牛氣沖天的股市也令國(guó)內(nèi)家電企業(yè)為之心動(dòng)！

　　2007年9月18日，STTCL(000100.SZ)品牌管理中心總經(jīng)理梁?jiǎn)⒋汗�開(kāi)表示，TCL日前公布的《關(guān)于公司運(yùn)用自有閑置資金申購(gòu)新股的議案》已經(jīng)獲得董事會(huì)審議并通過(guò)，10億元資金“打新股”與6月下旬公司提出的非公開(kāi)發(fā)行股票募集23億元計(jì)劃并無(wú)矛盾。“增發(fā)募集的資金是要用于投資液晶上游項(xiàng)目，而‘打新股’則是用短期流動(dòng)資金，兩者完全是兩碼事。”他說(shuō)。

　　當(dāng)下，TCL 尚未公布具體的投資方案，但多位業(yè)內(nèi)人士卻十分肯定地告訴《IT時(shí)代周刊》：“在彩電行業(yè)不景氣的情形下，TCL實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)只是時(shí)間問(wèn)題。”

　　TCL并非國(guó)內(nèi)第一家“打新股”的家電企業(yè)，康佳、創(chuàng)維和長(zhǎng)虹等廠(chǎng)商都已經(jīng)涉足其中。隨著市場(chǎng)成熟程度的提高和競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)單靠傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)獲得的利潤(rùn)持續(xù)走低。另一方面，國(guó)內(nèi)股市連創(chuàng)新高：9月24日，滬指盤(pán)中突破5500點(diǎn)大關(guān)，一度摸高至5506.06點(diǎn)。在這一市場(chǎng)發(fā)展背景下，打中新股后帶來(lái)的巨額收益深深吸引廠(chǎng)商眼球。

　　已成風(fēng)氣

　　9月15日，TCL宣布運(yùn)用10億元投資A股的新股申購(gòu)業(yè)務(wù)。在此之前，對(duì)資本運(yùn)作一向保守的格力電器也通過(guò)競(jìng)買(mǎi)方式，以5920萬(wàn)元成功收購(gòu)格力集團(tuán)財(cái)務(wù)公司16%的股權(quán)，使其對(duì)格力集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的控股比例提高到53.92%。同樣，海信電器、康佳等彩電企業(yè)也宣布分別以2.65億元和4.5億元申購(gòu)新股。

　　知情人士透露，海信電器董事會(huì)是在8月20日同意在保證主業(yè)正常經(jīng)營(yíng)及資金使用的前提下，最多使用2.65億元自有資金申購(gòu)新股、參與新股配售及新股定向發(fā)行的。至于康佳，在內(nèi)部已有專(zhuān)門(mén)投資部門(mén)的情況下，另設(shè)一個(gè)由多位公司高層參與的工作小組主管股票投資。該小組不僅投資過(guò)三聯(lián)商社等股票，最近又在萬(wàn)科A(000002.SZ)增發(fā)的100億元A股中中標(biāo)約1億元。

　　2007年8月17日，長(zhǎng)虹(600839.SH)發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2007年上半年長(zhǎng)虹總營(yíng)收106.43億元，同比增長(zhǎng)35.97%；1.93億元的凈利潤(rùn)，也較去年同期增長(zhǎng)了50.48%。行業(yè)分析師認(rèn)為，長(zhǎng)虹的突出業(yè)績(jī)與其積極投資新股有密切關(guān)系。

　　據(jù)悉，自從長(zhǎng)虹首次以不到9000萬(wàn)元的較低代價(jià)取得長(zhǎng)虹朝華(現(xiàn)為長(zhǎng)虹佳華)51%股份，使得它的IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)成為公司發(fā)展的重要支撐點(diǎn)后，長(zhǎng)虹于今年年初再次以每股5.3元買(mǎi)入1766萬(wàn)股南方航空股票，日前已漲至23元每股(9月27日收盤(pán)價(jià))，投資增值達(dá)4倍以上。

