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　　渤海投資研究所 秦洪

　　近期，A股市場走弱似乎表明投資機會并不多，但細心的投資者卻發現，一批重組股卻風起云涌，漸漸成為A股市場一道亮麗的風景線。比如*ST棱光在新控股股東上海建材集團入主的推動下，持續漲停；攀鋼系的攀鋼鋼釩、*ST長鋼、攀渝鈦業也持續漲停。看來，重組板塊將成為年底的黑馬跑馬場。

　　重組后連續漲停

　　從二級市場收益率的角度來看，重組股的確是一個高風險高收益的群體。高風險主要是指重組信息的相對不對稱，投資者在信息方面處于劣勢，這給操作帶來極大的不確定性。

　　但高風險也對應著高收益，一旦重組信息公布，股價基本上會持續漲停，尤其是整體上市等對基本面有極大直接影響的個股：中國船舶、葛洲壩以及近期的攀渝鈦業、攀鋼鋼釩等品種均如此。

　　重組前有跡可循

　　不過，如果從市場的角度來看，重組股其實也并非沒有征兆，尤其是在監管部門強調信息披露“三公”原則的前提下。比如近期相關部門要求解決關聯交易，那么對于集團公司與上市公司有著較大關聯交易的個股來說就存在整體上市的預期；再比如控股股東的變更也隱含著較大的投資機會，控股股東的變更往往會在收購報告書中透露收購的目的、未來的計劃等，字里行間透露出了重組的信息。

　　三大路徑掘金

　　投資者可以通過三大路徑挖掘重組股：

　　一是從股改承諾中尋找潛在重組黑馬股。類似個股有桂冠電力、天業股份、ST平能、露天煤業等。桂冠電力承諾成為紅水河的電力資產整合平臺，因此前景相對樂觀；天業股份的控股股東則承諾，自股改及定向增發獲得監管部門及相關股東會議批準之日期起，將以*ST濟百為主體進行房地產項目的開發，這意味著天業股份未來的地產業務相對樂觀。

　　二是從控股股東變更信息中尋找潛在重組黑馬。控股股東的變化往往會給公司的基本面帶來本質的變化。較為典型的如今年的大黑馬中國船舶，其前身滬東重機在2006年11月8日公告稱，本次股權劃轉完成之后，滬東中華造船(集團)公司、上船澄西船舶公司不再持有公司股份，中國船舶工業集團公司將直接持有公司有限售條件流通A股共13985.31萬股，占公司總股本53.27%，成為公司控股股東。敏感的資金從中看到了中國船舶的整體上市路徑。投資者可以重點關注中核科技、風神股份、八一鋼鐵、賽馬實業等國有股權無償劃轉的個股。

　　三是從公開信息進行邏輯推理來發現重組黑馬。此前，有行業分析師認為，中國鐵路改革重組采取網運合一、干線一體的大區域公司比較合適。為實現干線一體的大區域公司，鐵道部就需要對現有18個路局進一步整合。遵循以上邏輯，如果大秦鐵路進行資產注入或太原局整體上市，這將意味著鐵路改革大幕開啟。所以，投資者可以關注廣深鐵路、鐵龍物流等個股。

　　另外，投資者也可以關注央企旗下的相關上市公司。有行業分析師的策略報告指出，在央企做大做強以及優質資產證券化的趨勢下，央企旗下的上市公司極有可能成為整體上市的整合平臺，這賦予此類上市公司更高的溢價空間。投資者可以重點關注中化國際、五礦發展、中成股份、中技貿易等個股。

　　◇實戰出擊

　　鐵龍物流(600125)資產注入預期

　　鐵龍物流(600125)是一家全國性的鐵路物流類上市公司，具行業壟斷優勢。市場預期將會有優質資產注入。公司不但是鐵道部下屬三個專業貨運公司之一，也是目前唯一一家全國性的鐵路物流類上市公司。公司的線下物流服務領域的拓展將成為公司新的增長亮點。公司沙鲅線擴能改造將在2008年初完成，屆時運能將從目前2500萬噸增長至5000萬噸。作為營口港唯一的疏港鐵路，沙鲅線貨物運輸量將隨著整個營口港貨物吞吐量的高速增長而持續增長。

　　技術上，該股在底部形成“W”形大底，上升態勢良好，反彈行情一觸即發。后市積極關注。渤海證券