基金、保險、券商持續增倉

　　⊙本報記者 周宏

　　市場持續高位上漲的走勢，讓機構的投資意愿開始出現明顯分化。

　　對上市公司3季度季報的統計顯示，機構隊伍對于A股投資的意愿鮮明地劃分為兩個陣營。以絕對收益為主要投資目標的社保基金、QFII等機構開始持續減倉。而包括證券投資基金、保險公司和證券公司在內的市場主流機構，則延續其以往的增倉步伐。其中證券投資基金更是一枝獨秀，管理資金和持有股票總量的增長速度大幅超過同期市場指數。

　　基金成為絕對主力

　　基金已成為整個市場的絕對主力，盡管對這個情況，市場的認知并不太高。

　　根據Wind資訊的統計，截至3季度末，57家基金管理公司旗下334只基金的管理總資產已經超過2.91萬億，持有股票市值達到2.32萬億元以上，持有同期A股總市值的比例已經達到28%。

　　而這個數據尚未包括部分在今年8月以后發行的近千億份新基金，基金實際的資產規模早已超過3萬億元。其對市場內的關鍵行業、核心股票的持有量已經達到驚人的地步。

　　根據本報的統計，截至9月末，基金持有35%的金融保險流通股，持有38%的采掘業(煤炭、礦產)流通股、持有33%的金屬非金屬業、34%的

　　保險初現超級主力“相”

　　以群體而言，基金的規模要占上風。但如果論單體機構的管理規模和影響力，大型保險公司的力量則不可小覷。

　　根據Wind資訊對于上市公司三季度季報的統計(截至10月30日公布季報數據)，所有機構中，單賬戶持有A股重倉股的規模最大的機構依然在保險公司手中。

　　其中，中國人壽保險股份有限公司持有的A股總市值在所有機構中名列第一，2007年3季度末共持有59家上市公司超過578億元市值的流通股。另外，中國人壽保險集團持有的A股總量也超過227億元，位列所有機構第三位。

　　金融業特別是證券行業成為保險公司持有最多的股票。3季度末，中信證券和中信銀行等金融股，成為保險公司增持最多的品種。另外，一汽夏利、上海機場、津濱發展、首鋼股份等也被保險機構大幅增持。

　　值得關注的是，原本大量交叉投資的中國人壽和中國平安，3季度末都大幅減持了原持有的保險股，這是否表明了他們對于保險股的態度呢？

　　券商力量強勢回升

　　今年3季報的另一個亮點是券商力量的卷土重來。在經歷了歷史上景氣度最高的牛市，券商攜兩年牛市累積的財力和影響力開始強力回歸。

　　根據Wind資訊對于上市公司3季度季報的統計顯示，證券公司持有的A股公司家數和市值出現了近幾年罕有的季度回升。截至9月30日，券商及其管理的理財產品共在217家上市公司的十大重倉股中現身，相比上一季度增長了8家。

　　季度末券商持有的A股流通股達到176億元，相比上一季增持了39億元。而在一個季度前，券商持有的上市公司減少近百家，持有市值下降24億元。

　　3季度末，券商投資的A股依然保持原有的“小而靈”的風格。投資規模較大的股票也主要集中在中小盤股上。比如，國信證券增持大顯股份、上海證券增持鵬博士、東方證券增持安琪酵母、國聯證券增持天富熱電等。

　　社保基金、QFII開始淡出

　　⊙本報記者 周宏

　　一路飆上6000點的A股市場，在催生一批批新興實力機構的同時，也讓部分長期機構投資者逐步撤回腳步。

　　根據最新統計，社保基金和QFII等機構群體在2007年3季度中出現明顯降低倉位的舉動，上述兩個機構曾經共同打響了本輪牛市第一槍，也同時在本季度里初現淡出的趨勢。

　　QFII收縮戰線，集中投資

　　2007年3季度，QFII收縮戰線的舉動非常明顯。根據Wind資訊的統計，截至9月30日，QFII合計在34家基金公司的十大重倉股中現身160次。這個數字相比2季度末縮水了五分之一。

　　另外，QFII的持股市值更是明顯下降，截至3季度末，QFII持有的重倉股市值308億，相比上季度末減少21億元，為連續第2個季度下降。此前的2季度內，QFII持有市值下降了42億元。連續兩個季度下降，顯然表明QFII對于A股的持有熱情已經出現了明確的拐點。

　　不過，作為A股市場影響力居前三位的機構，又奉行明確的集中投資長期持有的風格，QFII持倉對于A股投資熱點仍舊具備相當的指示作用。

　　在本季度中，QFII最為關注的股票依然是美的電器。7家QFII先后現身持有美的電器，截至9月末，上述機構合計持有1.77億股，持股市值已達到65.48億元，合計占美的電器20%的在外流通股本。

　　其中，摩根士丹利在歷經3個季度的增持后，已經成為美的電器除美的集團外的第一大流通股東，截至期末持有5288萬股，市值19.5億元(當季度增持868萬股)。瑞士信貸、耶魯大學、蓋茨基金會、高圣等長線機構基本維持原有持倉。另外，瑞士銀行和德意志銀行也在當季度成為該公司的新增十大流通股東。總體上，無論持股比例還是集中程度，美的電器都已經復制了當年QFII在寶鋼上的表現。