　　8月17日，長(zhǎng)虹宣布完成對(duì)S美菱(000521.SZ)20.03%股權(quán)的所有過(guò)戶(hù)手續(xù)。在這起拖延了兩年的交易中，長(zhǎng)虹按照今年年初的協(xié)議總共只付了1.7億元，但現(xiàn)在這部分S美菱股份已增值近7億元。鑒于長(zhǎng)虹承諾未來(lái)一年內(nèi)把自己的白電資產(chǎn)注入S美菱，某市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)更是預(yù)測(cè)，這筆投資到年底將為它帶來(lái)10倍的回報(bào)！

　　家電企業(yè)投資新股已成風(fēng)氣，而最新調(diào)查資料還顯示，家電企業(yè)已經(jīng)把投資方向從實(shí)業(yè)延伸到優(yōu)秀證券企業(yè)身上。

　　根據(jù)已經(jīng)公開(kāi)的信息，長(zhǎng)江證券僅今年上半年就為控股20%的海爾創(chuàng)造了2.4億元的凈收入。而投資5500萬(wàn)元分別參股

長(zhǎng)城證券3.19%、華夏證券0.25%的長(zhǎng)虹，盡管尚未得知這兩家公司的中期業(yè)績(jī)，但從24家已公布業(yè)績(jī)且盡數(shù)盈利的證券商身上看，其收獲前景同樣十分樂(lè)觀(guān)。

　　風(fēng)險(xiǎn)猶存

　　為什么會(huì)有這么多的家電廠(chǎng)商熱衷于“打新股”？東方證券分析師陳剛認(rèn)為可以從3方面作出解釋?zhuān)?/p>

　　首先，新股回報(bào)率遠(yuǎn)高于企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利水平。資料表明，今年上半年TCL、康佳和海信電器的凈利潤(rùn)分別只有4509萬(wàn)元、4247萬(wàn)元和7844萬(wàn)元，毛利率大約在15%~17%之間，顯然無(wú)法與動(dòng)輒數(shù)倍的新股投資回報(bào)率相抗衡。

　　其次，家電企業(yè)流動(dòng)資金量大的特點(diǎn)也是它們的優(yōu)勢(shì)。以TCL為例，其每年僅彩電業(yè)務(wù)的閑置資金就經(jīng)常達(dá)到數(shù)十億元，應(yīng)付賬款的許可區(qū)間也達(dá)到60天左右。在這段時(shí)間里，利用閑置資金投資新股更顯理性。

　　第三，自2007年以來(lái)，鑒于

新股發(fā)行當(dāng)天鮮有跌破發(fā)行價(jià)的事實(shí)，廠(chǎng)商普遍認(rèn)為其“風(fēng)險(xiǎn)易于控制”。

　　“但這只是最表面的東西，高收益往往對(duì)應(yīng)著高風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在具體操作中總會(huì)遇到各種各樣的情況，投資受損的事也時(shí)有發(fā)生。”陳剛說(shuō)，由于申購(gòu)新股需要凍結(jié)資金半個(gè)月左右，一旦凍結(jié)期內(nèi)公司運(yùn)營(yíng)缺乏資金，很可能傷及公司的正常運(yùn)營(yíng)，得不償失。況且，目前在新股市場(chǎng)上獲利頗豐的長(zhǎng)虹也并非一帆風(fēng)順，其在2004年12月25日就曾被曝委托南方證券進(jìn)行新股投資的1.828億元無(wú)法追回的新聞。

　　如今，幾乎所有的家電企業(yè)都認(rèn)同“打新股”增值的做法。康佳董事會(huì)秘書(shū)吳勇軍表示，企業(yè)利用閑置資金進(jìn)行股市投資是一種正常的投資行為。而梁?jiǎn)⒋簞t更直接地把外界對(duì)“打新股”的質(zhì)疑認(rèn)定為“缺乏相關(guān)基本知識(shí)所致”。

　　但不少分析人士還是擔(dān)心，國(guó)內(nèi)股市連攀高峰極有可能一朝潰退，深陷其中的家電企業(yè)或許已經(jīng)忽視了短期投資的高風(fēng)險(xiǎn)性。他們指出，企業(yè)完全可以找到其他低風(fēng)險(xiǎn)方式來(lái)提高閑置流動(dòng)資金的的使用效率。而對(duì)任何企業(yè)而言，如何增強(qiáng)它們賴(lài)以生存的主業(yè)盈利能力也遠(yuǎn)要比“打新股”重要。