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新浪財經

秦洪:升值化解壓力下周震蕩筑底

http://www.sina.com.cn 2007年10月27日 02:01 東方早報

  渤海投資研究所 秦洪

  本周A股市場寬幅震蕩,尤其是本周一、本周四的急挫更是讓市場參與者感受到秋天的寒意。不過,筆者認為,目前A股市場的資金面雖然趨于緊張,而且估值也并不是很便宜,但人民幣升值趨勢所帶來的人民幣資產重估的動力猶存,大盤仍有在震蕩中繼續走高的可能性。

  資金面趨緊

  對于本周A股市場的寬幅震蕩,業內人士傾向于兩大因素,一是三季度以及9月份的相關經濟運行數據顯示出經濟增長有放緩的趨勢。9月份城鎮固定資產投資僅增長24.8%,環比大幅回落2.5個百分點,這無疑會抑制機構資金對來年經濟增長的信心。所以,面對目前較為高企的估值,有機構資金在高位減持的沖動也就可以理解。

  二是資金面分流的局面愈發明顯。僅基金系QDII,目前的規模就已達到195億元,超越了目前QFII的100億美元額度。而且,基金三季度季報雖然顯示目前基金總份額已占到A股市場總流通市值的28%,但由于已有近兩個月未有新基金發行,如此就使得基金等機構資金的推動力大大下降。而這更折射出目前A股市場高估值的壓力。

  升值趨勢化解短憂

  本周A股市場出現寬幅震蕩的走勢,已讓市場對后續走勢產生了較大的分歧,悲觀者則認為大盤將進入到新一輪的中級調整行情。但樂觀者則認為“洗洗更健康”,畢竟人民幣升值趨勢強勁,本周

人民幣匯率突破7.50的整理平臺,已達到7.481這一匯改以來的新高。而人民幣升值一直是A股市場的牛市基礎,因此,人民幣升值趨勢的提速使得A股市場的牛市基礎更為扎實。故樂觀者認為只要人民幣匯率不斷創出新高,那么,大盤再度創出新高只是時間問題。

  對此,筆者認為,就短期走勢來說,人民幣升值的確可以化解短期憂慮,畢竟人民幣升值將帶來更多的熱錢涌入。與此同時,人民幣升值也會帶來地產、銀行、航空等人民幣資產股的強勁走高,本周四港股地產指數飆升7%強以及本周五A股市場的銀行股、地產股聯袂走高就是最好的說明,因為這將給A股市場注入源源不斷的做多動能。看來,匯率新高的確可以給A股市場的短期走勢注入新的活力,只要下周人民幣升值趨勢強勁,那么,上證指數再度出現彈升也在情理之中。

  低吸三類品種

  但是,這僅僅是針對短期

大盤走勢的,對于大盤的中長期走勢,筆者認為更主要的要看上市公司盈利的增長情況。應該看到,固定資產投資回落所帶來的經濟拐點將影響2008年的高成長,這也就拷問A股市場的長期牛市。

  當然,就短線來說,由于人民幣升值所帶來的金融股、地產股的做多動能,股指仍有進一步彈升的趨勢,故在操作中,可關注這么三大板塊:

  一是人民幣資產股,包括航空運輸、地產股以及銀行股,其中航空運輸股雖然受累于高油價,但由于人民幣升值的匯兌收益以及可以通過燃油附加稅等方式轉嫁,航空運輸股的未來仍可跟蹤,故海南航空中國國航上海航空等品種可跟蹤。而地產股中的棲霞建設保利地產、萬科等品種也可跟蹤。

  二是高油價概念股,主要是因為高油價固然對相關化工行業的利潤產生重新分配的動能,但是,在利潤重新分配的過程中,往往也會產生投資機會,比如說油價的高企將使得整個化工品種的成本提升,從而倒逼產品價格上漲,煤化工產業鏈的相關個股將充分享受主導產品價格上漲的樂趣,英力特、中泰化學、新疆天業皖維高新山西三維等品種可以低吸持有。

  三是低估值且未來業績繼續向好趨勢明顯的個股。較為典型的有巨輪股份太極集團等品種,巨輪股份的優勢在于產能的釋放以及目前輪胎制品業務的高景氣,前景樂觀。而太極集團則是因為公司的基本面較佳,主導產品銷售放量,前景樂觀,可以低吸持有。另外,對未股改的優質股也可跟蹤,N*ST棱光的賺錢效應將使得更多的資金關注著未股改的S股,所以,S佳通、SST合金等品種可低吸持有。


   

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