上投摩根貨幣市場基金

　　2007年第三季度報告

　　基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　一．重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2007年10月25日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本季度報告的財務數據未經審計。

　　二．基金產品概況

　　（一）基金概況

　　基金名稱：上投摩根貨幣市場基金

　　基金簡稱：上投貨幣

　　基金運作方式：契約型開放式基金

　　基金合同生效日：2005年04月13日

　　報告期末基金份額總額：A類—— 521，380，004.17份

　　B類—— 3，362，139，057.84份

　　（二）基金投資概況

　　1、基金投資目標：

　　通過合理的資產選擇，在有效控制投資風險和保持較高流動性的前提下，為投資者提供資金的流動性儲備，進一步優化現金管理，并力求獲得高于業績比較基準的穩定回報。

　　2、投資策略：

　　本基金投資管理將充分運用收益率策略與估值策略相結合的方法，對各類可投資資產進行合理的配置和選擇。投資策略首先審慎考慮各類資產的收益性、流動性及風險性特征，在風險與收益的配比中，力求將各類風險降到最低，并在控制投資組合良好流動性的基礎上為投資者獲取穩定的收益。

　　利率預期策略：市場利率因應景氣循環、季節因素或貨幣政策變動而產生波動，本基金將首先根據對國內外經濟形勢的預測，分析市場投資環境的變化趨勢，重點關注利率趨勢變化；其次，在判斷利率變動趨勢時，我們將重點考慮貨幣供給的預期效應( Money-supply Expectations Effect)、通貨膨脹與費雪效應(Fisher Effect)以及資金流量變化(Flow of Funds)等，全面分析宏觀經濟、貨幣政策與財政政策、債券市場政策趨勢、物價水平變化趨勢等因素，對利率走勢形成合理預期，從而做出各類資產配置的決策。

　　估值策略：建立不同品種的收益率曲線預測模型，并通過這些模型進行估值，確定價格中樞的變動趨勢。根據收益率、流動性、風險匹配原則以及債券的估值原則構建投資組合，合理選擇不同市場中有投資價值的券種，并根據投資環境的變化相機調整。

　　久期管理：久期作為衡量債券利率風險的指標，反映了債券價格對收益率變動的敏感度。本基金努力把握久期與債券價格波動之間的量化關系，根據未來利率變化預期，以久期和收益率變化評估為核心。通過久期管理，合理配置投資品種。在預期利率下降時適度加大久期，在預期利率上升時適度縮小久期。

　　流動性管理：由于貨幣市場基金要保持高流動性的特性，本基金會緊密關注申購/贖回現金流情況、季節性資金流動、日歷效應等，建立組合流動性預警指標，實現對基金資產的結構化管理，并結合持續性投資的方法，將回購/債券到期日進行均衡等量配置，以確保基金資產的整體變現能力。

　　隨著國內貨幣市場的進一步發展，以及今后相關法律法規允許本基金可投資的金融工具出現時，本基金將予以深入分析并加以審慎評估，在符合本基金投資目標的前提下適時調整本基金投資對象。

　　3、業績比較基準：

　　6個月定期存款利率（稅后）。鑒于本基金產品自身及目標市場定位，特制訂此業績比較基準。當法律法規發生變化或市場有更加適合的業績比較基準時，基金管理人有權對此基準進行調整，并提前三個工作日在至少一種指定媒體上公告。

　　4、風險收益特征：

　　本基金屬于證券投資基金中高流動性、低風險品種，其預期風險和預期收益率都低于股票基金、債券基金和混合基金。

　　（三）基金管理人

　　基金管理人：上投摩根基金管理有限公司

　　（四）基金托管人

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　三．主要財務指標、基金凈值表現（未經審計）

　　注：數據涉及期間為2007年07月01日至2007年09月30日。

　　本基金收益分配按月結轉份額。

　　（一）主要財務指標單位：人民幣元

　　■

　　注：2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“基金本期利潤”。

　　上述基金業績指標不包括交易基金的各項費用（例如基金轉換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1、上投摩根貨幣市場基金本期凈值收益率與同期業績比較基準收益率比較表：

　　■

　　2、上投摩根貨幣市場基金累計凈值收益率與業績比較基準收益率歷史走勢對比圖：

　　■

　　注：按照基金合同的約定，本基金自基金合同生效日起不超過三個月內完成建倉。截止2005年07月13日，本基金已根據基金合同完成建倉。

　　本基金合同生效日為2005年04月13日。 圖示時間段為2005年04月13日至2007年09月30日。

　　本基金業績比較基準為半年期定期存款利率（稅后）。因中國人民銀行分別于2007年07月21日、08月22日、09月15日上調了人民幣存貸款基準利率，由此半年期定期存款利率由2.61%上調至3.42%。

　　四、基金管理人報告

　　（一）基金經理介紹

　　李穎女士，1975年出生，管理學博士，中國注冊會計師。曾任上海金信證券研究所研究員；湘財證券資產管理總部投資經理；長信基金管理公司長信利息收益基金基金經理。2005年9月加入上投摩根基金管理有限公司，2007年8月29日起兼任上投摩根雙息平衡混合型證券投資基金基金經理。

