⊙渤海投資研究所 秦洪

　　日前，國家發改委宣布上調成品油500元/噸，顯示出在全球油價迭創新高的背景下，A股市場將迎來高油價這一時代背景。而由于油價的上漲，將意味著汽車使用者要支付更高的成本，極有可能對油價敏感的潛在汽車購買者產生較大影響，從而引發汽車行業的洗牌。那么，如何看待這一信息呢？

　　高油價催生節能型汽車投資機會

　　對于現代生活來說，汽車已成為社會生活中不可或缺的代步工具，因此，只要居民收入的增長，那么，對汽車的需求也是同步提升，并不會因為高油價的來臨而改變這一需求趨勢，充其量是使得這一需求趨勢的曲線圖變得平緩一些罷了，也就是說，汽車股的未來市場容量并不會因為高油價而大幅萎縮。

　　但是，高油耗的汽車銷售則有可能出現萎縮的趨勢。在上個世紀70年代，由于兩伊戰爭，全球

石油價格飆升，此時，以省油為特征的日本車趁機進入美國。而由于美國車的高油耗等特征，美國居民在油價不斷飆升的大背景下，每加一次油要多付近2倍的錢，因此，逐漸選擇了具有省油優勢的日本車，所以，高油耗的美國車在與日本車的競爭過程中逐漸敗下陣來，日本車漸漸在美國市場站穩了腳跟。由此可見，高油價將催發汽車產品的洗牌。

　　故有行業分析師認為，隨著高油價時代的來臨，高油耗的汽車雖然仍然擁有一定的市場份額，但對于普通居民來說，由于對油價的敏感，極有可能在購買汽車的過程中，傾向于選擇具有省油優勢的汽車，所以，節能型汽車的銷售勢頭將相對樂觀，從而催生節能型汽車股的投資機會。

　　兩類節能汽車股值得關注

　　在實際操作中，建議投資者可以關注兩類節能特征明顯的汽車股，一是城市公共交通的客車股，因為在高油價背景下，政府會大力發展城市公用交通，以達到節能環保的目的。而這必然會加大對城市公共交通性質的客車的需求。而且，目前我國客車的細分行業經過前些年的行業洗牌之后，形成了強者恒強的特征，目前A股市場尚未充分認識到這一點，從而導致宇通客車等客車行業龍頭品種的估值不僅僅遠低于市場平均水平，而且也低于汽車股的平均水平，屬于典型的估值洼地效應，所以，滯漲的宇通客車、金龍汽車等個股或將面臨新的投資機會。

　　二是節能性能良好的汽車股。誠如前述，在高油價背景下，部分希望買車但對油價又相對敏感的汽車潛在購買者極有可能轉而購買輕巧且油耗低的汽車，所以，生產經濟型轎車或在中高檔汽車中低油耗特征較為明顯的汽車或將脫穎而出，因此，擁有這些產品的相關個股可能出現較大的投資機會。比如ST金杯，日前有報道稱，其參股的華晨金杯在沈陽推出了08款金杯海獅，引起輕客市場一片震動，因為該款

新車裝備了采用全新技術的XG4G20D4型發動機，相比老款2.4L車型動力提升20%，油耗卻大幅降低，百公里油耗7.9L，在同類車型中非常少見。極有可能成為未來的旺銷車型，從而賦予ST金杯更強的業績增長動力，而且盤口也顯示出有機構資金關注的特征，故建議投資者跟蹤。

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