早報見習記者杜琴慶

　　除昨日剛剛借殼上市的國元證券外，今年前三季度，所有金融板塊的凈利潤均已超過去年全年。銀行類上市公司業績增長雖不如券商與保險類股票，但東方證券認為，業績遠不是銀行的全部，繼續看好銀行業。尤其是中行、工行等大銀行股。

　　從三季報看，四家上市券商股業績最為搶眼。據Wind統計，東北證券今年前三季度凈利更是達到去年全年的71倍。兩家保險公司在投資收益迅速增長的貢獻下凈利也大幅提高，中國平安和中國人壽今年前三季度凈利較去年全年分別增長97%和156%。銀行類股票中，興業銀行以增長58.6%位于銀行類今年前三季度凈利較去年全年增長率排名的首位。

　　銀行利差仍屬于高位

　　從三季報來看，銀行股凈利的增幅雖沒有券商及保險類股強勁，但東方

證券認為，銀行的投資價值遠不是單一的業績數字所能涵蓋的，業績遠不是銀行股的全部。

　　“對于銀行股而言，更應重視其收入的穩定性、低風險性和可持續性。”在東方證券看來，銀行的信用風險承擔狀況、流動性風險承擔狀況，以及非息收入構成更應得到重視，東方證券認為，銀行利差、資本市場聯結收入可以幫助觀察銀行在這方面的成績。至于8月份和9月份的兩次升息，東方證券判斷會在四季度和明年初對上市銀行的生息資產收益率產生提升作用，付息負債成本也將提升。“在對稱式加息的情況下，利差的收縮延緩到2009年，2008年只是利差上升幅度的減小。另外，利差的收縮應該是由點到面逐步展開的，不同類型的銀行感受會不同。”東方證券如是指出。

　　 大銀行價值發現屬必然

　　在東方證券看來，如新股申購

理財產品、基金托管等資本市場聯結收入對于銀行成長性的影響也不容小覷。據統計，今年以來大約發行了105只新股申購型

理財產品，其中純由上市銀行發行的理財產品共有56個，從發行個數看，工行、中信、招行位列前三甲。

　　同時，2007年上半年銀行與資本市場相關的托管資產基礎大幅膨脹，僅基金資產就增長了145%，這也使得托管業務成為一項既安全又增長迅猛的中間業務收入來源。2007年三季度，基金資產規模增長40%左右，托管市場格局基本維持。五大國有行基本占據了90%以上的市場份額，排名前三的是工行、建行和中行。

　　綜上所述，東方證券指出，對于銀行，業績并非全部，大銀行的價值發現有其合理性和必然性。   

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