博時穩定價值債券投資基金

　　2007年第三季度報告

　　基金管理人：博時基金管理有限公司基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　一. 重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2007年10月23日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　根據中國證券監督管理委員會2007年9月4日下發的《關于核準博時穩定價值債券投資基金基金份額持有人大會有關變更基金類別決議的批復》（證監基金字[2007]245號），博時穩定價值投資基金2007年9月6日實施轉型，具體內容請查閱指定報刊上的各項相關公告。

　　本報告財務數據未經審計師審計。

　　二. 基金產品概況

　　（一）博時穩定（轉型前）

　　基金簡稱：博時穩定

　　基金代碼：050006

　　基金運作方式：契約型、開放式

　　基金合同生效日：2005年8月24日

　　截至2007年9月5日基金份額總額：1，497，330，749.55 份

　　投資目標：本基金屬于高信用等級債券基金，投資目標是在追求價值穩定的基礎上通過主動式管理及量化分析獲得高于投資基準的回報。

　　投資策略：通過宏觀經濟方面自上而下的分析及債券市場方面自下而上的分析，把握市場利率水平的運行態勢，根據債券市場收益率曲線的整體運動方向進行久期選擇。

　　業績比較基準：本基金業績比較基準為兩年期定期存款利率（稅后）。

　　風險收益特征：本基金為高信用等級的債券基金，組合久期嚴格控制在3年以內，屬證券投資基金中的低風險品種，預期收益高于貨幣市場基金，風險低于中期債券。

　　基金管理人：博時基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　（二）博時穩定（轉型后）

　　基金簡稱：博時穩定

　　博時穩定（A類）050106

　　博時穩定（B類）050006

　　基金運作方式：契約型、開放式

　　基金合同生效日：2007年9月6日

　　報告期末基金份額總額：1，483，527，275.27 份

　　其中：

　　博時穩定（A類）：45，853，297.86份

　　博時穩定（B類）：1，437，673，977.41份

　　投資目標：本基金為主動式管理的債券型基金。本基金通過對宏觀經濟分析和債券等固定收益市場分析，對基金投資組合做出相應的調整，力爭為投資者獲取超越業績比較基準的投資回報。

　　投資策略：本基金通過宏觀經濟和債券市場自上而下和自下而上的分析，把握市場利率水平的運行態勢，根據債券市場收益率曲線的整體運動方向制定具體的投資策略。

　　業績比較基準：中信標普全債指數

　　今后如果市場出現更具代表性的業績比較基準，或者更科學的復合指數權重比例，在與基金托管人協商一致后，本基金管理人可調整或變更本基金的業績比較基準。

　　風險收益特征：本基金屬于證券市場中的中等風險品種，預期收益和風險高于貨幣市場基金，低于股票型基金。

　　基金管理人：博時基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　三. 主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標

　　本報告期主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　2007年7月1日基金實施新會計準則后，原"基金本期凈收益"名稱調整為"本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額"，原"加權平均基金份額本期凈收益"=第2項/(第1項/第3項)。

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用（例如開放式基金的申購贖回費等），計入費用后投資人的實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1. 本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　2. 圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較(轉型前)

　　3、圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較(轉型后)

　　四.管理人報告

　　（一）基金經理介紹

　　過鈞先生，MBA。1991至1995年在上海對外貿易學院經濟系國際貿易專業學習，獲經濟學學士學位；1995至1996年在上海工藝品進出口公司工作，任外銷員；1996至1997年在德累斯頓銀行上海市分行工作，任信貸員；1997至1999年在美國Wake Forest大學商學院學習，獲MBA學位；1999至2000年在美國GE資產公司工作，任風險分析員；2000至2001年在美國Babcock社區學院學習數學與計算機知識。2001至2005年在華夏基金管理有限公司固定收益部工作，任債券經理；2002年獲得CFA資格；2005年3月14日入職博時基金管理有限公司，2005年8月起任博時穩定價值債券投資基金基金經理。

