同德基金詹凌蔚：

　　未來熱點(diǎn)將向新新藍(lán)籌轉(zhuǎn)移

　　長盛同德基金基金經(jīng)理詹凌蔚認(rèn)為，基于資源類上市公司價(jià)值重估的邏輯，目前金融與地產(chǎn)類股票可能會(huì)成為后市的亮點(diǎn)；而一些中小市值、高成長性的新新藍(lán)籌股票將受到市場(chǎng)的重新關(guān)注。通過自下而上的分析市場(chǎng)，詹凌蔚認(rèn)為市場(chǎng)中始終存在著一批可以由小變大、長期具有成長性、可以增值的上市公司。這類公司的挖掘與行業(yè)、熱點(diǎn)、主題關(guān)系不密切，關(guān)鍵看其內(nèi)生的要素生產(chǎn)力的增長能力，并且估值有明顯的安全邊際，這類新新藍(lán)籌多數(shù)存在于過去一段時(shí)間上市的公司當(dāng)中。

　　他認(rèn)為在市場(chǎng)整體估值已經(jīng)較高，且上半年的高速盈利增長難以持續(xù)的情況下，一些中小市值、高成長性的股票有可能重新受到市場(chǎng)的關(guān)注。特別是一些在國家致力于淘汰落后產(chǎn)能，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的政策引導(dǎo)下產(chǎn)業(yè)整合對(duì)于行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司所帶來的機(jī)遇，如造紙、建材等行業(yè)。

　　華寶興業(yè)馮剛：

　　關(guān)注邊緣化個(gè)股

　　華寶興業(yè)收益增長基金經(jīng)理馮剛認(rèn)為，9-10月的行情上演了明顯的“一九現(xiàn)象”，只有100多只股票跑贏大盤，公司內(nèi)部模型顯示大型股票的動(dòng)量達(dá)到了前所未有的高度。他分析，主要是因?yàn)樾掳l(fā)基金數(shù)量較少，而居民的

理財(cái)愿望并未因此而下降，導(dǎo)致基金向大型化發(fā)展，小股票的研究成本此時(shí)就顯得過高，大市值股票一時(shí)間成為基金經(jīng)理重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。

　　他堅(jiān)定地認(rèn)為，部分藍(lán)籌存在泡沫，因此他已經(jīng)開始關(guān)注暫時(shí)被邊緣化、低估的個(gè)股。年末他仍然會(huì)以價(jià)值投資為主線，在4季度對(duì)金融、消費(fèi)、資產(chǎn)類、制造等具備盈利持續(xù)向上的行業(yè)和個(gè)股進(jìn)行超配，堅(jiān)持買入暫時(shí)被低估的個(gè)股。

　　中信建投丁彥森：

　　股指期貨推出催漲封基

　　丁彥森認(rèn)為，我國封閉式基金的持有人結(jié)構(gòu)與其他產(chǎn)品有所差異，其大部分比例被社保基金等機(jī)構(gòu)持有，個(gè)人投資者參與比例較低。因此，封基的價(jià)格走勢(shì)很大程度上反映了機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的判斷。他認(rèn)為，封基由于注重長期收益，投資方向多為大盤藍(lán)籌股，其凈值走勢(shì)與各類指數(shù)高度相關(guān)，這為機(jī)構(gòu)投資者提供了很好的套期保值工具。

　　國投瑞銀認(rèn)為，A股上市公司的盈利將越來越集中于中石油、工行等少數(shù)行業(yè)和公司，未來這些超級(jí)大盤股的盈利變化對(duì)整體市場(chǎng)估值水平影響巨大；其次，超級(jí)大盤藍(lán)籌股的上市將會(huì)引發(fā)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其所在行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整；第三，超級(jí)大盤股上市后將使得A股市場(chǎng)走勢(shì)更加平穩(wěn)，估值水平更趨合理，投資行為更加理性；最后，這些中國幾乎最重要的大盤藍(lán)籌公司上市后，股指期貨推出的條件真正成熟，滬深300指數(shù)將改變目前銀行股權(quán)重“一家獨(dú)大”的局面，金融、

能源、電信將“三分天下”。（江沂）

　　■ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)