“現(xiàn)券國債兩周回購，利率8%。以前都是打著燈籠都找不著的好生意，今天居然找不到資金。”一家保險(xiǎn)公司在銀行間市場(chǎng)的交易員說，“你能想象么?”

　　“馬上要打新股了，現(xiàn)在誰愿意放錢出去啊?”上海某銀行資金部人士說，“明后天(短期利率)超過10%也不稀奇。”

　　數(shù)據(jù)顯示，22日上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)的兩周利率已經(jīng)達(dá)到8.46%，一周前該利率還僅僅處于2.35%的低水平。

　　SHIBOR異動(dòng)

　　在9月中旬時(shí)，SHIBOR利率曾創(chuàng)造了7.8%的歷史水平，但10月22日，該記錄被輕松改寫，兩周回購利率大漲178個(gè)基本點(diǎn)，至8.46%新高。兩周回購利率波動(dòng)幅度最大，也成為短期市場(chǎng)利率走向的風(fēng)向標(biāo)。飆升之后，兩周回購利率甚至已經(jīng)大大超過中長期市場(chǎng)利率，SHIBOR一年期的回購利率22日僅為4.16%，不到短期利率的一半。

　　而且，短期利率的上升還在加速之中。SHIBOR的隔夜利率還不到2%，一周利率也剛剛超過3%。而在十一長假之前短期利率的最高峰，隔夜利率曾經(jīng)一度達(dá)到4.2%的水平。交易員表示，隔夜利率平穩(wěn)說明金融機(jī)構(gòu)對(duì)于資金的需求還需要時(shí)間進(jìn)一步釋放，同時(shí)市場(chǎng)利率的上漲遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，“很多機(jī)構(gòu)還會(huì)想辦法進(jìn)一步拆進(jìn)資金“。

　　盡管有所準(zhǔn)備，但短期利率如此之高也讓很多機(jī)構(gòu)有點(diǎn)措手不及。申銀萬國、安信證券的宏觀分析師都認(rèn)為，四季度央行至少會(huì)有27個(gè)基點(diǎn)的加息，這一幅度的加息被認(rèn)為是四季度央行緊縮貨幣政策的底線之一，這會(huì)在一定程度上推動(dòng)市場(chǎng)利率的上漲。

　　“但是資金面并不支持市場(chǎng)利率大幅度的上漲。”銀行資金部人士表示，盡管23日央行推動(dòng)的特種存款啟動(dòng)，而且25日存款準(zhǔn)備金也要上交，但是從隔夜利率表現(xiàn)來看，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的資金面并不會(huì)因此而受到明顯影響。

　　交易所國債指數(shù)繼續(xù)下跌，22日盤中最大下跌達(dá)到51個(gè)基點(diǎn)。收益率下降說明整個(gè)市場(chǎng)上仍有超量資金存在。

　　“四季度資本市場(chǎng)上不會(huì)缺錢的。”銀行資金部人士說，“因?yàn)楹芏嚆y行前三季度就用完了放貸額度，手里有錢也只能放在拆借市場(chǎng)上。”所以，信貸控制反而使得資本市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的可能性越來越小。

　　同業(yè)市場(chǎng)搜羅資金打新

　　資金泛濫和短期拆借利率飆升并存，只有一個(gè)原因就是所有機(jī)構(gòu)短期都不愿意借出資金，整個(gè)市場(chǎng)都在期待一個(gè)收益率更高的投資目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)就是本周五即將在A股市場(chǎng)上演王者歸來的中國石油。

　　中石油是亞洲乃至世界上最賺錢的企業(yè)之一，其公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2007年6月30日，中石油股份公司資產(chǎn)總計(jì)為8794.7億元，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤約1059億元。

　　更讓所有投資者青睞的是，石油價(jià)格正在創(chuàng)造歷史。10月19日紐約商業(yè)交易所原油期貨價(jià)格已經(jīng)突破90美元，年內(nèi)突破100美元的可能性越來越大，而中石油擁有的最大資產(chǎn)正是越來越貴的石油！根據(jù)中石油A股上市的情況，該公司融資規(guī)模大概將達(dá)到700億人民幣，而金融機(jī)構(gòu)正是在盡可能地搜羅資金，加大自己的籌碼，來參加這場(chǎng)分割石油利潤

　　保險(xiǎn)公司的交易員說，她會(huì)拋掉一些短券，一方面是因?yàn)榧酉��?huì)降低這些債券的價(jià)值，另一方面就是為了去打新股。“我估計(jì)中石油凍結(jié)資金的規(guī)模肯定會(huì)再次創(chuàng)出歷史新高。此前中國神華A股上市凍結(jié)資金2.67萬億，中石油很有可能突破3萬億。”

　　而持上述思路的交易員幾乎遍布整個(gè)銀行間市場(chǎng)。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道/徐可強(qiáng))

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