■記者觀察

　　一早醒來(lái)，就有兩條調(diào)控政策擺在眼前：成品油提價(jià)；今日的《上海證券報(bào)》報(bào)道，“從量計(jì)征”改為“從價(jià)計(jì)征”的資源稅改革方案上報(bào)國(guó)務(wù)院，或近期出臺(tái)。這些政策或新鮮出爐，或?qū)⒔�期出臺(tái)，它們對(duì)股市的影響深遠(yuǎn)。

　　國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)決定自今日凌晨零時(shí)起將汽油、柴油和航空煤油價(jià)格每噸各提高500元，全國(guó)平均零售價(jià)折合每升約分別提高0．4元和0．46元。政府為了將居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）控制在一定水平內(nèi)，前期表示今年內(nèi)政府原則上不出臺(tái)加價(jià)項(xiàng)目，現(xiàn)在出來(lái)了，說(shuō)明是“憋”不住了。發(fā)改委初步匡算，成品油價(jià)格調(diào)整直接影響月度消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升0．05個(gè)百分點(diǎn)。1－9月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）已經(jīng)上升了4．1％。

　　成品油提價(jià)，對(duì)有車(chē)一族當(dāng)然不是利好，對(duì)股市又怎樣呢？對(duì)上市公司而言，利好中國(guó)石化以及中國(guó)石油，但汽車(chē)生產(chǎn)商可能叫苦，因?yàn)橄掳肽暌詠?lái)不好賣(mài)的汽車(chē)可能更加不好賣(mài)。對(duì)股民而言，成品油提價(jià)的要害是推高CPI，增加了本來(lái)就很高的加息預(yù)期，加息似乎如箭在弦。雖然今年牛市對(duì)加息一點(diǎn)都不在乎，但連續(xù)加息的累計(jì)效應(yīng)遲早體現(xiàn)，對(duì)股市肯定不是利好。

　　近期將出臺(tái)的“從量計(jì)征”改為“從價(jià)計(jì)征”的資源稅改革方案，對(duì)股市影響更加不能小視。這一改革方案實(shí)質(zhì)就是壓縮資源類(lèi)企業(yè)的利潤(rùn)空間。去年開(kāi)始的牛市，就是有色金屬價(jià)格暴漲導(dǎo)致有色金屬股暴漲帶動(dòng)的。今年以來(lái)，有色金屬、煤炭等資源類(lèi)股票繼續(xù)暴漲，是股市的暴利板塊，資源股的上漲是由于資源的不可再生性導(dǎo)致的資源價(jià)格不斷走高，資源類(lèi)股的業(yè)績(jī)好得讓人吃驚，資源稅“從量計(jì)征”，漲價(jià)好處都留在企業(yè)，“從價(jià)計(jì)征”后國(guó)家將分享漲價(jià)好處。雖然目前尚不知道從價(jià)計(jì)征的比例，但原油生產(chǎn)企業(yè)如中國(guó)石油和中國(guó)石化，從去年開(kāi)征特別收益金后，企業(yè)從原油漲價(jià)中得到的好處大打折扣，今年第三季度，單是中國(guó)石化繳交的特別收益金37億元，中國(guó)石油當(dāng)然會(huì)更多，如果不上交這37億元，中國(guó)石化三季報(bào)每股收益會(huì)增加4分錢(qián)。國(guó)外投行給中國(guó)石油估值時(shí)經(jīng)常用到的一個(gè)詞是對(duì)原油價(jià)格不敏感，就是這個(gè)原因。資源稅“從價(jià)計(jì)征”后，資源類(lèi)企業(yè)的業(yè)績(jī)肯定也像中國(guó)石油以及中國(guó)石化這樣打折扣。

　　另外，資源稅改革將提高資源產(chǎn)品價(jià)格，從而造成上游生產(chǎn)資料產(chǎn)品價(jià)格的上漲，中下游企業(yè)受到的壓力更大，將對(duì)整體物價(jià)水平形成上行壓力，對(duì)股市影響深遠(yuǎn)。至于允許境外機(jī)構(gòu)所籌人民幣資金購(gòu)匯匯出，這可能是緩解

　　本報(bào)記者 陳道

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