□聯合證券 潘波

　　事件：煙臺萬華（600309）投資25億元建設30萬噸/年MDI裝置二期項目，日前獲國家發改委批準。

　　點評：煙臺萬華二期MDI項目規模30萬噸，投資25億，萬噸投資額近億元，投資效率有所提高，采用自主開發生產技術，生產效率將繼續提高。苯胺、造氣等配套項目的實施有利于完善產業鏈，降低成本。

　　二期項目估計的實施周期在兩年以上，并將于2010年開始發揮效益，加上原有煙臺、寧波一期項目的持續擴產，估計煙臺萬華2007-2009年MDI產能將達到39萬、45萬和75萬噸，躋身世界主要MDI供應商行列。

　　二期MDI項目的實施將給公司未來5年的發展打下基礎，國內建筑保溫市場將提供足夠的市場空間。

　　我們判斷，公司未來3-5年年均成長仍將維持30%以上。