天治基金市場營銷部總監。曾參與了天治基金旗下所有基金產品的設計與發行，對于渠道建設及投資人培訓與教育富有心得。

　　基金買賣網首席分析師，聯合證券資深基金研究員。管理學碩士，熟悉基金行業運作規律，擅長基金研究和投資。時間：2007年10月25日14:00－15:00

　　地點：中國證券網www.cnstock.com

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　　陳楠 天治基金市場營銷部總監

　　任瞳 基金買賣網首席分析師

　　嘉賓

　　■互動實錄

　　避險應因“己”制宜

　　游客58599問：最近大盤動蕩不定，各種意見建議看得人心神不定，在市場被高估的背景下，基金該怎樣配置？

　　任瞳：要聽聽你內心的聲音：是不是可以承受隨時可能發生的大幅度調整？如果不能，適當減倉，但要記得再買回來，否則倉位控制的作用就沒有了。

　　游客62290問：市場震蕩，我想買貨幣基金以規避風險，請推薦一兩只貨幣基金。

　　任瞳：貨幣基金同質性較強，你隨便選擇即可。另外，如果想回避風險，拿著現金就好了，如果有機會隨時都可以買入，貨幣基金可能會使你錯過一些機會。

　　游客58599問：現在有人說四季度投資的基金重點應考慮價值型和穩健型的，如是你會怎樣做？能否具體介紹幾只基金？

　　任瞳：我不會放棄風格積極的品種，因為自身風險承受力較強。建議大家還是堅持自己的特色，同時結合市場風向的輪動情況機動地配置一些“流行”產品。

　　游客64120問：海外基金和國內基金相比哪個更值得買？

　　任瞳：海外基金是指QDII基金吧。從分散風險的角度考慮，買入QDII基金是非常不錯的選擇，但建議大家不要對此類產品的收益率有過高期望。

　　游客64242問：我現持有易基50一萬、廣小一萬、量化核心一萬、大成創新一萬、諾安股票兩萬、匯添富均衡兩萬、景順鼎益一萬、萬家180一萬、另有QDII華夏和嘉實，到昨天為止收益還損失3000元，老師能否建議我該如何操作，該怎樣回避風險？

　　陳楠：從您目前的收益情況來看，可見您投的時間并不長。在這里，我要先提醒您，基金投資最大的優勢就是：集合理財、分散風險。依您所羅列的，目前投資的基金產品高達10只，反而弄巧成拙。基金本身是分散風險的投資產品，您只需在不同產品類型上做好配置，而不是買得越多風險越低，這樣既會讓您花過大精力來關注，同時也會降低您的收益。建議您只需結合自己的風險偏好及目標，適合掌握好高風險、高收益與風險適中或低風險的基金產品之間做好組合，選擇二、三家基金公司旗下的三、五只產品，不同類型搭配起來就好。

　　定投值得倡導

　　游客63067問: 我想做定投（20年），能推薦一家可長期持有的嗎？

　　陳楠:定期定額是非常值得倡導的一種基金投資方式。主要看基金公司品牌、管理水平、投資能力。接下來要做的，就是堅持投資，長期持有！祝您成功！

　　游客64233問：第一次買基金，持有易基策略和廣發小盤，近日感覺非常恐怖，我該怎么辦？

　　陳楠：不必在意短期波動，若目前低于之前申購的價格可適當在必要的時機點再申購一部分，降低成本。

　　游客64274 問：現在拆分的基金適不適合買呢？

　　任瞳：可以，拆分后如果有新資金進來倉位會降低，客觀上可以起到降低風險的作用。

　　游客64111問：我目前是滿倉持有基金，我是買入就一直持有，很少調換。目前是否要贖回一部分，控制倉位？

　　任瞳：我建議你堅持你以往的做法。現在為了回避風險而減倉，只是一時之計。如果像你這樣之前就能拿得住的，就沒必要動了。

　　小丁問：請問基金倉位比如說股票型基金，是否要嚴格執行其招募公告中最低60%的倉位或者有的高達85%以上，在熊市或當下強勢震蕩中也要嚴格遵守還是可以隨機而行呢？

　　陳楠：是的，目前國內的基金都是契約型的基金，必須嚴格按照基金合同進行。但會在根據市場趨勢，在比例上有上升或下調的調倉策略。若您是出于對風險性的擔憂，可適合在組合中納入一些配置型基金產品，該類基金產品在股票和債券間靈活配置，比如我公司旗下的天治品質優選基金股票投資比例為基金資產凈值的40%-95%，債券投資比例為0%-55%；天治財富增長基金股票投資比例范圍為0%-70%，債券投資比例范圍為20%-100%。

　　游客64274問：現在買指數型好還是股票型較好?

