產的5％－70％，其中現金或到期日在一年期以內的政府債券的比例合計不低于基金資產凈值的5％。同時，為有效管理投資組合，基金可投資于經法律法規或中國證監會允許的各種金融衍生產品，如期權、期貨、權證、資產支持證券以及其他相關的衍生工具。

　　在基金實際管理過程中，本基金具體配置比例由基金管理人根據中國宏觀經濟情況和證券市場的階段性變化做主動調整，以求基金資產在各類資產的投資中達到風險和收益的最佳平衡，但比例不超出上述限定范圍。在法律法規有新規定的情況下，基金管理人可對上述比例做適度調整。

　　八、基金的投資策略

　　（一）資產配置策略

　　從全球、區域的宏觀層面（經濟增長、通貨膨脹和利息的預期）出發，通過深入研究和分析中國國民經濟的長期增長趨勢、宏觀政策的中短期變化趨勢，產業生命周期的發展趨勢、以及不同行業上市公司的贏利變化趨勢，全面準確地判斷各類資產的風險程度和收益前景。在控制風險的前提下，自上而下的決定投資組合中股票、債券、現金和其他資產的配置比例，包括股票資產中不同行業之間和債券資產中不同券種之間的配置方式。

　　資產配置決策流程如下：

　　■

　　（二）類別資產配置

　　在類屬資產配置的基礎上，本基金從股票、固定收益和流動性資產三個方面進一步進行類別資產配置。

　　■股票資產

　　在全球經濟的框架下，通過對產業運行趨勢、產業環境、產業政策和行業競爭格局等多因素的分析和預測，確定經濟變量的變動對不同行業的潛在影響。基于各行業的相對投資價值與投資時機基礎上，挑選出具有投資價值和發展潛力的行業。

　　具體操作中，從產業經濟周期因素、國家產業政策因素、產業競爭架構因素和全球產業鏈因素四個方面進行分析、評估。重點關注成長性行業、壟斷性行業和國家扶持行業的投資機會。

　　■固定收益資產

　　通過對宏觀經濟增長預期、通貨膨脹預期、利率走勢預期和央行貨幣政策預期四個方面的分析和預測，確定經濟變量的變動對不同券種收益率、信用趨勢和風險的潛在影響。基于各類券種對利率、通脹的反應，確定有效地投資策略。

　　在此基礎上，運用久期控制策略、期限結構配置策略、類屬配置策略、騎乘策略、杠桿放大策略和換券等多種策略，獲取債券市場的長期穩定收益。

　　■流動性資產

　　在確保高流動性的前提下，兼顧收益。動態調整現金、1年期內央行票據和1年期內國債（固息債）比例。

　　（三）股票投資策略

　　在資產配置的基礎上，本基金可以在價值／成長、不同行業和不同市值之間靈活選擇，做到適時而變；在不同市場不同階段，本基金可以在集中／分散之間靈活轉換，做到順勢而為。同時，嚴格按照基本面因素，自下而上地對個股進行嚴格篩選，并采用ＨＳＢＣ上市公司評分體系和ＣＦＲＯＩ（投資現金回報率）為核心的財務分析和估值體系對上市公司的治理水平和價值創造能力進行定量篩選，最大程度地篩選出有投資價值的投資品種。

　　1）股票初選庫

　　本基金的股票初選庫需經過流動性指標的篩選。按照一定換手率標準或日均成交量對上市公司進行初步篩選，剔除交易極不活躍的股票。符合本基金流動性指標標準的股票進入基金股票初選庫范圍，動態計算個股的流動性指標，并根據個股流動性指標的變化對股票初選庫加以調整。

　　2）綜合相對、絕對估值方法的個股精選體系

　　本基金對初選股票給予全面的成長、價值分析，優選出價值低估，成長低估的上市公司進行投資。成長指標包括：主營業務收入增長率、主營業務利潤增長率、市盈率（Ｐ／Ｅ）、凈資產收益率（ＲＯＥ）等；價值指標包括：市凈率（Ｐ／Ｂ）、每股收益率、年現金流／市值、股息率等。本基金并不拘泥于單一的價值標準或成長標準，并注重對上市公司治理水平，核心競爭能力的考察，最大程度地篩選出價值低估的上市公司。

