本報記者 賀輝紅

　　受市場傳聞刺激,港股開盤急升逾700點，首破三萬點關口，但大市強勢僅屬曇花一現，其后顯著回落，收市僅升逾百點。

　　市場再炒AH差價概念

　　恒生指數高開714.77點，高開幅度高達2.44%，盤中最高摸至30025.07點，收市報29465.05點，漲166.34點，漲幅0.57%，成交1685.22億港元，較前日略有放大；國企指數高開近千點，高開幅度達5.02%，盤中高見20516.85點，收市報19722.38點，漲186.04點，漲幅0.95%。兩大指數盤中均創新高，但均收長陰線。分析師認為，港股市場在利好的提振下仍快速往下尋底，反映市場持股信心明顯不足。另外，恒生即月期指貼水擴大至161.05點，顯示投資者對10月份港股走勢并不樂觀。

　　從盤面觀察，國企股仍是主要的做多動力。其中中資銀行、電力、有色金屬等均表現強勁，而中資石油、保險、電信、航運、航空等則個別走高。交通銀行漲7.13%，是表現最強的藍籌股；中化化肥漲11.22%，是表現最強的紅籌指數成分股。AH高折價股大漲，上石化及儀征化纖分別上漲10.17%及3.28%，上海石化漲10.17%，是表現最強的國企指數成分股。此外，北辰實業、東北電氣、經緯紡織、廣州藥業、北人印刷升幅介于5.69%至9.9%；華電國際、華能及大唐發電升3.65%至7.36%；中鋁及江銅升2.91%及4.06%；中油服務大漲9.46%。重磅藍籌股僅長江實業下跌，有回歸概念的中移動持平，其余均有不同程度上漲。

　　高估值可能引發調整

　　值得關注的是目前香港股市的現狀問題，在恒指成分股的07年市盈率接近21倍，而國企指數成分股07年市盈率接近30倍的時候，應該是考慮股市風險的時候，即使港股A股化，但畢竟香港股市與A股在市場機制上還是存在較大的不同之處。

　　摩根士丹利昨日表示，雖然對港股基調仍然感到樂觀，但由于恒指目前市凈率高達3.5倍，市盈率為22倍，估值偏高，故調低港股評級前景至“審慎”。

　　大摩稱，港股在過去22年只有4次出現相似的估值水平，而該4次偏高估值出現后大市均見出現調整。大摩表示，預期未來3個月，港股有30%機會大幅調整至24000點，而港股估值亦將回復到合理水平。但大摩同時稱，港股至08年2月有50%機會繼續向好，其后若港股基調未變，料在26000-30000水平震蕩，但一旦基調變壞，則料在20000-26000點震蕩。大摩給予銀行及公用股“增持”評級，首選恒生銀行(0011.HK)、大新金融(0440.HK)及工銀亞洲(0349.HK)、長建(1038.HK)、港燈(0006.HK)、中電(0002.HK)。地產發展商及零售股則予“與大市同步”評級，首選新地(0016.HK)、信置(0083.HK)、思捷環球(0330.HK)、佐丹奴(0709.HK)。

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