　　任瞳：指數型屬于股票型，個人認為主動型的品種會稍好一些。

　　游客64103問:目前指數跌得很多，是否應賣掉基金啊？

　　任瞳：一來要看持倉品種，好品種不用賣反而可以買；二是下跌途中賣出在時機選擇上也不妥。

　　長期持有才是王道

　　游客64111問：目前情況下，基金是否需要贖回？

　　陳楠：短期的波動實屬正常，不必恐慌！買基金不是買股票，不要過于關注一時的變化。基金投資最簡單、最正確的方式就是：長期持有！

　　游客64111問：基金是不是長期持有就行，不必計較當前的調整？

　　任瞳：如果手中的產品基本面優秀，是可以不考慮當前市場的上躥下跳。當然，如果有時間有精力還有資金，可以嘗試不斷在低位買入基金，攤平長期持有的成本。但前提是基金基本面不發生本質變化，如果基金經理變更了等等此類情況出現，還是要做調整的。

　　游客63987問：大盤現在在調整，基金什么時機可買？

　　陳楠：買基金任何時候都可以，市場調整期反而是進入的好機會。基金投資一定要抱著長期投資的心態，一時的漲跌并不重要，我們應該看長期的投資收益。只是投資基金前，一定先要問自己：一、這錢是不是閑置的一年不用的錢？二、自己所能承受的風險？三、這筆錢是為了實現什么目標？要明明白白投資，有健康的投資心態才是最重要的！

　　游客60723問：在基金買賣網上買基金安全嗎？有費率方面的優惠嗎？

　　任瞳：基金買賣通客戶交易目前使用的是聯合證券的網上交易系統，在線支付服務由深圳發展銀行提供。基金認購/申購是直接從深發展扣款，贖回的資金也是直接退返到深圳發展銀行卡上。安全性可以放心。基金買賣網客戶購買基金手續費的優惠，前端申購費率高于0.6％的，最低優惠至0.6％，且不低于原費率的四折；原手續費費率低于0.6％的，則按原費率執行。

　　游客60723問：大盤調整，目前高位還能買基金嗎？還是等待大盤見底了再抄底買基金？

　　任瞳：見底并抄底，是大多數人的夢想，之所以是夢想，是因為實現的人太少了。建議分批建倉。

　　（實習生 劉珍珍整理）

　　■嘉賓觀點

　　慎重選擇 長期持有

　　短期的波動實屬正常，不必恐慌！買基金不是買股票，不要過于關注一時的變化。基金投資最簡單、最正確的方式就是：長期持有。基金投資一定要抱著長期投資的心態，一時的漲跌并不重要，我們應該看長期的投資收益，要明明白白投資，有健康的投資心態才是最重要的！買基金任何時候都可以，市場調整期反而是進入的好機會。從目前的情況來看，很多投資者在把基金投資當股票投資，持有十只以上的產品。這與基金投資的理念是背離的，有認識上的錯誤，過度的分散，將稀釋投資收益。最簡單的方式就是最有效的方式，您只需謹慎選擇后長期持有，讓時間來創造財富。過于分散，收益會受影響，基金本身就是分散投資的產品。

　　此外，貨幣基金也不是規避風險的最佳選擇，貨幣基金是基于對現金流的管理，它的特點是風險低、流動性高。您要看這些資金是否短期需要使用，否則，可以申購配置型風險適中的基金產品，長期持有即可。比如，你若看好天治基金的投資管理能力，可以先購買天治天得利貨幣基金，然后在適當時機轉換成天治品質優選或天治財富增長。同基金公司旗下的產品除特殊產品外是可以互相轉換的。

　　震蕩過程中分批買入

　　不買基金并不是規避風險最好的選擇，放在銀行的資金必然是損耗的。一定要投資，但要注意倉位控制、品種選擇。買基金不要看價位，沒有什么意義的。買基金最佳時機理論上當然是最低點，但最低點很難判斷準，所以建議下調過程中分批買入。風險大不意味著就要贖回。要不要堅持，要看拿的是怎樣的品種，還有就是你的承受力。選擇良好的品種，即管理水平較高、團隊穩定、業績表現持續穩定的基金品種。目前下跌多少我認為應該不會很多，大量資金還在等待機會入場。現在為了回避風險而減倉，只是一時之計，所以基金暫不考慮贖回。如果手中的產品基本面優秀，是可以不考慮當前市場的上躥下跳。當然，如果有時間有精力還有資金，可以嘗試不斷在低位買入基金，攤平長期持有的成本。但前提是基金基本面不發生本質變化，如果基金經理變更了等等此類情況出現，還是要做調整的。在指數下跌的情況下，賣出基金在時機選擇上也不妥，再要看持倉品種，好品種不用賣反而可以買。

　　（實習生 劉珍珍整理）