⊙本報記者 朱周良

　　在打造區域乃至國際金融中心的道路上，東京又邁出了一步。全球第二大交易所東京證交所日前宣布，已與倫敦證交所達成一致，將仿照倫敦另類投資市場（AIM）的模式，在東京開設一個專門面向日本及亞洲初創企業的市場，預計在明年底正式投入運營。

　　只對機構投資人

　　根據兩家交易所發布的聲明，籌建中的創業板市場將主要交易初創企業的股票，上市門檻相對較低。倫交所和東證所將在東京成立一家合資企業，專門負責新交易所的運營。交易所考慮允許新交易所的上市公司在提交申請和披露文件時采用英文，這樣能節省翻譯成日文的成本。另外，新市場的上市標準可能會比東證所其他板塊寬松。

　　由于投資風險較高，新市場不認可個人投資者進行交易，而是僅向機構投資者等專業人士開放，如養老基金和共同基金等。兩家交易所準備根據日本金融當局正在考慮完善的面向專業人士的市場制度，最終決定上市的規則。

　　據悉，東證所與倫交所在今年2月就已簽署業務合作協議，并就合作內容進行了磋商。最新的構想借鑒了倫交所運營的世界最大二板市場之一的“AIM”的經驗。據倫交所亞太區總裁祝曉健介紹，作為一個典型的二板市場，AIM的一半參與者都是機構投資人。在監管方面，

　　東證所目前也設有一個類似的二板市場，英文縮寫為MOTHERS，即高增長新興股票市場，建于1999年。最早是為了促進日本新興企業的成長，為新興企業成長提供便利的融資機會，同時給日本的證券市場和經濟增加活力。

　　構建金融中心

　　業內人士指出，東證所籌建“亞洲創業板”，也是東京為成為亞洲金融中心而采取的新舉動。在今年6月通過的日本年度經濟政策方針文件中，前首相安倍晉三主導的政府突出強調了“金融興國”的指導思想。新方針要求加強證券交易所的建設，允許其提供更加多樣的金融產品。政府還將加強對股票市場監管機構證券交易監督委員會的建設。

　　“新市場將為擬上市公司提供一個更具活力的風險融資環境，對日本經濟增長是一大促進。”東證所總裁齊藤敦在本周發表的聲明中稱，“此舉將使得東京成為匯集日本及國際投資者、中介機構的金融中心。”

　　分析師表示，一直以來，不斷縮水的制造業就業規模讓日本政府苦惱不堪，因而當局開始改變思路，希望通過提升東京作為金融中心的地位來創造高薪工作崗位。而在日本銀行

　　作為政府金融戰略的重要棋子，東證所近年來顯著加快了國際擴張和合作的步伐。今年1月，東證所宣布與全球交易所老大紐交所結成戰略聯盟。2月份，東證所又與倫交所簽署合作協議，尋求營運結盟。在6月份，東證所斥資約3.03億美元收購了新加坡交易所4.99％股權。

　　前景尚不明朗

　　盡管日本方面高調出擊，但各界對于新市場能否吸引更多亞洲公司到東京上市還持懷疑態度。雖然東證所針對周邊市場開展了大力宣傳，但該交易所在吸引海外公司上市方面一直乏善可陳。

　　統計顯示，過去5年來，只有5家海外公司在日本上市。同時，從東京退市的公司數量卻相當多。目前，在東證所上市的海外公司為25家，遠少于1991年的127家。

　　業內分析師也指出，東證所盡管一直在為吸引海外公司上市努力，但很少能落到實處。據湯姆森金融統計，今年以來東證所的新上市企業只有34家，遠少于納斯達克的197家和倫交所的184家。相比之下，規模不如東京的香港和新加坡證交所今年也分別有63和46家公司上市。

　　有批評人士稱，雖然東京的潛力很大，但日本政府監管不透明和高稅收等因素，制約著東京作為國際金融中心的發展。上市成本高昂也是一個原因，在東證所上市的費用，是全世界各大股票市場中最昂貴的。大部分退市的公司都表示，在東京上市獲得的好處，還不足以彌補其上市成本。

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