□ 本報記者 謝 嵐

　　時臨初冬，寒流南下，氣溫驟降。而對寶鋼來說，卻是早在秋天就提前遭到了寒流的襲擊。

　　10月30日，寶鋼股份(600019)在全景網投資者互動平臺舉行三季度業績報告說明會：7月至9月寶鋼實現每股收益0.14元，實現凈利潤23.89億元，比上年同期減少49.68%。

　　對于為何凈利潤出現如此大幅度的下降，寶鋼股份總經理伏中哲給出了解釋：公司第三季度利潤較去年三季度大幅下降，主要是由于三季度不銹鋼產品效益大幅下滑所致。受鎳價大幅下降影響，三季度不銹鋼產品銷售價格急劇下降，而上半年高價鎳原料從采購到生產需要一定的周期，高價成本在三季度集中體現，三季度公司不銹鋼效益比二季度下降21億元。

　　鎳價跳水 不銹鋼企遭殃

　　我國鎳礦資源比較貧乏，主要從印尼、菲律賓和澳大利亞進口低品味的鎳礦石來生產低等級的生鎳鐵，是鎳礦資源的凈進口國。如中冶集團就多次組團赴紅土鎳礦蘊藏豐富的菲律賓和印尼調研，與印尼國家礦業公司和菲律賓的幾大公司簽訂了2007年的供應協議。

　　而另一方面，國內鎳需求的近70%來自不銹鋼行業。不銹鋼行業屬于加工制造業，競爭較為充分，成本構成中鎳占80%左右。

　　也就是說，對于國內不銹鋼生產廠家，一面在原料端自身的議價能力較弱，另一面產品端卻又仍受市場左右。所以一旦鎳價坐上“過山車”，那么國內不銹鋼廠商就會出現嚴重不適應癥狀。

　　在今年9月初上海舉行的2007年第五屆中國國際不銹鋼大會上，與會者對歷年來的鎳價走勢與特點如此闡述：自1985年至2007年LME鎳的月平均價格經歷了五次高峰和三次低點。五次高峰分別為：1985年，18,567美元/噸；1995年，9,597美元/噸；2000年，10,284美元/噸；2005年，16,932美元 /噸；2007年，52,179美元/噸；三次低點：1993年，4,354美元/噸；1998年，3875美元/噸；2001年，4,828美元/噸。自1985年到2006年之前的23年來，鎳價總體上比較平穩，鎳價起伏波動幅度基本在4,000至16,900美元/噸之間。但在最近的兩年中，鎳價所出現的瘋狂起伏，遠遠超出了人們的想象，不銹鋼行業由此受到嚴重的沖擊和影響。

　　從2005年底到今年二季度前兩月，鎳價一直在漲升。2006年1月，鎳月度平均價尚在14800美元 /噸左右，而到了今年5月份，這個價格已經上漲近三倍，現貨平均價到了52100美元/每噸。而當鎳價一次又一次地站到歷史高位上，處于鎳產業下游的不銹鋼廠商就深切感受到了“高處不勝寒”！

　　原料成本的壓力使一些大規模不銹鋼生產企業都考慮增產含鎳量低的不銹鋼產品，平衡各系列鋼材產品的利潤。此外太鋼不銹(000825)還應用以鐵水為原料的工藝進行生產，以降低不銹鋼的生產成本。而對中小型不銹鋼廠來說，以他們的生產規模和資金、研發實力，不可能在短時間內調整不銹鋼的產品結構和開發低鎳新產品，面對高價鎳，只能“硬扛”。

　　鎳價飛升的同時，不銹鋼產品的價格也隨之上漲。以304N0.1的不銹鋼價格為例，2007年初為30,000元/噸，僅僅數月，5月份就上升到了的43,400元/噸。

　　然而，到了今年5月中旬，高企的鎳價突然開始“飛流直下”。6月份倫敦LME官方現貨月度平均價掉到了41700美元/噸，7月到了33400美元/噸，到了8月份更是到了27600美元/噸的谷底。同時，不銹鋼價格也隨之掉頭下沖。

　　“304冷軋不銹鋼卷四月份的時候是42000元/噸多，五月份達到最高位43400元/噸，六月份就突然跌到了37500元/噸，7月是30800元/噸，8月份是33500元/噸，后面慢慢有些反彈，9月份是34300元/噸，10月是32800元/噸�！�11月2日，鋼之家網站一位不銹鋼市場研究人員向本報記者提供了一串數據。

　　鎳價跳水，按理說應該是不銹鋼生產企業所期望的，然而事實卻是不銹鋼生產企業再次遭了殃。原因是這些企業所用的鎳大多是一兩個月前高價位買進的，而不銹鋼價格卻不斷下掉，導致企業出廠價格與市場交易價格差異較大，貿易商交易積極性差，并接著導致了高位庫存，直接影響了整個不銹鋼市場的正常運轉。

　　“從6月份的整體交易情況看，304系不銹鋼的出廠均價在46000元/噸，而市場交易均價為37000元/噸。也就是說，國內大部分不銹鋼貿易商的虧損幅度在9000元/噸左右�！苯衲�6月底，一位市場人士在接受媒體采訪時指出。