　　各項指標的標準設置原則如下：

　　■主營業務收入增長率

　　以ＧＤＰ的增長率作為評價指標的參照物：處在持續增長階段的上市公司，考察其過往3年增長率，并預測今后2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司，考察其未來3年的增長趨勢及可能實現的概率水平。

　　■主營業務利潤增長率

　　以ＧＤＰ的增長率作為評價指標的參照物：處在持續增長階段的上市公司，考察其過往3年增長率，并預測今后2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司，考察其未來3年的增長趨勢及可能實現的概率水平。

　　■市盈率（Ｐ／Ｅ）

　　以1年期銀行定期存款稅后收益率的倒數作為評價指標的參照物，根據市場平均市盈率（Ｐ／Ｅ）水平和上市公司的業績增長情況，確定市盈率（Ｐ／Ｅ）的上限。

　　■凈資產收益率（ＲＯＥ）

　　以1年期銀行定期存款稅后收益率作為評價指標的參照物，根據ＧＤＰ的增長速度和上市公司整體的凈資產收益率情況，確定凈資產收益率（ＲＯＥ）的下限。

　　■市凈率（Ｐ／Ｂ）

　　以市場平均水平作為評價指標的參照物：以計算日的市場平均水平作為市凈率的指導上限。如果一個發行 Ａ 股同時也發行 Ｈ 股或 Ｂ 股的公司，其Ｂ股的市值會與Ａ股市值相加導出公司市值總額。

　　■每股收益率

　　最近三年每股收益為正值，上市未滿三年的上市公司參照其會計調整報表數據。

　　■年現金流／市值

　　以市場平均水平作為評價指標的參照物：以計算日的市場平均水平作為年現金流量與市值的比率的指導上限。計算中所采用的現金流量是經營活動產生的現金流量凈額。

　　■股息率

　　以銀行活期存款稅后收益率作為評價指標的參照物：根據市場平均的股息率水平，確定股息率的下限。

　　3）以ＣＦＲＯＩ（投資現金回報率）指標為核心的財務分析和估值體系

　　本基金借鑒股東匯豐投資集團的全球化投資經驗，建立了以Ｃａｓｈ Ｆｌｏｗ Ｒｅｔｕｒｎ ｏｎ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ （ＣＦＲＯＩ）， 即投資現金回報率為核心指標的上市公司財務分析和估值體系。 本基金將集中分析上市公司的盈利水平和盈利的持續能力、將利潤轉換成現金流的能力、產生現金流所需的資本等，也就是重點分析投資現金回報率，并在此基礎上對其投資價值形成判斷， 重點如下：

　　■企業的價值即是其全部資產的經營活動所產生的未來現金流的凈現值，因此對上市公司估值的重點在于預測公司未來的現金流并確定適當的貼現率；

　　■一個贏利的公司如果沒有足夠的現金流量滿足其流動性需求，公司仍然會有倒閉的可能，因此穩定的現金流遠比會計利潤更能反映公司的真實運營狀況；

　　■不同公司間會計政策的不一致導致了他們各自的會計利潤不具有可比性，而給予現金流的分析可以調整對會計利潤的扭曲。

　　現金流的基本驅動因素在于投資資本、經濟回報、再投資比率、行業競爭力、公司經營和治理水平，因此以投資現金回報率（ＣＦＲＯＩ）分析為基礎的上市公司估值公式如下：

　　■

　　此外，本基金的財務分析體系還包括：相對估值指標分析、財務約束分析、現金分紅分析。根據公司的不同特征，本基金管理人還將予以其它財務指標的分析，以構建一個完善的財務分析體系。

