本報(bào)記者 華觀發(fā)

　　10月24日上午9時許，中國石油天然氣股份有限公司(下稱中石油，0857.HK)回歸A股的最后一場路演推介會在北京準(zhǔn)時舉行。

　　與上海、深圳路演推介會上的火爆場面相類似，來自北京的眾多券商、基金等主力機(jī)構(gòu)擠滿了路演現(xiàn)場。據(jù)了解，一部分私募基金的代表也進(jìn)入了現(xiàn)場，希望能夠親耳聆聽中石油管理層對公司投資價值的解析。

　　本報(bào)記者了解到，與上海、深圳的路演推介會一樣，中石油董事長蔣潔敏仍然沒有出現(xiàn)在路演現(xiàn)場。

　　不過，包括中石油財(cái)務(wù)總監(jiān)周明春在內(nèi)的公司其他部分高級管理人員還是與承銷團(tuán)一道，向投資者極力解釋了公司的業(yè)務(wù)狀況。

　　上午10時30分左右，1個半小時的路演推介會結(jié)束。“下午還要跟幾個較大的機(jī)構(gòu)進(jìn)行一對一的路演。”接近中石油承銷團(tuán)的人士告訴本報(bào)記者，待下午與一些較大的機(jī)構(gòu)進(jìn)行完一對一的路演后，公司的路演行動將正式收官。

　　本報(bào)記者注意到，盡管10月22日公司對外發(fā)布的《首次公開發(fā)行A股股票招股意向書》(下稱招股書)中明確表示，公司的路演推介將會在上海、深圳、廣州、北京四地舉行，但是，由于投資者的追捧非常踴躍，承銷團(tuán)以及中石油路演團(tuán)實(shí)際上沒有在廣州召開路演會。

　　按照招股書上的發(fā)行安排，初步詢價結(jié)束后，中石油和承銷團(tuán)將根據(jù)初步詢價的報(bào)價等情況確定發(fā)行價格區(qū)間，并于10月25日在《中國石油天然氣股份有限公司首次公開發(fā)行A股初步詢價結(jié)果及發(fā)行價格區(qū)間公告》中披露。

　　與此同時，中石油將于本月25日至26日啟動網(wǎng)下申購，26日網(wǎng)上申購。據(jù)承銷團(tuán)人士介紹，發(fā)行將采用網(wǎng)下向詢價對象詢價配售(下稱網(wǎng)下發(fā)行)與網(wǎng)上資金申購發(fā)行(下稱網(wǎng)上發(fā)行)相結(jié)合的方式進(jìn)行。其中，回?fù)軝C(jī)制啟動前，網(wǎng)下發(fā)行股份不超過12億股，約占本次發(fā)行數(shù)量的30%；其余部分向網(wǎng)上發(fā)行，約為28億股，約占本次發(fā)行數(shù)量的70%。預(yù)計(jì)最快公司將于11月5日在上海

證券交易所正式掛牌上市。

　　“價格現(xiàn)在很敏感，承銷團(tuán)人士正在與公司根據(jù)路演的情況進(jìn)行商量。明天外界就可以知道了。”10月24日晚間，中石油董事會秘書局的一位人士告訴本報(bào)記者。

　　與會的機(jī)構(gòu)人士向本報(bào)記者表示，由于中石油是保證國家

能源戰(zhàn)略安全的石油業(yè)旗艦企業(yè)，公司目前的基本面可以說是相當(dāng)好。

　　“近幾年來，中石油在香港H股市場上每年的派息和分紅比例已經(jīng)達(dá)到40%左右，每年都有幾百億的分紅。”長盛基金的一位基金經(jīng)理在電話中告訴本報(bào)記者，中國的老百姓顯然不會放過購買中石油的機(jī)會。

　　因此，他表示，中石油的發(fā)行價預(yù)計(jì)應(yīng)該在13-18元附近，此前中石油董事長蔣潔敏曾經(jīng)表示的“低價發(fā)行”已經(jīng)不太現(xiàn)實(shí)。

　　不過，對于目前市場上出現(xiàn)中石油未來目標(biāo)價50元的說法，他認(rèn)為值得投資者深思。

　　“中石油是一家基本面非常好的公司。但是，由于中石油的石油產(chǎn)量短期內(nèi)不太可能大幅度提高，以及國內(nèi)

成品油價格的改革也不可能迅速實(shí)施，因此，中石油未來成長性是有限的，這決定了中石油的目標(biāo)價不能過高。”該基金經(jīng)理指出。

　　西南證券H股分析師周興政也認(rèn)為，中石油的合理價值區(qū)間應(yīng)該是在30元左右。他的理由是，中石油H股的價格已經(jīng)接近20元，動態(tài)市盈率已經(jīng)達(dá)到20倍，對于一家成長性不是那么迅速的品種來說，這樣的估值實(shí)際上已經(jīng)很高。

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