　　當然，不銹鋼生產企業也不會坐以待斃。國內幾大不銹鋼企業決定聯手減產，以穩定不銹鋼市場。據統計，國內太鋼、寶鋼、張浦、聯眾、酒鋼五大不銹鋼廠2007年6月熱軋商品材產量共計達17.71萬噸，較去年同比增加5.01萬噸，同比增幅39.4%。較上月產量減少5.2萬噸，環比下降22.7%，較上月大幅下降。但是，二、三季度間鎳價的持續走低，加上庫存量達到歷史高點，所以在產量減少、執行量不減的情況下，短時間內市場仍然無法達到預期的效果。

　　或只是短期沖擊 寶鋼等待回暖

　　可以說，鎳價跳水，讓一些大型不銹鋼企業不同程度地“閃了腰”。作為國內幾大不銹鋼生產企業之一，寶鋼在這次“鎳價門”事件中受傷相對比較嚴重。

　　在今年寶鋼股份中期報告中，盡管當時已經受鎳價下降的影響，但半年的不銹鋼毛利潤仍在10.6億左右(2007年1-6月，寶鋼的熱軋不銹鋼板卷銷量為31萬噸，營業收入為5975.94(百萬元)，毛利率為4.57%，因此毛利潤約為2.73億左右；冷軋不銹鋼板卷銷量為23萬噸，營業收入為6351.37(百萬元)，毛利潤則為7.89億。)

　　中期報告中亦提到：不銹鋼市場發生急劇變化，近期疲軟態勢尚未改觀，而上半年高價鎳原料由于從采購到生產需要一定的周期，其高成本將在下半年體現，使不銹鋼產品存在一定的虧損風險，不銹鋼產品經營風險加大。

　　果然，大幅的虧損在三季度的報表上得到了體現。10月30日，寶鋼收盤價為18.88元。三季報公布次日，寶鋼的股價就開始走低。截至到11月6日，寶鋼的收盤價為16.79元。

　　與寶鋼重創相比，同樣是國內不銹鋼生產大戶的太鋼不銹在這次鎳價風波中卻是輕傷而退。

　　11月2日，記者也電話采訪了太鋼不銹的證券事務代表吳曉莉女士。她表示太鋼不銹這次也受到了鎳價下降的影響，因此盈利有所下降。

　　不過盡管如此，太鋼不銹的情況仍然要好得多，其與上年同期相比，凈利潤依然增長了20.58%。

　　“我們和寶鋼還是不太一樣的。我們的鎳原料一般是提前一個月買入，而寶鋼的庫存量可能就更大。去年，寶鋼買入了不少低價鎳，后來正好鎳價不斷上漲，他的業績就比我們好一些。今年就剛剛相反，他們之前應該買了不少高價位的鎳，所以虧損也就比較大�！眳菚岳蚺�士告訴本報記者。

　　關于四季度的業績，吳曉莉女士很樂觀：“四季度盈利肯定是沒問題的。三季度我們就沒有虧損，四季度比三季度還會有所增長�！�

　　10月29日太鋼不銹發布業績預告公告，稱經初步測算，2007年1月1日至2007年12月31日，公司凈利潤較上年同期增長50%-100%。

　　而關于寶鋼不銹鋼業務的未來態勢，記者采訪的一些業內人士也基本表示了樂觀的看法。

　　“今年從5月份起這些不銹鋼企業和貿易商就都在虧錢。作為原材料的鎳一般根據產量情況提前采購。像寶鋼之類的大鋼企，前期的庫存都是高價位的鎳。現在高價位的應該都消費完了，之后的原材料成本不會高出太多。”鋼之家網站的不銹鋼市場研究人員向記者表示：“只要寶鋼控制得好，四季度應該能夠盈利。譬如以前用純鎳較多，現在他們正試圖利用含鎳生鐵，這樣從國外進口價格會比較便宜，成本壓力會小一些。”

　　中信證券的鋼鐵行業研究員周希增在接受記者采訪時表示自己對寶鋼還是比較看好�！斑@對寶鋼來說只是一次短期的沖擊，四季度情況會好轉，應該能夠盈利�！彼�說。

　　10月30日，寶鋼股份董秘陳纓在寶鋼部分第三季度業績說明會上也向投資者表示，不銹鋼產品是寶鋼精品的組成部分，寶鋼已經認識到這一產品的特殊性，正在摸索其內在規律，也一直致力于自身能力的提升。寶鋼已經在組織體制和運作機制上采取了相關措施，提供保障；同時在采購、制造、研發、營銷等全過程采取了相關對策，提高抗風險能力。

　　“預計四季度公司不銹鋼產品盈利情況將比三季度有所好轉。”

　　此外，陳纓還表示，考慮不銹鋼存貨的減值風險，公司對9月末不銹鋼存貨進行減值測試，對不銹鋼存貨進一步補提存貨跌價準備。

　　不過，盡管不銹鋼業務終將回暖，但對于飽受高鎳價和大幅波動的鎳價之苦的生產廠商來說，真正春天的到來，恐怕還需要等待東風——一個新的、能夠帶來相對穩定的鎳產品價格的形成機制。