昨日，中國石油正式登陸A股市場，該股首日上市單只股票成交達(dá)700億元，與此同時(shí)滬市成交總額1571億元，該股成交量占滬市成交量的45%，資金分流非常明顯。該股收盤價(jià)43.96元/股，比發(fā)行價(jià)上漲163%。至此，中石油A股總市值已超過7萬億元，加上H股市值，總市值一舉超過埃克森美孚目前的4000多億美元市值，成為全球市值第一的上市公司和中國A股市場第一大權(quán)重股。

　　從上市首日盤面表現(xiàn)看，中國石油呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢(shì)，兩市大藍(lán)籌普遍下跌，導(dǎo)致指數(shù)在多數(shù)個(gè)股上漲的情況下大幅下跌。有分析人士指出，中國石油上市對(duì)市場走勢(shì)的影響絕不會(huì)僅僅反映在上市當(dāng)天，由于上市首日高開低走，股價(jià)的下跌預(yù)期吸引了更多的機(jī)構(gòu)關(guān)注目光，它對(duì)其它大藍(lán)籌的擠出效應(yīng)將持續(xù)，并將對(duì)A股市場產(chǎn)生非常深遠(yuǎn)的影響。

　　新石油板塊更新市場結(jié)構(gòu)

　　亞洲最大的石油公司中國石油和另外一家亞洲最大的煉油公司中國石化一起成為新石油板塊的核心。以這兩家公司的總市值以及在A股市場的權(quán)重計(jì)算，新石油板塊已經(jīng)與金融板塊比肩，成為中國股市的核心板塊。此前國內(nèi)資本市場的舊石油板塊主要由中國石油和中國石化的旗下子公司組成，經(jīng)過中國石油和中國石化的整合，舊石油板塊大部分已經(jīng)融入新石油板塊。未來的兩三年間，新石油板塊在資本市場上的表現(xiàn)更值得期待。

　　首先是板塊的核心將增添另外一家石油巨頭中海油。一旦回歸，它也將成為“中海油系”的領(lǐng)頭雁。目前為同一個(gè)母公司中國海洋石油總公司所控股的海油工程和中海油服已經(jīng)在國內(nèi)上市。另外兩家兄弟公司中海化學(xué)與中海基地也將加入這個(gè)“中海油系”雁陣。

　　中國石化則繼續(xù)收編舊石油板塊中的石油石化資產(chǎn)，其中如何整合上海石化和儀征化纖成為市場最為關(guān)注的熱點(diǎn)之一，這兩家中國石化的子公司之前單純送股的股改方案沒有得到流通股東的贊同。市場預(yù)期，下一步的股改計(jì)劃將是包含整合在內(nèi)的整體解決方案，換股、吸收合并是一種可能。

　　中國石油上市后或?qū)⒁策�有進(jìn)一步的資產(chǎn)整合，目前正在托管母公司旗下的煉油化工資產(chǎn)，其中中國石油大慶石化分公司托管了大慶石油化工總廠，中國石油蘭州石化分公司托管了蘭州石油化工公司。雖然這僅是生產(chǎn)經(jīng)營上的管理，距離資產(chǎn)整合與并購尚有一段距離。但這也將是新石油板塊能量擴(kuò)充的重要領(lǐng)域。

　　短線來看，隨著期指時(shí)代的漸行漸近，作為股指期貨的對(duì)沖和套利需要，權(quán)重指標(biāo)股自然是各大機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略性配置的重點(diǎn)，中國石油的巨人回歸，目前其在上證指數(shù)中所占權(quán)重接近四分之一，并且超過埃克森美孚成為總市值全球之冠。那么可以毫不夸張地說，石油板塊的走向?qū)τ贏股市場未來的發(fā)展將有著深刻的影響，其在A股市場中的戰(zhàn)略地位是其他板塊所難以企及的。在這種局面下，從任何層面來講，該板塊都是各機(jī)構(gòu)必配甚至超配的品種。(聯(lián)合

　　兩大效應(yīng)引發(fā)藍(lán)籌重新洗牌

　　從昨日盤面看，中國石油吸納了大量熱錢，然而抽水作用充其量只會(huì)影響到一兩天的行情，700億元對(duì)于龐大的市場存量資金而言是滄海中的一滴水。中國石油首日高開低走，如果形成短期下跌趨勢(shì)，其對(duì)市場走勢(shì)的影響體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

　　1、比價(jià)效應(yīng)。亞洲第一賺錢的公司當(dāng)然是中國最好的公司之一，若股價(jià)繼續(xù)下跌，將對(duì)投資人心態(tài)形成弱勢(shì)暗示；中國石油定位下滑的話，比價(jià)效應(yīng)拖累其它大藍(lán)籌價(jià)格下跌。

