昨日盤面的最大特點是部分非一線藍籌股開始止跌反彈，而且熱點板塊明顯增多。如果后市能維持這種狀況，則行情有望再上一個臺階。就指數而言，市場短期仍運行在下降通道內，盡管昨日個股活躍，但成交量沒有有效放大，短期內仍不可過于樂觀。

　　從技術上講，市場消化累計風險是導致近期下跌的主要誘因。如果從波浪理論分析，本輪行情的啟動是自7月初的3800點開始，隨后進入快速上漲軌道，并在10月16日創下6124點新高，其間漲幅超過60%。相對于72個交易日就出現如此巨大漲幅，市場分歧也在加大，或上或下都具備了成因。而“十一”后，指數的快速上揚及基金季報的披露導致機構投資者也存在調倉需求。技術的調整需求和機構調倉需求形成共振，導致大盤劇烈震動。歷史的經驗也表明，每到基金公布季報的時候，大盤都會進入調整階段，主要原因是基金會主動選擇調整持倉結構，同時在市場風險加大的情況下還存在降低倉位的需要，由此也必然引起大盤的回調整理。

　　從微觀分析，當前的上市公司能否高增長從而支撐高估值，在以基金為首的機構投資者中是有分歧的。這種分歧在上市公司第三季度季報中會再一次擺到投資者面前。是留是賣無疑是對投資者眼光和專業素養的一次考驗。

　　對于現在的市場，建議大家還是心存謹慎。畢竟前三季度積累的投資收益需要兌現，這個時候根據上市公司業績適時減倉是個明智之舉。未來一段時間，H股回歸乃至紅籌股的回歸，股指期貨的推出和運行，央企整合的進一步推動，這三大因素均會推動股指向上運行。而不確定因素則是股指期貨推出時間表，以及港股直通車何時成行。因此，當前的投資思路還是傾向于加強投資的防御性，以控制風險為主。特邀注冊分析師 于曉東