權證創設制度自推出以來，就一直受到市場的非議。尤其是招行認沽權證與南航認沽權證的超規模創設，更是引發投資者的不滿。我認為，創設股改權證是一種明顯的侵權行為，權證創設制度并不適用于股改權證。

　　權證創設制度是一些成熟國家與地區股市里常見的一種制度，它是用來抑制權證投機行為的。但股改權證是一種特殊的權證形式，它與成熟股市里的那種交易型權證不同，它是股改公司大股東向流通股股東支付的一種“對價”，其發行人只能是非流通股股東特別是大股東。

　　另外，這種股改權證的發行，是要經過嚴格的法律程序的。作為股改公司的大股東來說，發行股改權證也不是隨心所欲的，而必須根據股改公司股改方案的約定來發行，其發行的品種與數量必須嚴格遵守股改方案的約定。而且，股改方案的實施也必須獲得上市公司相關股東大會的審議通過，它具有相應的法律效力，大股東發放股改權證只能按照法律程序行事。但券商創設股改權證顯然沒有經過這樣的法律程序。

　　尤其重要的是，券商創設股改權證，是對股改權證持有者合法權益的一種侵害。股改權證作為一種對價形式，投資者擁有從其身上獲得利益的權利。而券商創設權證明顯損害了投資者對股改權證最大利益的獲取。(皮海洲）