　　（二）本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》、《博時穩定價值債券投資基金合同》和其他相關法律法規的規定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，由于證券市場波動及基金規模變動等原因，本基金曾出現投資監控指標不符合基金合同約定的情況，但對基金份額持有人利益未造成損害。

　　（三）本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　2007年3季度，最突出的就是通貨膨脹率在食品價格的快速上升拉動下呈現加速上行的走勢，8月份CPI到達6.5%，而9月份估計也在6%之上。在周邊市場財富效應的影響下，物價形成了一致的通脹預期，由外匯儲備劇增帶來的流動性過剩正越來越多地影響到物價水平。美聯儲的降息行動也促使更多的資金涌入中國，大大增加了央行對沖流動性和貨幣政策的難度。央行在此情況下，在第三季度例會上，明確指出適當擴大貨幣政策調控力度。在目前匯率升值只能緩步進行的情況下，央行可能將繼續在升息和提高準備金率上做文章，估計4季度還會有進一步的緊縮措施。

　　截至2007年9月28日博時穩定價值債券投資基金3季度基金凈值上漲0.86%（A類）和0.86%（B類），比較基準中信標普全債指數3季度上漲0.07%。3季度盡管宏觀指標偏空，但市場普遍預期CPI將在3季度見頂，隨著部分銀行資金的介入，債券市場出現了企穩的態勢。部分債券品種，比如長期企業債，收益率開始接近銀行扣除成本之后的貸款利率水平，對需要配置的保險和銀行產生吸引力。博時穩定價值基金依舊奉行既往投資策略，追求收益平滑性和較低波動性，以符合低風險基金的特征要求，3季度繼續維持低久期策略，以本金安全為主，同時通過8月底開始參與新股一級市場申購，增強組合的收益。增強部分收益有望在4季度開始體現。

　　2007年半年報中已經指出，根據證監會計字[2006]23號《關于基金管理公司及證券投資基金執行<企業會計準則>的通知》，公募基金自2007年7月1日起執行新《企業會計準則》。博時穩定價值債券投資基金自本季度出現重大變化，包括不再披露90日年化凈值增長率指標、會計記帳方法從成本估值法改為公允價值法。2007年9月6日起，博時穩定價值基金正式轉型為債券型基金，擴大投資范圍和投資對象，比如申購新股和可轉債投資，組合久期3年的限制也已取消。原《博時穩定價值債券投資基金基金合同》、《博時穩定價值債券投資基金托管協議》修訂為新的《博時穩定價值債券投資基金基金合同》、《博時穩定價值債券投資基金托管協議》。轉型后的博時穩定價值的投資收益將在風險和波動率可控的情況下，參與更多的投資對象，達到更好的收益目標。

　　五.投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合

　　（二）本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　（三）基金投資前十名股票明細

　　（四）報告期末債券投資組合

　　1. 按債券品種分類的債券投資組合

　　2. 基金投資前五名債券明細

　　（五）投資組合報告附注

　　1. 報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2. 其他資產的構成

　　3. 本基金本報告期末未持有資產支持證券

　　4. 本基金本報告期末未持有可分離債券

　　5. 本基金本報告期末未持有權證投資

　　6. 由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差

　　六. 本基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　本基金管理人博時基金管理有限公司在本基金認購期間運用固有資金50，000，000.00元認購本基金50，000，000.00份基金份額。通過本基金的代銷機構，本報告期間博時基金管理有限公司運用固有資金120，000，000.00元，共計申購本基金119，868，145.04份基金份額，適用的申購費率均為零。本報告期末，博時基金管理有限公司持有本基金171，829，071.25份基金份額，占基金總份額的11.58%。

　　七. 基金份額變動

　　八. 備查文件目錄

　　1. 中國證券監督管理委員會批準博時穩定價值債券投資基金設立的文件

　　2. 《博時穩定價值債券投資基金基金合同》

　　3. 《博時穩定價值債券投資基金基金托管協議》

　　4. 基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5. 博時穩定價值債券投資基金各年度審計報告正本

　　6. 報告期內博時穩定價值債券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155，全國客服電話：95105568（免長途話費）

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2007年10月24日