彼得林奇投資法則之三

　　⊙姜韌

　　境內大盤自沖過6100點之后經歷了一個相對之前比較劇烈的調整，其中有流動性短暫不足的影響，也有境外股市動蕩的影響。但投資者不必過多地擔心，如果一個股市平靜如水又如何能在其中獲利呢？如果股市一直上漲，從價值理論上講就無法很容易地買到被低估的股票。

　　很多投資大師每逢遇到調整和股市大跌都會特別的亢奮，因為這時候他們就可以像禿鷲一樣俯瞰滿地的尸體尋找食物。彼得林奇說過，要想在股市中超越別人，就得有膽量為人所不能為，要善于從利空中尋寶。

　　當然利空中尋寶同樣需要投資者用價值理念來分析，需要經過一段時間的觀察和研究上市公司。彼得林奇的麥哲倫基金曾經買過Pier1公司。這家公司主要經營房屋裝飾品銷售的，在20世紀70年代就是牛氣沖天的超級大牛股，但到了1987年大崩盤的時候，股價從原來的14美元慘跌到只有4美元，后來股價又回到12美元，海灣戰爭時期股價又一次暴跌，跌到只有3美元。但彼得林奇再次關注這支

股票的時候，它的股價已經反彈到10美元，后又調整到7美元。而此時市場對于

房地產市場的悲觀情緒一度泛濫，使得本來就處于低位的房地產指數再次遭遇下跌。Pier1公司因此進入調整。彼得林奇此時兩度去該公司調研發現，這家公司在外部環境非常困難的情況下仍然盈利，而且每年新開25—40家分店。雖然在經濟衰退打擊最嚴重的地區單店收入有所減少，但全美其他地區實現了增長；雖然存貨有所增加，但是為新開店鋪備貨所用。所有的表面不利現象通過這樣的研究分析已經無法掩蓋這家公司的高成長性，而所有的一切就只等房地產行業的復蘇，果然這支股票在經濟復蘇的環境下牛氣沖天。

　　從彼得林奇的案例中我們可以發現，由于經濟周期的變化，股市的大部分股票都會隨著上漲或下跌，其中很多股票還會被退市，這些在境內股市這短短的時間中已經屢見不鮮了。那么怎樣通過價值分析來低風險獲利呢？就要通過反經濟周期的操作方式，在利空的環境下尋寶，而尋寶就要靠投資者對于上市公司的認真研究。如果一家公司在經濟環境不好的情況還能夠增長，那么在經濟復蘇的周期中必然會成為大牛股。

　　目前全球十大市值公司，境內大盤藍籌股已占了半壁江山，此時再度深挖藍籌股的價值，已不合時宜，藍籌股需要的是通過產業購并來夯實估值；借鑒彼得林奇利空尋寶經驗，應該在股價經歷充分調整的中小市值成長股中進行價值挖掘。

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