1、 國內市場對于去年以來的兩次股指期貨推出預期的波動性反應與國際市場相似

　　自中國金融期貨交易所于去年9 月掛牌成立以來，市場關于期貨推出后現貨市場是漲是跌的討論便不絕于耳，關于推出時間的猜測也是喧囂一時。在每次可能要推出的時點前后(例如去年的11 月份和今年的 4、5 月份) ，現貨市場的波動性都會加劇。

　　我們認為，國內的這種狀況與之前的論述較為相似——投資者對于兩種預期的分歧導致了投資者不同的投資策略與投資行為選擇，從而導致現貨市場在預期強烈時出現波動短期加劇，在預期消失后波動回復原有水平。尤其是國內市場，個人投資者占據較大的比例，情緒性交易所表現出來的“追漲殺跌”現象較為明顯，它們放大了現貨市場的波動性。

　　2、我們預計，國內的市場波動也將呈現典型的“鐘型”走勢

　　因此，我們預計，國內的市場波動也將呈現典型的“鐘型”走勢。即在股指期貨推出點之前，市場波動將達到階段性波峰，推出后將逐步降低，回復到原有水平。