□ 本報記者 白寶玉

　　近日，中糧地產(chǎn)(000031)公布了年中第三季報，在今年房地產(chǎn)行業(yè)一片叫好的大環(huán)境下，中糧地產(chǎn)的業(yè)績卻沒有對市場發(fā)出太大的響應(yīng)：三季度每股僅0.009元的收益。

　　2006年2月，深寶恒(中糧地產(chǎn)前身)在股改時，公司控股股東中糧集團承諾，本次股權(quán)分置改革完成后，中糧集團將以深寶恒作為整合及發(fā)展中糧集團房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的專業(yè)平臺，并逐步注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　而前期中糧集團總部承諾注入商業(yè)地產(chǎn)的戰(zhàn)略計劃，目前卻是“只聽樓梯響，不見人下來”。

　　本報記者為此于11月2日、5日兩次欲電話采訪中糧地產(chǎn)董秘厲輝先生，但被其以有事而婉拒。記者又致電中糧集團公共關(guān)系部的一位女士，她表示關(guān)于是否注入中糧集團的地產(chǎn)業(yè)務(wù)這要取決于上市公司(中糧地產(chǎn))，這跟上市公司的策略有關(guān)系，它們(中糧地產(chǎn))那邊可能有特殊的情況，具體的事由上市公司來負(fù)責(zé)。

　　在8月31日中糧地產(chǎn)的澄清公告中，稱該公司控股股東中糧集團目前沒有將集團商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入中糧地產(chǎn)的計劃，也沒有將商業(yè)地產(chǎn)單獨上市的計劃。此前，中糧集團在股權(quán)分置改革中曾承諾，集團將以中糧地產(chǎn)作為整合及發(fā)展集團房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的專業(yè)平臺，在戰(zhàn)略規(guī)劃上，中糧集團目前擬將中糧地產(chǎn)作為集團住宅業(yè)務(wù)發(fā)展的平臺，并采取有效措施避免同業(yè)競爭。

　　此澄清公告是為了回應(yīng)市場傳言，說公司控股股東(中糧集團)的商業(yè)地產(chǎn)將整體打包上市并注入公司。

　　由此可以看出，中糧集團是否將其商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入中糧地產(chǎn)或何時注入，都將取決于自己的子公司—中糧地產(chǎn)。中糧集團是中糧地產(chǎn)絕對控股的大股東，手中握有中糧地產(chǎn)50.52%的股權(quán)，可以說對中糧地產(chǎn)擁有一言九鼎的話語權(quán)。但在對是否及何時將自己的地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入中糧地產(chǎn)一事時，卻顯得被動。

　　主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟

　　先前，中糧地產(chǎn)董事長孫忠人在其網(wǎng)頁上致辭時說，“06年是中糧地產(chǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)年，那么，07年就應(yīng)該是中糧地產(chǎn)發(fā)展的提升年。”

　　但剛公布的第三季度財報卻未能令投資者滿意。

　　三季報報表顯示，1-9月中糧地產(chǎn)營業(yè)總收入為24344.65萬元，同比增長38.74%，凈利潤為27847萬元，每股收益為0.3824元，每股凈資產(chǎn)3.58元。其中第三季度每股收益不足1分錢，只有0.009元，同比減少近67%，報告期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率只有0.21%。每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-0.81元，比上年同期減少達(dá)2796.34%，顯示出公司營運資金的緊張。

　　一位券商的地產(chǎn)研究員對本報記者表示，中糧地產(chǎn)的主營業(yè)務(wù)很一般。中糧地產(chǎn)雖然屬于全國性房地產(chǎn)公司，但由于起步較晚，目前在行業(yè)內(nèi)也只處于中等偏上的地位，當(dāng)前仍屬于發(fā)展的初步階段。

　　中糧地產(chǎn)同時擁有較多的熱點概念，如持股券商上市、參股期貨公司、參股金融以及地產(chǎn)業(yè)務(wù)整體上市、資產(chǎn)注入等。中糧地產(chǎn)持有招商證券3.46%的股權(quán)，擁有金瑞期貨經(jīng)紀(jì)公司10%的股權(quán)，還持有招商銀行、光大銀行等銀行類及非銀行類上市公司的股權(quán)，再加上大股東中糧集團地產(chǎn)注入的承諾更是讓市場為此浮想聯(lián)翩。

　　配股融資擴張

　　中糧地產(chǎn)原先以住宅地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)開發(fā)為主營業(yè)務(wù)。06年為了實現(xiàn)中糧地產(chǎn)長期的發(fā)展目標(biāo)，公司對業(yè)務(wù)發(fā)展結(jié)構(gòu)進行了重新調(diào)整：以工業(yè)地產(chǎn)為基礎(chǔ)，大力發(fā)展住宅地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　經(jīng)過一年的努力，中糧地產(chǎn)由一個地方性的地產(chǎn)公司轉(zhuǎn)變成為中糧集團住宅地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的專業(yè)平臺，從根本上實現(xiàn)了以工業(yè)地產(chǎn)為主轉(zhuǎn)向以商業(yè)、住宅等綜合地產(chǎn)為主，以區(qū)域發(fā)展為主轉(zhuǎn)向以全國發(fā)展戰(zhàn)略布局。

　　由于房地產(chǎn)是屬于資金密集型行業(yè)，中糧地產(chǎn)在快速擴張過程中自有資金有點捉襟見肘。截至2006年12月31日，公司流動比率為0.85，速動比率為0.46，負(fù)債結(jié)構(gòu)中91.49%為流動負(fù)債，大量的短期負(fù)債將對公司現(xiàn)金流提出考驗。