　　另外，QFII當季度增持比較明顯的A股還包括世茂股份(匯豐銀行)、浙大網新(富通銀行)、錢江水利(荷蘭銀行)、廣州國光(摩根士丹利)等等。

　　社保大幅減倉，尋求平衡

　　另一個牛市行情的發動者——社保基金，在A股市場上也難以重現當年的大機構風光。

　　根據Wind資訊的統計，截至9月30日，全國社保基金理事會旗下各組合共在118個上市公司中現身，這個數字相比上一季度末減少了三成——54家。此外，社保基金持有的重倉股市值也出現77億元的大額下降，為所有機構群體中降幅最重大者。

　　兩廂對照，社保基金本輪牛市以來的首次季度減倉行動，陡現“幅度大、態度堅決”之特點。

　　從社保本輪減倉的對象則可以觀察出其大幅減倉行動正是為了完成“資產再平衡”的目標——通過降低盈利豐厚的股票持倉來保住勝利成果。從行業配置上來說，3季度內漲幅最大的采掘業、金屬非金屬成為社保基金減倉的主要對象。從資產配置上，社保基金在二級市場上的大幅減倉和新股申購上的大展拳腳也形成鮮明對比。

　　經歷了上述調整后，社保基金的具體持倉已經難見往日突出的大盤價值風格，相反諸如上海汽車、南方航空、青島啤酒、特變電工、遼寧成大等強周期股卻頻頻出現在重點股票名單。顯然，經歷大幅減倉后，社保基金也在提升其組合的進攻性。

　　保險公司3季度增持前十大公司

　　機構名稱股票名稱期末持股期內變動期末市值

　　(萬股)(萬股)(萬元)

　　中國人壽保險股份有限公司中信證券39802.36 3976.653849286.10

　　中國人壽保險(集團)公司 中信證券17628.74 1761.291704875.65

　　中國人壽保險股份有限公司中信銀行1536.051095.4916973.31

　　中國人壽保險股份有限公司一汽夏利1782.56500.0029412.22

　　中國人壽保險股份有限公司上海機場4319.11449.99170173.00

　　中國人壽保險(集團)公司 上海機場2586.55371.04101910.09

　　中國平安人壽保險股份有限公司津濱發展1199.99349.9918743.83

　　中國人壽保險股份有限公司首鋼股份599.99277.245585.92

　　中國人壽保險(集團)公司 宜華木業703.39218.2915833.28

　　中國人壽保險股份有限公司大亞科技359.99159.995306.29

　　保險公司3季度減持前十大公司

　　機構名稱股票名稱期末持股期內變動期末市值

　　(萬股)(萬股)(萬元)

　　中國平安人壽保險股份有限公司中國人壽1057.21-4070.95 65980.16

　　中國人壽保險股份有限公司 工商銀行13844.80 -2979.30 91514.11

　　中國人壽保險股份有限公司 寶鋼股份8900.00-2081.57 161891.00

　　中國人壽保險(集團)公司 寶鋼股份8217.42-1960.80 149474.89

　　中國人壽保險股份有限公司 中國平安1307.78-1787.30 176484.91

　　中國人壽保險股份有限公司 中國石化5000.00-1000.00 94700.00

　　中國人壽保險股份有限公司 大冷股份600.00-711.916906.00

　　中國人壽保險股份有限公司 長江電力4790.00-510.0092542.80

　　中國平安保險(集團)股份有限公司柳化股份295.00-418.287578.55

　　中國人壽保險股份有限公司 華勝天成200.00-339.974650.00

　　QFII 3季度增持前十大公司

　　機構名稱股票名稱期末持股期內變動期末市值

　　(萬股)(萬股)(萬元)

　　香港上海匯豐銀行有限公司世茂股份2029134358002

　　富通銀行浙大網新1500120015615

　　摩根士丹利國際有限公司美的電器5288868195110

　　荷蘭銀行有限公司 錢江水利95043013885

　　摩根士丹利國際有限公司廣州國光4372485722

　　瑞士信貸(香港)有限公司美的電器4936202182144

　　瑞士信貸(香港)有限公司黑牡丹3601702822

　　摩根大通銀行小天鵝A2401474283

　　JF資產管理有限公司 首旅股份38011417531

　　香港上海匯豐銀行有限公司山河智能21910913309

　　QFII 3季度減持前十大公司

　　機構名稱股票期末持股期內變動期末市值

　　名稱(萬股)(萬股)(萬元)

　　恒生銀行有限公司 S愛建1207-163932972

　　美林國際漳澤電力305-8294622

　　荷蘭商業銀行大同煤業730-44630330

　　瑞士銀行有限公司 ST啤酒花450-4237092

　　富通銀行錦江投資313-4005482

　　馬丁可利投資管理有限公司漳澤電力207-3823139

　　香港上海匯豐銀行有限公司晉億實業135-3701518

　　富通銀行S三九556-35013639

　　荷蘭商業銀行中國玻纖443-34812142

　　瑞士銀行有限公司 漳澤電力205-3353112

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