　　（二）基金運作合規性說明

　　在本報告期內，基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為。基金管理人勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，嚴格遵守了《基金法》及其他有關法律法規、《上投摩根貨幣市場基金基金合同》的規定。

　　（三）基金經理報告

　　三季度中國經濟出現了小幅的放緩跡象。其中出口增速及工業企業利潤增速放緩比較明顯，工業增加值與社會消費品零售增速也有一定的體現。但總體而言，經濟增速依然偏快，CPI數據不斷走高，貿易順差繼續維持高位，流動性過剩局面沒有改變。為對沖流動性和控制通脹預期，央行分別在7月、8月、9月三次提高存貸款基準利率并于9月份再次提高存款準備金率0.5個百分點。

　　三季度我們一如既往地秉承了謹慎投資的原則，并在投資過程中對風險保持了一貫地高度警惕并進行了有效地防范。作為目前國內唯一被國際評級機構--穆迪和惠譽同時授予AAA信用等級的貨幣市場基金，借鑒國際市場的經驗，上投摩根貨幣市場基金將組合久期限制在75天以內，遠低于目前國內通行的180天組合久期限制。上投摩根貨幣市場基金也不進行正回購放大操作。在以市場利率為基準的浮動利率債券投資上，也僅投資實際存續期在3年以內的浮動利率債券。在對短期融資券的投資及逆回購交易對手方面也有非常嚴格的規定和限制。這些限制和規定，一方面制約了基金收益的提高，但另一方面增強了基金抵御各種風險的能力。

　　在多次加息的影響下，三季度一年期央行票據發行收益率從3.0928%上漲到3.4447%， 三個月央票發行收益率從2.7463%上漲到2.9089%。同時9月份大盤股的密集發行使得交易所回購利率出現了大幅度上升。我們始終維持了較短的久期策略，而央票收益率上漲以及回購利率的上漲為我們提供了較好的投資機會，基金維持了較好的收益水平。

　　未來展望

　　四季度中國經濟有可能繼續小幅放緩。CPI 有望于3季度達到高峰后在4季度有所回落。貨幣政策上，央行會繼續執行穩中適度從緊的貨幣政策。由于年內通貨膨脹壓力依然較大以及實際利率持續為負，不排除央行年內再次提高存貸款基準利率的可能。而短期端債券收益率水平有可能受央行的加息影響繼續上升。

　　四季度我們將密切關注市場情況，及時制定相應的投資策略。同時我們仍將秉承一貫的謹慎投資的原則，在保證基金資產流動性、安全性的前提下，努力為投資者獲取更多的回報。

　　五．投資組合報告（未經審計）

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期債券回購融資情況

　　■

　　（三）基金投資組合平均剩余期限

　　1. 投資組合平均剩余期限基本情況

　　■

　　2. 期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　■

　　（四）報告期末債券投資組合

　　1. 按債券品種分類的債券投資組合

　　■

　　2. 基金投資前十名債券明細

　　■

　　（五）“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產凈值的偏離

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、本基金估值采用攤余成本法，即估值對象以買入成本列示，按票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余期限內按實際利率法攤銷，每日計提收益。本基金不采用市場利率和上市交易的債券和票據的市價計算基金資產凈值。

　　由于按攤余成本法估值可能會出現被估值對象的市價和成本價偏離，為消除或減少因基金份額凈值的背離導致基金持有人權益的稀釋或其他不公平的結果，在實際操作中，基金管理人與基金托管人需對基金資產凈值按市價法定期進行重新評估，當以攤余成本法計算的基金凈值與影子定價的偏差達到或超過基金凈值的0.5%，或基金管理人認為發生了其他重大偏差時，基金管理人可以與基金托管人商定后將背離金額確認為估值增值或減值，并在有價債券剩余期間內采用直線法攤銷。

　　2、報告期內本基金未存在剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券的攤余成本超過當日基金資產凈值的20%的情況。

　　3、報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在本報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況，且本報告期內沒有需特別說明的證券投資決策程序。