　　4）公司治理評估與實地調研

　　通過借鑒匯豐投資關于上市公司評分體系的運用方法，本基金建立了全面的公司治理評估體系，對公司的治理水平進行全面評估；評估不合格的公司堅決予以規避。同時，本基金通過實地調研對綜合評估結果做出實際驗證，確保最大程度規避投資風險。

　　公司治理結構的評估是指對上市公司經營管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規范性的全面考察，包括對所有權和經營權的分離、對股東利益的保護、經營管理的自主性、政府及母公司對公司內部的干預程度，管理決策的執行和傳達的有效性，股東會、董事會和監事會的實際執行情況，企業改制徹底性、企業內部控制的制訂和執行情況等。公司治理結構是決定公司評估價值的重要因素，也是決定公司盈利能力能否持續的重要因素。在國內上市公司較普遍存在治理結構缺陷的情況下，本基金管理人對個股的選擇將尤為注重對上市公司治理結構的評估，以期為投資者挑選出具備持續盈利能力的股票。本基金管理人將主要通過以下五個方面對上市公司治理水平進行評估：

　　■產業結構；

　　■行業展望；

　　■股東價值創造力；

　　■公司戰略及管理質量；

　　■公司治理。

　　（四）債券投資策略：

　　本基金投資固定收益類資產的主要目的是在股票市場風險顯著增大時，充分利用固定收益類資產的投資機會，提高基金投資收益，并有效降低基金的整體投資風險。本基金在固定收益類資產的投資上，將采用自上而下的投資策略，通過對未來利率趨勢預期、收益率曲線變動、收益率利差和公司基本面的分析，積極投資，獲取超額收益：

　　■利率趨勢預期

　　準確預測未來利率趨勢能為債券投資帶來超額收益。本基金將密切關注宏觀經濟運行狀況，全面分析貨幣政策、財政政策和匯率政策變化情況，把握未來利率走勢，在預期利率下降時加大債券投資久期，在預期利率上升時適度縮小久期，規避利率風險，增加投資收益。

　　■收益率曲線變動分析

　　收益率曲線反映了債券期限同收益率之間的關系。投資研究部門通過預測收益率曲線形狀的變化，調整債券投資組合長短期品種的比例獲得投資收益。

　　■收益率利差分析

　　在預測和分析同一市場不同板塊之間（比如國債與金融債券）、不同市場的同一品種、不同市場的不同板塊之間的收益率利差基礎上，投資部門采取積極策略選擇合適品種進行交易來獲取投資收益。在正常條件下它們之間的收益率利差是穩定的，但是在某種情況下，比如某個行業在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或市場供求發生變化時，這種穩定關系會被打破，若能提前預測并進行交易，就可進行套利或減少損失。

　　■公司基本面分析

　　公司基本面分析是公司債（包括可轉債）投資決策的重要決定因素。研究部門對發行債券公司的財務經營狀況、運營能力、管理層信用度、所處行業競爭狀況等因素進行“質”和“量”的綜合分析，并結合實際調研結果，準確評價該公司債券的信用風險程度，作出價值判斷。對于可轉債，通過判斷正股的價格走勢及其與可轉換債券間的聯動關系，從而取得轉債購入價格優勢或進行套利。

　　（五）權證投資策略

　　本基金在控制投資風險和保障基金財產安全的前提下，對權證進行主動投資。基金的權證投資策略主要包括以下幾個方面：

　　1）綜合衡量權證標的股票的合理內在價值、標的股票價格、行權價格、行權時間、行權方式、股價歷史與預期波動率和無風險收益率等要素，運用市場公認的多種期權定價模型等對權證進行定價。

　　2）根據權證的合理內在價值與其市場價格間的差幅即“估值差價”以及權證合理內在價值對定價參數的敏感性，結合標的股票合理內在價值的考量，決策買入、持有或沽出權證。

　　3）通過權證與證券的組合投資，利用權證衍生工具的特性，來達到改善組合風險收益特征的目的。

　　（六）資產支持證券投資策略

　　本基金將在嚴格遵守相關法律法規和基金合同的前提下，秉持穩健投資原則，綜合運用久期管理、收益率曲線變動分析、收益率利差分析和公司基本面分析等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整后收益較高的品種進行投資，以期獲得基金資產的長期穩健回報。

