□ 本報(bào)記者 張曉峰

　　經(jīng)過一場狂熱的路演風(fēng)暴后，昨日中石油公布了詢價(jià)區(qū)間：15.00元/股-16.7元/股(含上限和下限)。隨著25日至26日啟動(dòng)網(wǎng)下申購，26日進(jìn)行網(wǎng)上申購日期的日益臨近，作為集亞洲最賺錢公司、亞洲能源第一股、總市值權(quán)重最大股等多項(xiàng)殊榮于一身的超級(jí)大盤藍(lán)籌，中石油的回歸注定會(huì)牽動(dòng)市場各方的神經(jīng)，并悄然改變A股市場的格局。

　　各路資金備戰(zhàn)申購中石油。根據(jù)中石油A股上市的情況，該公司融資規(guī)模大概將達(dá)到700億人民幣，而金融機(jī)構(gòu)正是在盡可能地搜羅資金，加大自己的籌碼，來參加這場分割石油利潤蛋糕的豪宴。

　　有數(shù)據(jù)顯示，在9月中旬時(shí)，上海銀行間同業(yè)拆放利率曾創(chuàng)造了7.8%的歷史水平，但10月22日，該記錄被輕松改寫，銀行間同業(yè)拆放利率的兩周利率已經(jīng)達(dá)到8.46%，一周前該利率還僅僅處于2.35%的低水平。與此同時(shí)，盡管23日央行推動(dòng)的特種存款啟動(dòng)，而且25日存款

準(zhǔn)備金也要上調(diào)，但是從近期國債表現(xiàn)看，交易所國債指數(shù)繼續(xù)下跌，22日盤中最大下跌達(dá)到51個(gè)基點(diǎn)。收益率下降表明整個(gè)市場上仍有超量資金存在。

　　場外資金泛濫而短期拆借利率卻大幅飆升，原因很簡單，就是所有機(jī)構(gòu)短期都不愿意借出資金，整個(gè)市場都在期待一個(gè)收益率更高的投資目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)就是本周五即將在A股市場上演王者歸來的中國石油。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，中石油凍結(jié)資金的規(guī)模可能會(huì)再次創(chuàng)出歷史新高。此前中國神華A股上市凍結(jié)資金2.67萬億元，中石油很有可能突破3萬億元。

　　提升市場整體估值水平。前不久，石油

化工的老牌龍頭——中國石化在大盤調(diào)整的背景下逆勢連創(chuàng)歷史新高，曾經(jīng)4個(gè)交易日連續(xù)漲幅超過30%，這被市場普遍視為中石油掛牌在即的強(qiáng)烈信號(hào)。本周一，在上證指數(shù)大跌150點(diǎn)的情況下，中石油旗下的上市公司中油化建卻逆勢漲停。因此有分析人士認(rèn)為，中石油的回歸將有助于提升國內(nèi)石化行業(yè)的整體估值水平，在資源越來越受到重視以及油價(jià)繼續(xù)高位震蕩的市場環(huán)境下，中石油上市后的高定位將有助于提升石化類上市公司的市盈率水平。

　　更重要的是，中石油是亞洲乃至世界上最賺錢的企業(yè)之一，其公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2007年6月30日，中石油股份公司資產(chǎn)總計(jì)為8794.7億元，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤約1059億元，相當(dāng)于目前A股上半年總利潤的22%，因此中石油回歸將對(duì)國內(nèi)A股的整體盈利水平產(chǎn)生積極提升作用，同時(shí)會(huì)進(jìn)一步的提高A股市場在亞洲乃至世界的地位和水準(zhǔn)。

　　改善當(dāng)前市場行業(yè)權(quán)重結(jié)構(gòu)。中石油回歸A股后，以中石油和中石化為代表的一體化油氣能源公司的市場權(quán)重將超過總市值的20%。同時(shí)，中石化以目前的85億股流通盤和中石油將發(fā)行的40億股將直接助推石化板塊成為滬深300指數(shù)的最重要權(quán)重板塊之一。

　　不僅石化行業(yè)的個(gè)股會(huì)受中石油上市的影響，其他行業(yè)如銀行業(yè)的個(gè)股也會(huì)受到影響。在股指期貨即將推出的預(yù)期下，作為未來的滬市第一大權(quán)重股——中石油將成為各路資金的搶籌目標(biāo)，同時(shí)中石油的上市也將增加機(jī)構(gòu)對(duì)石化行業(yè)的配置比重，加上此前剛上市不久的中國神華12.6億A股，將會(huì)在很大程度上改善銀行板塊權(quán)重過高的市場結(jié)構(gòu)，這可能將導(dǎo)致部分資金從銀行股中撤出，當(dāng)然其他行業(yè)也可能會(huì)受到一定影響。

　　總之，盡管中石油回歸還在途中，但其對(duì)市場的影響已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)。無論從各路大額的申購對(duì)市場資金的分流，還是機(jī)構(gòu)因優(yōu)化資源配置而引發(fā)的調(diào)倉行為，都對(duì)目前股指持續(xù)的高位縮量調(diào)整產(chǎn)生了明顯的共振效應(yīng)。特別是，隨著中石油A股的正式掛牌，將對(duì)提升市場整體估值水平，增加A股定價(jià)話語權(quán)，改善市場權(quán)重結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大市場規(guī)模，增強(qiáng)A股在全球的

競爭力等方面都將起到巨大的推動(dòng)作用。

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