■ 潛力基金

　　□中投證券 張宇

　　基金景宏為大成基金管理公司旗下的契約型封閉式基金，基金到期日為2014年5月，基金份額為20億份。根據(jù)2007年中報，在報告期內(nèi)基金景宏的基金凈值增長67%，今年上半年實現(xiàn)基金凈收益15.69億元，而在2006年同期實現(xiàn)凈收益為3.87億元。上半年實現(xiàn)基金份額凈收益為0.7847元，可供分配的基金份額收益較高，今年7月已實施分紅，每份基金份額分紅0.6元。

　　折價率進一步擴大

　　截至2007年10月 12日，基金景宏的折價率為34.18%。

　　價格和其基金凈值的差異可以反映其折價率變化。以今年以來的價格變化看，基金景宏的價格增長137.4%，排名第18位；而同期凈值增長率增長126.4%，排名第17位。近三個月以來的價格變化，基金景宏增長26.1%，排名第31位；而同期凈值增長率增長24.8%，排名第23位；而以近一個月的排名看，價格增長仍然居后，而同期凈值增長率排名已經(jīng)上升到第4位。說明近期其價格的變化遠遜于其凈值的增長，這也是折價率擴大的主要原因。

　　采取主動的投資策略

　　在投資策略上，該基金將策略性地更多配置低估值和業(yè)績可能超預(yù)期個股。分別在資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、個股選擇三個層次上采取積極主動的策略進行投資。在個股方面，選擇治理結(jié)構(gòu)完善、管理有方、信息透明、行業(yè)

競爭力強、財務(wù)狀況良好而且其內(nèi)在價值被市場低估的上市公司進行投資。

　　在資產(chǎn)配置上，在2007年上半年，基金景宏加大了主要大類資產(chǎn)的配比，

股票市值占比增加到77.55%，債券投資的比例也增加到20.31%，表明該基金對市場走勢的樂觀看法，因而在資產(chǎn)配置上踏準(zhǔn)了市場變化的節(jié)拍，從而享受到較高的投資收益。

　　鑒于該基金在近期表現(xiàn)出折價率擴大的趨勢，可能短期存在投資的機會。而如果從

封閉式基金折價率長期呈現(xiàn)縮小的規(guī)律看，因而具有長期投資價值。但是，由于是股票型基金，股票市場的波動性風(fēng)險同樣可能影響封閉式基金市場的行情，所以具有高風(fēng)險高收益的特征。