　　因而在2007年8月，中糧地產(chǎn)進行配股籌集資金。按照每10股配售3股的比例配售，配股價格為6.5元/股，中糧地產(chǎn)共募集資金13億元。募集資金投向中糧集團收購廈門鵬源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)、成都天泉置業(yè)有限責(zé)任公司51%股權(quán)，以及深圳海濱廣場三期、深圳中糧·瀾山、廈門鷺江海景及成都天泉·聚龍國際生態(tài)園項目的開發(fā)建設(shè)。其中的四個開發(fā)項目均處于工程建設(shè)中，其中深圳海濱廣場三期和深圳中糧·瀾山項目將在兩個多月以后竣工。

　　可以說此次配股對中糧地產(chǎn)進軍全國功不可沒。本報記者近日向成都地產(chǎn)業(yè)界跟蹤天泉·聚龍項目的有關(guān)人士咨詢，他們表示天泉這個項目，現(xiàn)在還沒有銷售。先前是中鐵五局做的，中鐵沒有做下去。中糧接手后，準(zhǔn)備把剩余的項目進行重新打造、重新設(shè)計包裝，目前這些相關(guān)工作正在進行中。天泉項目是一個純別墅的項目，由于中糧之前在成都沒有推出過別墅項目。至于中糧能否接下去目前還不清楚，因為它所在的區(qū)域并不是成都最好的區(qū)域，關(guān)鍵是看它的產(chǎn)品定位、價格定位，怎么樣結(jié)合市場。他們最后皆表示天泉項目要完工還早著呢。

　　中糧集團成立于1952年，注冊資本為31223萬元，是中央政府直接管理的53家國有重要骨干企業(yè)之一。自1994年以來，中糧集團一直名列美國《財富雜志》全球企業(yè)500強。

　　目前，中糧集團旗下房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)包括酒店、商業(yè)地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、住宅地產(chǎn)四大板塊，從事住宅地產(chǎn)業(yè)務(wù)的公司有中糧地產(chǎn)、鵬利國際集團有限公司、中谷糧油集團有限公司和北京中糧萬科假日風(fēng)景房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是國務(wù)院國資委確定的中糧集團三大主營業(yè)務(wù)之一。

　　2007年3月21日，中糧集團出具《避免同業(yè)競爭承諾函》，明確了中糧地產(chǎn)在集團地產(chǎn)業(yè)務(wù)上的發(fā)展戰(zhàn)略——集團將以中糧地產(chǎn)作為整合及發(fā)展中糧集團房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的專業(yè)平臺。中糧集團旗下的中糧鵬利成都實業(yè)發(fā)展有限公司、蘇源集團江蘇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、鵬利國際(四川)置業(yè)有限公司、中谷房地產(chǎn)開發(fā)公司、杭州世外桃源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、上海鵬利置業(yè)發(fā)展有限公司、沈陽鵬利廣場房產(chǎn)開發(fā)有限公司、蘇州蘇源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司將待條件成熟時，由中糧地產(chǎn)在同等商業(yè)條件下優(yōu)先收購中糧集團所持有的股權(quán)。

　　謎何時揭曉

　　中糧集團旗下規(guī)模龐大、成本極低的房地產(chǎn)資源以及大股東在股改中將逐步注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的承諾，令二級市場的投資者對此深信不疑、望眼欲穿。

　　然而中糧地產(chǎn)8月31日的澄清公告卻給廣大投資者當(dāng)頭一棒，中糧地產(chǎn)的股價也是對此應(yīng)聲而落。

　　事實上中糧集團收購中糧地產(chǎn)之后，在主營業(yè)務(wù)

商品房開發(fā)與銷售方面一直沒有較大的改觀。根據(jù)中糧地產(chǎn)配股說明書的披露，該公司在2004年、2005年及2006年商品房開發(fā)與銷售收入分別為457萬、194.3萬、22.66萬元，呈現(xiàn)不斷地下降趨勢。

　　而此前的8月13日，本報記者在致電中糧地產(chǎn)董事會秘書辦公室時，一位工作人員稱，“中糧地產(chǎn)將是中糧集團主要的運作平臺，只要符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的資產(chǎn)都會考慮，這是中糧集團的承諾。但是集團沒有承諾在任何情況下一定要注進來。”

　　眾所周知，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有其特殊的時間性要求，一旦原有的土地資源得到開發(fā)利用，剩下的就沒有什么利潤空間了。因而對廣大投資者而言，時間是最寶貴的，他們拖不起。

　　中糧地產(chǎn)在8月31日的澄清公告中稱中糧集團目前沒有將集團商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入中糧地產(chǎn)的計劃，也沒有將商業(yè)地產(chǎn)單獨上市的計劃，而中糧集團公共關(guān)系部卻表示是否注入中糧集團的地產(chǎn)業(yè)務(wù)要取決于中糧地產(chǎn)，但此前中糧地產(chǎn)董事會秘書辦公室的一位工作人員稱“中糧集團沒有承諾在任何情況下一定要注進來。”

　　到底是中糧地產(chǎn)決定中糧集團的資產(chǎn)注入，還是中糧集團來決定，目前難有定論，或者是中糧集團別有打算，撲朔迷離的前景令廣大投資者暈頭轉(zhuǎn)向。

　　2007年的嚴(yán)冬馬上就要來臨了，但只憑中糧地產(chǎn)非主營業(yè)務(wù)的投資收益可否溫暖廣大投資者的心呢？

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。