全景網(wǎng)11月1日訊 進入2007年以來，A股市場和港股市場的聯(lián)動性日益加強，在中資股逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位的港股市場，以前是以美國股市為風(fēng)向標，如今卻逐步將風(fēng)向標轉(zhuǎn)向A股市場，同時受到A+H股聯(lián)動影響，兩個市場的泡沫擠出效應(yīng)日漸明顯，在港股市場的中資股的飆升間接助推A股市場的大藍籌股，而A股市場的大藍籌股的估值高企突顯港股的“洼地效應(yīng)”，從而提振港股揚升，隨著兩者的聯(lián)動性日益加強，我們有理由相信，港股依舊受到資金面和基本面的雙重利好刺激下，短期內(nèi)不具備回調(diào)基礎(chǔ)，而港股的高企，從一個方面來說，封殺了A股核心藍籌股的下跌空間，A股市場雖有調(diào)整壓力，但是不具深跌基礎(chǔ)，并且市場的“二八”現(xiàn)象短期內(nèi)不會產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)，大藍籌行情依然值得期待。

　　首先，無論從資金面和基本面來看，港股市場不具備回調(diào)的壓力，基本面方面，在人民幣不斷升值的背景下，H股成為海外投資者規(guī)避外幣貶值風(fēng)險的最佳工具之一。這不僅是因為H股公司的人民幣資產(chǎn)能夠產(chǎn)生持續(xù)升值的人民幣收益，還在于在目前的H/A比價不變的條件下，以港元計算的H股股價將隨著

人民幣升值而持續(xù)上升。這種優(yōu)勢是以美元、港幣等貶值外幣計價的資產(chǎn)股份所無法達到的，在內(nèi)地市場人民幣實行管制，房地產(chǎn)調(diào)控壓力加大的現(xiàn)實條件下，全球資金當(dāng)然首選港股市場，以備分享人民幣升值盛宴。

　　從資金面來看，港股直通車的開通和QDII額度的加大，使港股市場的資金面臨前所未有的充裕，這些內(nèi)地資金帶給H股市場的不僅僅是資金性動力，更在于H股市場投資者風(fēng)格的轉(zhuǎn)變以及市場估值水平的提升，近幾個月來高折價H股屢獲追捧，便可以證明。根據(jù)國家外匯管理局最新的統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至2007年9月末，QDII總額度已經(jīng)達到421.7億美元。而據(jù)最新的報道，港股直通車的具體實施方案最快可望在本月公布，預(yù)計初期投資總規(guī)模約達300至500億美元，最多不超過4000億元人民幣，但最終安排及公布日期要待國務(wù)院最后決定。兩者相加共近千億美元的資金，令港股市場面臨資金面“幸福的煩惱”。

　　眾所周知，從06年以來，A股和港股的聯(lián)系越來越密切，許多優(yōu)秀企業(yè)通過“A+H”方式IPO，H股在整個港股市場中比重越來越高。而隨著優(yōu)秀H股回歸，含有H股的A股在全部A股市場中比重也越來越大。“A＋H”股份在兩地市場中都確立了支配性地位，其股價聯(lián)動導(dǎo)致兩個市場的主要股指也出現(xiàn)了聯(lián)動效應(yīng)。而內(nèi)地資金的不斷流入亦使兩個市場的聯(lián)系日益密切。

　　隨著優(yōu)秀H股回歸，使得兩地的藍籌股和中資股高度重疊，中國銀行，工商銀行，中國人壽，中國平安，中國鋁業(yè)，交通銀行，中國神華，建設(shè)銀行，中海油服，以及即將回歸的中國石油等等，均是A股市場上牽一發(fā)而動全身的“大家伙”，而這些

股票在港股市場同樣舉足輕重，他們在港股市場同樣受到熱烈追捧，每日的成交量均排名靠前，對市場的影響力在不斷擴大。

　　市場人士分析，根據(jù)目前的情況來看，A+H股折價率依然存在，并且短期內(nèi)不可能消除，這就形成了一個良性聯(lián)動機制，雖然兩個市場的監(jiān)管機構(gòu)依然在不斷提示風(fēng)險和泡沫，但是兩者依然存在泡沫擠出效應(yīng)，在港股市場的中資股的飆升亦助推A股市場的大藍籌股，而A股市場的大藍籌的估值高企突顯港股的“洼地效應(yīng)”，從而提振港股揚升，通過這種泡沫擠出效應(yīng)，將可以封殺了A股核心藍籌股的下跌空間，6000點附近，A股市場雖有調(diào)整壓力，但是不具深跌基礎(chǔ)，并且市場的“二八”現(xiàn)象短期內(nèi)不會產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)，大藍籌行情依然值得期待。（全景網(wǎng)/雷鳴）