基金公司有望進(jìn)入上市公司董事會(huì) 資料圖

　　本報(bào)記者 邵剛

　　機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入上市公司董事會(huì)參與公司治理的大門(mén)正在逐漸開(kāi)啟。據(jù)悉，監(jiān)管部門(mén)正著手研究機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入上市公司董事會(huì)，以?xún)?yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)的可行性。

　　與此同時(shí)，為進(jìn)一步規(guī)范上市公司控股股東和實(shí)際控制人行為，有關(guān)部門(mén)也在研究修訂相關(guān)規(guī)章；在上證所、深交所針對(duì)上市公司內(nèi)控分別出臺(tái)相關(guān)《指引》的基礎(chǔ)上，統(tǒng)一規(guī)范上市公司內(nèi)部控制工作的工作指引也有望出臺(tái)。

　　據(jù)介紹，目前我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制監(jiān)督體系主要由監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事和內(nèi)審部門(mén)三大機(jī)構(gòu)組成，其職責(zé)是檢查、監(jiān)督和評(píng)價(jià)“企業(yè)董事會(huì)、管理層和其它員工實(shí)施企業(yè)內(nèi)部控制活動(dòng)”的效果和效率，保證企業(yè)的正常運(yùn)行。但過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，我國(guó)企業(yè)一直存在內(nèi)控監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)董事會(huì)及其管理層在公司運(yùn)行過(guò)程中監(jiān)管缺位的問(wèn)題，企業(yè)內(nèi)部控制沒(méi)有達(dá)到應(yīng)有的作用。滬深兩個(gè)交易所出臺(tái)的《內(nèi)控指引》已經(jīng)對(duì)上市公司治理提出了“內(nèi)外并舉”的要求，一方面要求上市公司建立健全內(nèi)部控制制度，并有效執(zhí)行和定期進(jìn)行全面自我評(píng)估；一方面要求聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師等外部力量，對(duì)與公司財(cái)務(wù)信息有關(guān)的內(nèi)部控制進(jìn)行審核評(píng)價(jià)。

　　“相比而言，機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入公司董事會(huì)，對(duì)提高公司治理水平來(lái)說(shuō)會(huì)起到更加直接的效果。”銀河證券研究中心副主任丁圣元表示，“公眾對(duì)機(jī)構(gòu)投資者有業(yè)績(jī)要求，它們進(jìn)入上市公司董事會(huì)之后能把投資者給予它們的業(yè)績(jī)壓力直接傳導(dǎo)給上市公司。”

　　丁圣元介紹說(shuō)，歐洲的成熟市場(chǎng)大都采取了機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入上市公司董事會(huì)的做法，由于歐洲成熟市場(chǎng)的股權(quán)集中度相對(duì)較低，機(jī)構(gòu)投資者集合了零散投資者的力量，對(duì)大股東起到了制衡的作用，在董事會(huì)決策中有良好的發(fā)言權(quán)。

　　“投資機(jī)構(gòu)的作用類(lèi)似于獨(dú)立董事，但它的作用可能比獨(dú)立董事更大，目前我國(guó)董事會(huì)中內(nèi)部人控制的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入能對(duì)個(gè)別董事合謀踐踏股東利益的現(xiàn)象進(jìn)行遏制。”丁圣元表示。

　　同時(shí)，也有一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在我國(guó)目前的市場(chǎng)環(huán)境中，機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入上市公司董事會(huì)后起到的作用可能并不大。與成熟市場(chǎng)不同，我國(guó)目前流通市值在總市值當(dāng)中所占比例不超過(guò)40%，有些公司還存在一股獨(dú)大的問(wèn)題，“機(jī)構(gòu)投資者持股比例有限，在董事會(huì)中能發(fā)出多大的聲音不好說(shuō)，即使機(jī)構(gòu)投資者持股比例比較大，可能也無(wú)法發(fā)揮指導(dǎo)性作用。”

　　具體到基金這類(lèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)入上市公司董事會(huì)的可行性，銀河證券首席基金分析師胡立峰指出，依照《證券投資基金法》的規(guī)定，公募基金進(jìn)入董事會(huì)還存在一系列程序問(wèn)題。“把證券投資基金、基金持有人、基金管理公司、托管銀行這4個(gè)概念做個(gè)明確的界定和區(qū)分后，究竟誰(shuí)代表基金這個(gè)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入董事會(huì)將是一個(gè)十分復(fù)雜的問(wèn)題。”

　　胡立峰還特別指出，“‘專(zhuān)業(yè)人做專(zhuān)業(yè)事’，‘受人之托、代人

理財(cái)’是基金等機(jī)構(gòu)投資者的主業(yè)，在公司經(jīng)營(yíng)管理方面，機(jī)構(gòu)投資者則是生手，即使進(jìn)入董事會(huì)參與到公司治理當(dāng)中，也應(yīng)當(dāng)預(yù)防‘投資管理主業(yè)專(zhuān)業(yè)不足日益荒廢、上市公司經(jīng)營(yíng)管理副業(yè)弊病叢生’現(xiàn)象的出現(xiàn)。”

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