昨日，隨著在A股的首日上市，中石油成為了全球市值最大的公司。其開盤價超出幾乎所有機構的預測，高達48.6元，盡管最終高開低走報收于43.96元，但仍較發(fā)行價高出了163%。中石油首日51%的換手率，相對之前建設銀行43%、中國神華36%的換手來看，這樣的定價顯然引發(fā)了市場較大的分歧。

　　不僅如此，中石油還使我們之前提到的“擠出風險”在更大的范圍內(nèi)擴散開來，前一個交易日剛創(chuàng)出新高的中石化，昨日大跌8.88%，“擠出風險”被淋漓盡致地體現(xiàn)出來。中國神華帶來的“擠出風險”，使得煤炭板塊至今仍跌跌不休，大同煤業(yè)等昨日還在創(chuàng)本輪調整行情的新低。中石油的“擠出風險”會有多大，目前還不得而知，但從昨日滬指輕松跌穿30日均線的態(tài)勢來看，市場對此是給出了一個比較悲觀的答案。

　　我們之前提到，“擠出風險”存在于兩個方面，一是H股回歸對相關板塊帶來的風險，未來H股回歸高峰暫告段落時，這方面的“擠出風險”才會逐步減弱。二是資金緊張帶來“二八現(xiàn)象”，促使大部分個股下跌。結合目前情況我們認為，既然管理層最近仍在要求基金避免盲目擴張，那么新基金發(fā)行可能仍將暫停。但港股直通車短期內(nèi)也不太可能開通，而且QDII最近也沒有了剛開始時那種接連發(fā)行的情況，由此推斷，資金面可能不會進一步趨緊。如果這種判斷成立，那么對于大盤的調整就不必太過悲觀，畢竟對上漲之后的行情進行修正，是再正常不過的了。

　　本報記者唐焰