　　九、基金的業績比較基準

　　業績比較基準 ＝ 50％×ＭＳＣＩ中國Ａ股指數收益率＋50％×中信標普全債指數收益率

　　如果指數編制單位停止計算編制該指數或更改指數名稱、法律法規或未來市場發生變化導致此業績比較基準不再適用、或有更權威的、更能為市場普遍接受的業績比較基準推出，本基金管理人可依據維護基金份額持有人合法權益的原則，對業績比較基準進行相應調整并及時公告，并在更新的招募說明書中列示。

　　本基金為混合型基金，在考慮了基金股票組合的投資標的、構建流程以及市場上各個股票指數的編制方法和歷史情況后，我們選定ＭＳＣＩ中國Ａ股指數、中信標普全債指數作為本基金的業績比較基準。

　　本基金的股票投資比例為30％－95％，業績比較基準中的資產配置比例可以反映本基金的風險收益特征。

　　十、基金的風險收益特征

　　本基金是一只混合型基金，屬于證券投資基金中預期風險、收益中等的基金產品。

　　十一、基金的投資組合報告

　　本基金管理人的董事會及董事保證基金投資組合報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人——交通銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2007年10月24日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金投資組合報告的報告期為2007年7月1日起至2007年9月30日止。本報告中的財務資料未經審計。

　　（1）報告期末基金資產組合

　　■

　　（2）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（3）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（4）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（5）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　注：上表所列示的債券，為截止本報告期末，本基金持有的全部債券。

　　（6）報告期內的權證組合

　　■

　　（7）投資組合報告附注

　　1）報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在報告編制日前一年受到證監會、證券交易所公開譴責、處罰的情況。

