□海通證券研究所 單開佳

　　上投摩根中國優勢本周前四個交易日凈值增長0.25%，排名較為靠前。

　　基本情況：上投摩根中國優勢以國際視野審視中國經濟發展，深入分析并挖掘其中行業與公司的比較優勢，通過投資資產的靈活動態配置，在實現風險預算管理的基礎上，最大限度爭取基金投資超額回報。今年8月，上投摩根中國優勢變更了基金經理，由原來的呂俊先生變更為楊安樂先生和梁鈞先生。

　　收益與分紅：自設立以來上投摩 根中國優勢業績一直處于中上游水平。2005年市場處于平衡市，其基金凈值上漲11.33%，在92只股票混合型開放式基金中位于第7位；2006年上投摩根中國優勢在牛市中表現非常出色，凈值上漲171.59%，在可比基金中排名第三；2007年業績排名有所下降，凈值增長148.95%，在可比基金中排名39。設立以來，上投摩根中國優勢共分紅3次，累計分紅額為每10份派4.5元。

　　資產配置與選券：該基金近四個季度一直保持較高倉位運作。2006年三季度

股票倉位為89.4%，四季度倉位略有下降，為86.61%，今年一季度上升至88.4%，二季度進一步上升至89.7%，均高于股票型開放式基金的平均水平。從二季度行業配置來看，上投摩根中國優勢增持了房地產、采掘業和石化行業，減持了金屬非金屬、電力等行業。從二季度重倉股看，該基金重倉股調整幅度較大，共有5只重倉股發生了變動。本周前半周大盤藍籌股上漲迅速，中國石化受到中石油回歸等消息的影響，漲幅較高，可能對上投摩根中國優勢凈值增長貢獻較大。由于現在距二季報發布后的時間較遠，因此，也不排除上投摩根中國優勢對重倉股作了較大調整的可能。

　　投資集中度：上投摩根中國優勢重倉股集中度較低。從近三個季度重倉股集中度看，該基金去年四季度前十大重倉股的集中度為43.29%，今年一季度下降為33.25%，二季度略上升至39.03%，其各季度的重倉股集中度均低于股票型開放式基金的平均水平。近三個季度前三行業集中度較高，都在44%以上，均高于可比基金的平均水平。總體來看，上投摩根中國優勢采用分散投資個股集中投資重點行業的策略。