⊙西南證券 羅栗

　　近期，大盤在沖擊6000點(diǎn)過程中遭遇強(qiáng)勁阻力，上證指數(shù)順勢(shì)回調(diào)至5574點(diǎn)，但在反彈了兩個(gè)交易日后再度遭遇殺跌盤。截至本周四，大盤已經(jīng)將前期5560點(diǎn)跳空缺口完全封閉。對(duì)于未來走勢(shì)，市場(chǎng)爭(zhēng)論頗多，未來如何運(yùn)行，大盤是否確認(rèn)見頂？

　　大盤見頂需要進(jìn)一步確認(rèn)

　　大盤自4000點(diǎn)上漲以來，除了三次較大幅度的單日跌幅之外，幾乎沒有經(jīng)過任何大的調(diào)整，大盤單向上漲50%沒有調(diào)整，在歷史上也是少見的。而國慶節(jié)后的大盤顯然玩得有些“過火”。在大盤權(quán)重股的帶動(dòng)下，大盤指數(shù)出現(xiàn)拉升的走勢(shì)，這種趨勢(shì)必然會(huì)“矯枉過正”。因此，大盤在6000點(diǎn)上方的調(diào)整，是非常必要的，也是必然的。從目前走勢(shì)分析，大盤指數(shù)仍有下調(diào)空間，盡管5560點(diǎn)的向上跳空缺口已經(jīng)被有效彌補(bǔ)，但9月28日還有一個(gè)向上跳空缺口等待彌補(bǔ)，從技術(shù)面上分析，后市回補(bǔ)可能性較大。因此，從短期來看，大盤仍將考驗(yàn)5411點(diǎn)附近的缺口位置。不過，目前投資者普遍關(guān)心的是市場(chǎng)是否已經(jīng)確立中級(jí)調(diào)整。從純技術(shù)的角度分析，大盤的中級(jí)調(diào)整行情幾乎沒有出現(xiàn)過單頂?shù)男螒B(tài)，而目前走勢(shì)就是一個(gè)單頂形態(tài)，技術(shù)面上需要反抽形成雙頂或者復(fù)合頭肩頂甚至更加復(fù)雜的形態(tài)后才能確認(rèn)中級(jí)調(diào)整。

　　中石油發(fā)行引發(fā)資金抽離

　　中石油即將于本周五在A股市場(chǎng)發(fā)行，從香港市場(chǎng)的中石油表現(xiàn)來看，目前接近19港元，而A股發(fā)行價(jià)格上限在16.7元，其發(fā)行價(jià)格相對(duì)前期海歸的

股票而言是很低了。從中國神華和中海油服發(fā)行上市的表現(xiàn)來看，其誘惑力非常之大。近期市場(chǎng)的下跌，除了技術(shù)面上的原因之外，中石油的賺錢效應(yīng)成為抽離資金的原動(dòng)力。另外，消息面也在無意中配合了這個(gè)行動(dòng)。本周四，統(tǒng)計(jì)局公布了上月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲4.1%(9月份同比上漲6.2%，環(huán)比上漲0.3%)。固定資產(chǎn)投資高位運(yùn)行，增幅有所回落。前三季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資91529億元，同比增長(zhǎng)25.7%，比上年同期回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過熱的跡象仍沒有改變，周末加息預(yù)期加大。中石油的發(fā)行在特定的時(shí)間給了這些資金回避風(fēng)險(xiǎn)、獲取無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的絕佳機(jī)會(huì)。因此，周四的暴跌與其說是對(duì)大盤高位的忌憚，不如說是投資者的一個(gè)避險(xiǎn)方式。

　　基金抱團(tuán)取暖度過調(diào)整期

　　從近期大盤調(diào)整過程中可以清晰地看到，盡管有超過八成的股票呈現(xiàn)破位大跌的空頭走勢(shì)，但仍有超過一成的股票逆勢(shì)上漲。這些股票全部是各大行業(yè)中首屈一指的龍頭品種，從兩只保險(xiǎn)股到貴州茅臺(tái)、招商銀行、萬科A均如此。在大盤如此下跌中能夠獨(dú)善其身，說明目前基金主力對(duì)牛市前景依然看好。而在目前新股擴(kuò)容、限售股流通、港股直通車等改變過去供求關(guān)系的舉措中，資金面是相當(dāng)緊張的。這時(shí)，機(jī)構(gòu)一般就采用抱團(tuán)取暖，把優(yōu)勢(shì)資金集中于最優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌中的方式度過調(diào)整期。因?yàn)閺某＠韥碇v，基金機(jī)構(gòu)不會(huì)輕易空倉，更不會(huì)在牛市中空倉，這就造成了目前一半是海水一半是火焰的獨(dú)特景觀。

　　從后市判斷，大盤在短期回補(bǔ)缺口后將嘗試再度攻擊6000點(diǎn)，如果能夠有效突破前高，多頭走勢(shì)仍將延續(xù)，反之，則大盤將確立中期調(diào)整。

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