　　4、截至2007年09月30日，本基金的其他資產項目包括：

　　■

　　5、報告期內本基金管理人沒有運用自有資產投資本基金。

　　六．開放式基金份額變動

　　單位：份

　　■

　　七．備查文件目錄

　　1. 中國證監會批準上投摩根貨幣市場基金設立的文件；

　　2. 《上投摩根貨幣市場基金基金合同》；

　　3. 《上投摩根貨幣市場基金基金托管協議》；

　　4. 《上投摩根開放式證券投資基金業務規則》；

　　5. 基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6. 基金托管人業務資格批件、營業執照。

　　存放地點：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　上投摩根基金管理有限公司

　　2007年10月26日

　　1

　　基金本期利潤

　　A類

　　6，631，588.53

　　B類

　　33，790，415.60

　　2

　　期末基金資產凈值

　　A類

　　521，380，004.17

　　B類

　　3，362，139，057.84

　　階段

　　基金凈值收益率①

　　基金凈值收益率標準差②

　　比較基準收益率③

　　比較基準收益率標準差④

　　①－③

　　②－④

　　A類

　　過去三個月

　　1.0433%

　　0.1445%

　　0.6639%

　　0.0012%

　　0.3794%

　　0.1433%

　　B類

　　過去三個月

　　1.1045%

　　0.1486%

　　0.6639%

　　0.0012%

　　0.4406%

　　0.1474%

　　資產組合

　　金額（元）

　　占基金總資產的比例

　　債券投資

　　1，942，935，667.42

　　49.91%

　　買入返售證券

　　1，652，826，007.95

　　42.45%

　　其中：買斷式回購的買入返售證券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款及清算備付金合計

　　40，603，267.47

　　1.04%

　　其他資產

　　256，764，925.50

　　6.60%

　　合計

　　3，893，129，868.34

　　100.00%

　　序號

　　項目

　　金額（元）

　　占基金資產凈值的比例

　　1

　　報告期內債券回購融資余額

　　0.00

　　0.00%

　　其中：買斷式回購融入的資金

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　報告期末債券回購融資余額

　　0.00

　　0.00%

　　其中：買斷式回購融入的資金

　　0.00

　　0.00%

　　項目

　　天數（天）

　　報告期末投資組合平均剩余期限

　　52

　　報告期內投資組合平均剩余期限最高值

　　72

　　報告期內投資組合平均剩余期限最低值

　　26

　　序號

　　平均剩余期限

　　各期限資產占基金資產凈值的比例

　　各期限負債占基金資產凈值的比例

　　1

　　30天以內

　　60.38%

　　0.00%

　　2

　　30天（含）—60天

　　13.88%

　　0.00%

　　其中：剩余存續期超過397天的浮動利率債券

　　3.86%

　　0.00%

　　3

　　60天（含）—90天

　　6.73%

　　0.00%

　　其中：剩余存續期超過397天的浮動利率債券

　　6.73%

　　0.00%

　　4

　　90天（含）—180天

　　11.46%

　　0.00%

　　5

　　180天（含）—397天（含）

　　7.67%

　　0.00%

　　合計

　　100.12%

　　0.00%

　　序號

　　債券品種

　　成本(元)

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　國家債券

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　金融債券

　　719，528，461.92

　　18.53%

　　其中：政策性金融債

　　719，528，461.92

　　18.53%

　　3

　　央行票據

　　1，223，407，205.50

　　31.50%

　　4

　　企業債券

　　0.00

　　0.00%

　　5

　　其他

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　1，942，935，667.42

　　50.03%

　　剩余存續期超過397天的浮動利率債券

　　411，119，196.18

　　10.59%

　　序號

　　債券名稱

　　債券數量（張）

　　成本（元）

　　占基金資產凈值的比例

　　自有投資

　　買斷式回購

　　1

　　04國開20

　　2，600，000

　　261，186，034.44

　　6.73%

　　2

　　07農發12

　　2，000，000

　　199，982，580.47

　　5.15%

　　3

　　07央行票據70

　　2，000，000

　　199，894，547.03

　　5.15%

　　4

　　07央行票據83

　　2，000，000

　　199，508，763.03

　　5.14%

　　5

　　07央行票據09

　　2，000，000

　　197，984，439.48

　　5.10%

　　6

　　06央行票據80

　　1，800，000

　　179，584，062.15

　　4.62%

　　7

　　07進出09

　　1，500，000

　　149，933，161.74

　　3.86%

　　8

　　06央行票據74

　　1，000，000

　　99，924，629.59

　　2.57%

　　9

　　06央行票據78

　　1，000，000

　　99，823，190.67

　　2.57%

　　10

　　07央行票據06

　　1，000，000

　　99，089，300.98

　　2.55%

　　項 目

　　偏離情況

　　報告期內偏離度的絕對值在0.25％（含）-0.5％間的次數

　　0

　　報告期內偏離度的最高值

　　0.0309%

　　報告期內偏離度的最低值

　　-0.1088%

　　報告期內每個工作日偏離度的絕對值的簡單平均值

　　0.0234%

　　序號

　　其他資產項目

　　金額（元）

　　1

　　交易保證金

　　0.00

　　2

　　應收證券清算款

　　251，821，500.00

　　3

　　應收利息

　　4，943，425.50

　　4

　　應收申購款

　　0.00

　　5

　　其他應收款

　　0.00

　　6

　　待攤費用

　　0.00

　　7

　　其他

　　0.00

　　合計

　　256，764，925.50

　　報告期期初基金份額總額

　　A類

　　721，343，791.81

　　B類

　　2，295，910，897.47

　　報告期間基金總申購份額

　　A類

　　2，618，236，759.71

　　B類

　　3，845，031，741.54

　　報告期間基金總贖回份額

　　A類

　　2，818，200，547.35

　　B類

　　2，778，803，581.17

　　報告期期末基金份額總額

　　A類

　　521，380，004.17

　　B類

　　3，362，139，057.84