　　2、擠出效應(yīng)。中國石油如果有更好的買入價(jià)格，對(duì)機(jī)構(gòu)的吸引力將會(huì)更大，對(duì)于其它大藍(lán)籌的擠出效應(yīng)相應(yīng)增加，資金流失將導(dǎo)致其它權(quán)重股下跌。

　　因此，如果中國石油延續(xù)上市首日的走勢(shì)繼續(xù)下跌，大市受其影響短線將繼續(xù)調(diào)整，這種可能性比較大。短線調(diào)整目標(biāo)位5500點(diǎn)、5400點(diǎn)。

　　當(dāng)中國石油止跌回升時(shí)，可以認(rèn)為市場心態(tài)相應(yīng)轉(zhuǎn)強(qiáng)，大市將見底回升，從這個(gè)角度看，中國石油一段時(shí)間內(nèi)可以作為市場人氣指標(biāo)。需要注意的是，大市出現(xiàn)反彈走勢(shì)并不需要中石油的配合，大市短線超跌后，反彈是隨時(shí)可能產(chǎn)生的，只要中國石油沒有明確止跌回升，都可以將指數(shù)上漲當(dāng)作超跌反彈，不輕言見底。

　　在具體實(shí)戰(zhàn)中，將中國石油當(dāng)作市場人氣指標(biāo)，是極具實(shí)戰(zhàn)意義的做法。對(duì)于穩(wěn)健的投資人而言，弱市中要控制總持倉量，調(diào)整期明確結(jié)束后再做全線建倉打算；由于調(diào)整期內(nèi)個(gè)股結(jié)構(gòu)性分化，局部做多也可作為，激進(jìn)策略是拋開指數(shù)炒個(gè)股，但把握行情對(duì)投資能力要求較高。

　　從盤面中可觀察到一個(gè)現(xiàn)象：股指大幅下跌時(shí)，盤中卻有7成以上個(gè)股飄紅，這就是所謂的“八二”現(xiàn)象，多數(shù)個(gè)股上漲，指數(shù)下跌，必然是權(quán)重股走勢(shì)偏弱。為什么階段性強(qiáng)勢(shì)的權(quán)重股突然走弱，而弱勢(shì)的其它個(gè)股卻逆市上漲？要想回答這個(gè)問題，必須找出權(quán)重股下跌、弱勢(shì)股走強(qiáng)的內(nèi)在原因才能看清盤面背后的市場行為。

　　首先，關(guān)于弱勢(shì)股大面積飄紅問題。如果市場心態(tài)很弱，在指數(shù)大跌的情況下，個(gè)股理應(yīng)普遍大幅下跌，而昨日的盤面情況正好相反，盤面現(xiàn)象表明：多數(shù)個(gè)股經(jīng)過兩個(gè)月余的調(diào)整后，散戶做空行為告一段落，且一批被錯(cuò)殺的個(gè)股跌到了價(jià)值線以下，先知先覺者試探性抄底、持籌者現(xiàn)價(jià)位沒有做空動(dòng)力，是個(gè)股大面積上漲的原因。因此，目前的價(jià)位在超跌股中選擇性建倉是大有可為的。

　　其次，關(guān)于階段性強(qiáng)勢(shì)的權(quán)重股突然整體下跌問題。其中最重要的原因是中國石油上市產(chǎn)生的“擠出效應(yīng)”。所謂擠出效應(yīng)，是指中國石油上市后將吸納市場資金，主要是吸引機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略性建倉，而機(jī)構(gòu)為了建倉中國石油，在保持總持倉量不變的情況下，必需賣出其它個(gè)股套現(xiàn)資金，因此中國石油擠壓了其它個(gè)股，主要是擠壓同類的大藍(lán)籌股。中國石油高開低走，預(yù)期價(jià)格下滑將引起更多機(jī)構(gòu)關(guān)注，在中國石油的建倉過程中，其它大藍(lán)籌將持續(xù)受壓，這種情形對(duì)大市走勢(shì)不利。

　　影響大藍(lán)籌下跌的另一個(gè)原因是短線套利，短線套利行為對(duì)大藍(lán)籌走勢(shì)影響短暫；對(duì)大藍(lán)籌中線走勢(shì)影響最大的因素是股指期貨，在股指期貨推出時(shí)間表公布之前，機(jī)構(gòu)不會(huì)大舉殺跌，大藍(lán)籌即使受中石油擠壓，受機(jī)構(gòu)重倉支持，它們的整體走勢(shì)仍將相對(duì)穩(wěn)健。

　　綜上所述，一批個(gè)股已見底回升，權(quán)重股下跌空間有限，決定了股指短線下跌空間有限，控制倉位、精心選擇個(gè)股逐步布局年末和2008年行情大有可為。(廣州萬隆)