　　2）本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3）其他資產的構成如下：

　　■

　　4）報告期末本基金未投資處于轉股期的可轉換債券。

　　5）報告期內本基金權證投資情況如下：

　　■

　　6）報告期內本基金未投資資產支持證券。

　　7）由于四舍五入原因，投資組合報告中，市值占凈值比例的分項之和與合計可能存在尾差。

　　十二、基金的業績

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。基金業績數據截至2007年9月30日。

　　（一）基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　■

　　（二）基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　期末市值（元）

　　占基金總資產的比例

　　股票

　　4，825，602，440．50

　　68．19％

　　債券

　　229，297，796．40

　　3．24％

　　權證

　　22，403，356．80

　　0．32％

　　銀行存款和清算備付金

　　1，804，641，619．84

　　25．50％

　　其他資產

　　194，802，592．57

　　2．75％

　　合計

　　7，076，747，806．11

　　100．00％

　　行業分類

　　股票市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　Ａ 農、林、牧、漁業

　　0．00

　　0．00％

　　Ｂ 采掘業

　　308，354，579．88

　　4．40％

　　Ｃ 制造業

　　2，323，130，728．73

　　33．14％

　　Ｃ0 食品、飲料

　　194，045，544．09

　　2．77％

　　Ｃ1 紡織、服裝、皮毛

　　0．00

　　0．00％

　　Ｃ2 木材、家具

　　16，174，611．80

　　0．23％

　　Ｃ3 造紙、印刷

　　0．00

　　0．00％

　　Ｃ4 石油、化學、塑膠、塑料

　　227，604，376．47

　　3．25％

　　Ｃ5 電子

　　559，042．92

　　0．01％

　　Ｃ6 金屬、非金屬

　　669，705，744．98

　　9．55％

　　Ｃ7 機械、設備、儀表

　　1，154，607，168．79

　　16．47％

　　Ｃ8 醫藥、生物制品

　　60，434，239．68

　　0．86％

　　Ｃ99 其他制造業

　　0．00

　　0．00％

　　Ｄ 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　0．00

　　0．00％

　　Ｅ 建筑業

　　0．00

　　0．00％

　　Ｆ 交通運輸、倉儲業

　　301，801，974．60

　　4．30％

　　Ｇ 信息技術業

　　16，617，000．00

　　0．24％

　　Ｈ 批發和零售貿易業

　　253，096，630．24

　　3．61％

　　Ｉ 金融、保險業

　　1，302，162，647．72

　　18．57％

　　Ｊ 房地產業

　　295，635，209．78

　　4．22％

　　Ｋ 社會服務業

　　0．00

　　0．00％

　　Ｌ 傳播與文化產業

　　0．00

　　0．00％

　　Ｍ 綜合類

　　24，803，669．55

　　0．35％

　　合計

　　4，825，602，440．50

　　68．82％

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　期末數量（股）

　　期末市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　600030

　　中信證券

　　3，071，897

　　297，083，158．87

　　4．24％

　　2

　　601166

　　興業銀行

　　5，147，628

　　290，429，171．76

　　4．14％

　　3

　　000625

　　長安汽車

　　11，396，221

　　265，531，949．30

　　3．79％

　　4

　　600000

　　浦發銀行

　　4，590，549

　　241，003，822．50

　　3．44％

　　5

　　002122

　　天馬股份

　　1，681，174

　　237，062，345．74

　　3．38％

　　6

　　601318

　　中國平安

　　1，602，018

　　216，192，329．10

　　3．08％

　　7

　　601111

　　中國國航

　　8，829，156

　　208，279，790．04

　　2．97％

　　8

　　000338

　　濰柴動力

　　2，129，785

　　199，773，833．00

　　2．85％

　　9

　　000709

　　唐鋼股份

　　7，290，049

　　191，145，084．78

　　2．73％

　　10

　　600036

　　招商銀行

　　4，475，000

　　171，258，250．00

　　2．44％

　　債券類別

　　債券市值（元）

　　占基金資產凈值的比例

　　交易所國債投資

　　－

　　0．00％

　　銀行間國債投資

　　－

　　0．00％

　　央行票據投資

　　198，580，000．00

　　2．83％

　　企業債券投資

　　－

　　0．00％

　　金融債券投資

　　－

　　0．00％

　　可轉換債投資

　　30，717，796．40

　　0．44％

　　國家政策金融債券

　　－

　　0．00％

　　債券投資合計

　　229，297，796．40

　　3．27％

　　序號

　　名稱

　　市值（元）

　　占基金資產凈值的比例

　　1

　　07央行票據99

　　198，580，000．00

　　2．83％

　　2

　　中海轉債

　　24，489，224．40

　　0．35％

　　3

　　錫業轉債

　　6，228，572．00

　　0．09％

　　4

　　－

　　－

　　－

　　5

　　－

　　－

　　－

　　序號

　　權證代碼

　　權證名稱

　　期末數量（份）

　　期末市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　030002

　　五糧ＹＧＣ1

　　480，800

　　22，403，356．80

　　0．32％

　　分類

　　市值（元）

　　交易保證金

　　3，712，761．56

　　應收利息

　　828，034．88

　　應收股利

　　－

　　應收申購款

　　5，508，929．44

　　證券清算款

　　184，752，866．69

　　待攤費用

　　－

　　合計

　　194，802，592．57

　　序號

　　權證代碼

　　權證名稱

　　數量總計（份）

　　成本總額（元）

　　獲得途徑

　　1

　　030002

　　五糧ＹＧＣ1

　　480，800

　　21，169，852．22

　　主動投資

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①－③

　　②－④

　　過去1個月

　　3．96％

　　1．75％

　　2．32％

　　0．93％

　　1．64％

　　0．82％

　　過去3個月

　　37．48％

　　1．83％

　　22．65％

　　1．07％

　　14．83％

　　0．76％

　　自基金合同生效起（2007年4月9日至2007年9月30日）

　　52．33％

　　1．79％

　　41．85％

　　1．19％

　　10．48％

　　0．60％