周四兩市走出單邊下跌的格局是大多數(shù)市場人士意料之外的。以大盤藍籌股為領跌群體，市場出現(xiàn)了整體回落，反而前期受到冷落的三四線品種出現(xiàn)了超跌反彈的走勢。

　　昨天最大的空方動力就是前期的最大熱點——權重指標股群體。如銀行、地產(chǎn)、汽車、航空、鋼鐵、有色金屬等出現(xiàn)了不同程度的下跌，尤其是有色金屬、黃金跌幅較大，山東黃金、南方航空逼近跌停；而近期新上市的大盤藍籌指標股，如中海油服、中國神華兩只股票也風光不再，出現(xiàn)了大幅度下跌。總體來看，經(jīng)過前期的上漲，這部分個股都積累了相當豐厚的獲利盤，套現(xiàn)壓力非常沉重。

　　毋庸置疑，像中國神華、中國石化等這些權重排名前列、一舉一動足以左右指數(shù)的大盤股，在近期出現(xiàn)連續(xù)上漲甚至三個漲停的現(xiàn)象，恐怕一兩年也難以出現(xiàn)一次，從歷史經(jīng)驗來看，短線的回落是在所難免的。如此巨大的權重和流通市值，是超級投機資金在其中運作的結果。但近期有種種跡象表明，已經(jīng)有大機構在趁股價飆升的時候逐步減倉。

　　因為目前A股靜態(tài)市盈率已高達87倍，遠高于2001年6月14日67倍的歷史高位。大盤股尤其是含H股的大盤股漲勢驚人，估值高企，比如剛剛回歸的大熱門中國神華2006年靜態(tài)市盈率接近90倍，第一高價股中國船舶超過171倍。從投資角度來講，這些大盤藍籌股已經(jīng)透支了今后幾年的部分業(yè)績，但是指數(shù)正是在這些大盤股的連續(xù)上漲下被拉抬起來的，市場主要盈利點也是在這批品種當中。

　　此外，對于外生性的公司增長，盡管今年很多上市公司通過資產(chǎn)重組、整體上市等方式，使其基本面發(fā)生巨變，但是必須承認，很多公司的股價在重組進行當中就已經(jīng)提前得到反映，有的甚至已經(jīng)透支了未來1至2年的業(yè)績。北京首放