(一) 宏觀經濟風險

　　中國石油所從事的石油石化行業屬于基礎性產業，行業整體需求與宏觀經濟密切相關，宏觀經濟的波動將對石油石化行業的需求發生作用，進而對本公司的經營業績產生影響。

　　本公司將抓住目前較為有利的市場時機和發展機遇，發揮自身的競爭優勢以科學發展觀為指導，通過加快實施資源、市場和國際化三大戰略，壯大自身實力，并提高公司的可持續經營能力和抗風險能力。

　　(二) 原油及成品油價格波動可能產生的風險

　　作為在我國油氣行業占主導地位的最大的油氣生產和銷售商，原油勘探與生產業務在本公司中占據重要地位，是最主要的盈利來源。2006年，本公司勘探與生產板塊的毛利(未扣除板塊間銷售)占本公司的83.4%。因此，原油價格的波動對本公司的經營業績和財務狀況產生較大影響。本公司勘探與生產業務2006年的主營業務收入(未扣除板塊間銷售)較2005年上升了844.1億元，增長率達25.9%，原油價格上升是主要原因之一。2006年本公司的原油實現的平均價格為59.81美元/桶，比2005年的48.37美元/桶上升11.44美元/桶，增長23.7%。成品油也是本公司銷售的主要產品之一，其價格波動會直接影響本公司的經營業績。本公司2006年煉油與銷售業務的主營業務收入(未扣除板塊間銷售)比2005年增加1,133.1億元，增長26.9%，成品油價格上升是主要原因之一。2006年，本公司汽油和

柴油實現的平均價格分別為5,034元/噸和4,409元/噸，比2005年上漲19.3%和19.1%。

　　國際原油和成品油價格受全球及地區政治經濟的變化、原油和成品油的供需狀況及具有國際影響的突發政治事件和爭端等多方面因素的影響。國內原油價格參照國際原油價格確定，2006年我國建立了基于宏觀調控下的成品油定價新機制。原油和成品油價格下降可能對本公司的財務狀況造成不利影響。本公司并未采用商品衍生工具以規避潛在的原油和成品油的價格波動。因此，在目前及以后年度，本公司將面臨原油及成品油價格波動的風險。

　　本公司積極通過上下游一體化經營等一系列措施應對

石油價格波動可能產生的風險。首先，本公司提升煉化加工能力，提高原油資源內部加工比例，從而將原油價格下跌的不利影響在本公司內部進行一定程度的消化。目前，本公司的原油產量和加工能力大體相當，用于加工的原油資源基本自給。2004年、2005年和2006年，本公司的勘探和生產經營活動分別向煉油廠提供了煉制所需的大約84%、89%和82%的原油。其次，本公司加快建設成品油、化工產品銷售網絡，形成靈活、高效、協調的現代營銷體系，大力提高市場占有率和零售比例，從而增強煉化實力，提升盈利水平。

　　(三) 市場競爭風險

　　本公司的資源優勢明顯，在行業中占據主導地位。截至2006年12月31日，本公司的原油和天然氣已探明儲量分別占我國三大石油公司合計的70.8%和85.5%。目前，本公司的主要競爭對手是國內其他大型石油石化生產和銷售商。

　　隨著國內部分石油石化市場的逐步開放，國外大型石油石化公司在某些地區和領域已成為本公司的競爭對手。本公司的勘探與生產業務以及天然氣與管道業務在　國內處于主導地位，但煉油與銷售業務、化工與銷售業務面臨著較為激烈的競爭。

　　1、 本公司的勘探與生產業務面臨的競爭

　　本公司在油氣勘探與生產方面具有豐富的經驗，擁有先進的勘探開發技術。

　　在相當長的一段時間內，本公司在陸上原油勘探與生產領域將繼續占據優勢地位，但在原油生產方面仍面臨一定的競爭。同時，本公司在開拓海上油氣資源的過程中也將面臨一定的競爭。

　　2、 本公司的煉油與銷售、化工與銷售業務面臨的競爭

　　本公司的煉油與銷售、化工與銷售業務在價格、產品質量和客戶服務方面與　　國內外公司間存在直接競爭。本公司絕大部分煉油廠及化工廠位于我國東北、西　　北和北部地區，本公司的成品油和化工產品在這些地區占有主導的市場份額。我國東部和南部地區對成品油和化工產品的需求較高，上述地區是本公司的成品油和化工產品的重要市場，但從本公司位于我國西部和北部的煉油廠和化工廠向上述地區運輸成品油和化工產品將給本公司帶來較高的成本。本公司預計要在我國東部和南部地區進一步提高成品油和化工產品的銷量，將繼續面臨與其他競爭者的較為激烈的競爭。同時，我國已經一定程度地開放了成品油的批發、零售及進出口業務，大部分化工產品的批發和進出口業務也已全面開放，因此本公司還面臨來自進口成品油和化工產品在價格、產品質量和客戶服務方面的競爭。

　　3、 本公司的天然氣與管道業務面臨的競爭

　　就天然氣供應量而言，本公司是我國最大的天然氣銷售商。目前本公司在北京、天津、上海、江蘇、浙江等我國主要的天然氣市場中面臨的競爭非常有限�！　≡谒拇�、陜西、內蒙古等市場中，本公司在天然氣供應方面與國內其他石油公司　　存在有限的競爭。

　　面對來自以上各方的競爭，本公司將加快實施資源、市場和國際化三大戰略，　　確保本公司在較為激烈的競爭中處于優勢地位。在勘探與生產業務中，本公司按　　照穩定東部，快速發展西部，積極開拓海域，努力發展新興

能源業務的原則，確　　保國內原油產量穩中有升，天然氣產量快速增長，單位油氣盈利能力保持較高水　　平。在煉油與銷售業務中，按照優化布局、集中發展的原則，繼續加快在東部和　　南部的銷售網絡的建設和煉油基地建設。在化工與銷售業務中，堅持優化布局，　　新建裝置要達到較大規模和較高水平，突出主導產品，確保裝置在較長周期安全　　平穩運行，顯著提高技術經濟水平和盈利能力。在天然氣與管道業務中，按照增　　加資源、完善管網、統籌產銷、確保安全的原則，促進天然氣產銷協調發展，做　　好氣田開發、管道運行和市場銷售各環節的銜接和資源綜合平衡。

　　(四) 其他能源替代的風險

　　目前，油價一直維持在較高水平，煤制油、煤制氣、生物能源等油氣替代能　　源的應用正逐步加快。盡管石油天然氣勘探開發技術的提高有助于油氣的探明儲　　量維持在較穩定的水平，但替代能源在能源供應中的重要性可能提高。

　　作為基礎能源、工業燃料和化工原料，石油天然氣是全球經濟的重要推動力　　和現代社會正常運行的重要支柱，短期內具有其他能源不可替代的作用。替代能源受到技術和成本等方面的制約，預計在未來較長的時間內可能無法取代石油天然氣在基礎能源中的重要地位。此外，本公司也在對替代能源進行研究。

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