雖然周邊市場趨穩，但由于權重股的疲軟，使得大盤的上升動能有所衰退，因此，昨日A股市場在低開后就持續走低，并在盤中出現跳水。最終收盤時，上證指數暴跌了211點，而消息面的利空預期則是引發此輪暴跌的直接誘因。

　　市場普遍認為，昨日市場的跳水與一系列的利空預期存在較大的關聯：一方面，到目前為止，已經有一個多月的時間未見新基金發行，從而使A股市場的主要推動力量少了一條腿。在新基金發行減緩的同時，QDII的規模迅速膨脹，使得資金分流預期更加強烈。

　　另一方面，近期相關部門和權威人士紛紛“吹風”——進行投資者風險教育，無不加重市場對即將出臺利空政策的預期。尤其是相關人士關于“A股與H股換股”的提法，隱含著A股與H股股價將被“拉平”的可能，這對相對于H股存在明顯溢價的A股來說，明顯是一大潛在的利空，由此導致投資者尤其是參與“A+H股”交易的投資者蜂擁套現，致使股指快速下跌。

　　不過，真正導致大盤調整的主要動力還是來源于市場本身。市場在經過長期的主升浪之后，一直沒有像樣的調整，一路運行在單邊上升通道中，這不僅僅積累了巨大的獲利盤，而且使市場各路資金產生了高處不勝寒的投資心理，一旦基本面或消息面有風吹草動，市場立刻就會草木皆兵，產生連鎖的套現壓力，“多殺多”才是市場在高位運行過程中最可怕的殺手。

　　盡管在昨日的大跌中，以中國神華、中油海服等為代表的新型H股板塊沖高回落，中國石化、工商銀行、長江電力等權重股也出現大幅下跌，但大盤的長期趨勢并未變壞。由于決定本輪牛市長期趨勢的力量主要在于

　　渤海投資研究所 秦洪