華安基金新近出爐的四季度策略報告指出，在高估值、高波動的市場投資環境下，提高防御性，繼續尋找具備相對估值優勢的行業和個股將成為下一階段的主流投資思路。投資機遇將集中在受益于經濟增長方式轉變、內需增長、人民幣加速升值及有望抵御通脹預期等四大相關領域。

　　針對上述四大投資主線，華安基金指出，首先，在“淘汰落后產能、提高資源稅、調整出口退稅”等經濟增長方式轉變與產業結構演變的大格局下，可關注鋼鐵、水泥、電力等產業整合中的龍頭企業。其次，在“節能減排與構建和諧社會”的思路下，節能環保、新能源及消除經濟增長瓶頸的行業將受益，可關注與民生相關的公用事業及基礎設施行業。第三，在人民幣加速升值預期下，金融、地產依舊是不錯的選擇。第四，作為抵御通脹的首選，采掘、有色金屬等資源品以及高端消費品等將繼續進入機構投資者的視野。此外，內需增長、泛消費行業也將面臨一定的機會。

　　策略報告同時指出，資產整合與外延式擴張有望帶來業績的超常規增長，將是長期的投資主題。目前A股市場的估值接近歷史上限，繼續處于全球高位。高估值能否持續將取決于宏觀經濟運行、上市公司業績以及流動性過剩問題的演變。“城市化、產業升級和消費升級”三大長期趨勢性力量能夠對周期性波動形成有力制約，而資源瓶頸明顯舒緩，環境日益成為長期制約經濟擴張的“短板”。隨著投資和出口增速放緩，企業利潤增速可能在2008年進一步下降，但利潤率的提高將會持續到2008年末。在二季度上市公司業績延續高同比增長的背景下，分析師對上市公司的業績預期持續上調，普遍預期2007年凈利潤同比增長58%，2008年增長32%。

　　策略報告還認為，市場的流動性依然充沛，實際負利率繼續推動居民儲蓄向股市分流。一級市場凍結資金屢創新高，加息及上調存款

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