（上接A01版）投資者是市場的源泉，是市場賴以生存發展的最重要基礎。正因投資者對資本市場發展具有重要意義，在資本市場所處的地位非常重要，投資者如何具有理性的市場理念至關重要。同時，市場越發展，越需要成熟、理性的投資者的參與。投資者是重要的市場建設者，在提高上市公司質量、提升資本市場效率方面可以發揮積極作用。投資者風險意識、參與意識增強，風險識別能力提高，能夠提高資本市場的有效性，夯實資本市場進一步發展的基礎。所以，投資者教育是非常重要的、長期的工作，是加強資本市場基礎性建設的重要內容，是我們要常抓不懈的工作。

　　當前投資者教育的重點是風險教育

　　屠光紹強調，

證監會始終高度重視投資者教育工作。尚福林主席在今年初召開的全國

證券期貨監管工作會議上對此作出了整體部署。在今年9月初召開的全國證券期貨系統投資者教育座談會上，尚福林主席作了重要講話，進一步明確了做好投資者教育工作的任務和步驟。屠光紹指出，當前投資者教育工作的重點，是投資者的風險教育。投資者增強風險意識，提高風險防范能力的必要性體現在：首先，風險是資本市場的基本特征。豐富的理論分析和歷史教訓都說明，資本市場與風險共生共存，投資活動的風險來源多種多樣，風險是客觀存在的。我國資本市場處于“新興加轉軌”的發展階段，發展時間不長，規范運作程度有待提高，市場不夠成熟，不夠健全，波動性可能相對更大，尤其是在當前市場比較活躍的情況下，潛在的、可能發生的風險不容忽視。其次，資本市場發展史上的風險案例也不斷告訴我們，對市場風險必須保持警鐘長鳴。第三，風險教育也是立足于市場上投資者的實際狀況。對近期投資者狀況的分析顯示，近兩年來尤其是今年以來，投資者入市總量增加很快，在不長時間內，投資者開戶數從6000多萬戶增長到目前超過1.2億戶；去年到今年新增投資者中，大量是中小投資者；這部分中小投資者中，又有相當數量此前從未參與市場，缺乏市場經驗。隨著資本市場發展壯大，廣大投資者參與市場的意向增加，有其積極意義，但這種情況也說明，加強投資者教育尤其是風險教育極為重要。

　　當前，在投資者教育特別是風險教育工作中，要突出以下幾個重點：一是引導投資者在入市之前比較充分地了解市場的基本特征，了解各類投資的區別，謹慎入市。二是引導已入市的投資者在投資、交易過程中，樹立全面的風險意識，既要充分了解自己所投資的對象，避免盲目投資；也要了解和遵守市場規則，避免發生違規行為；還要學習投資的基本知識，了解一些投資技術、技巧，要善于分散風險，善于利用工具對沖風險、進行風險管理。三是引導投資者樹立法律和規則意識，利用法律武器捍衛自身權益，增強自我保護能力。

　　投資者自我教育是基礎，證券行業要為投資者教育創造條件，提供服務

　　屠光紹指出，投資者教育并不是簡單地搞“運動”，更不是對投資者進行“指手畫腳”的說教，投資者教育的基礎是投資者自我教育，監管層從保護投資者利益出發，要動員全行業力量為投資者教育工作創造條件和環境，使投資者教育更加方便和有效。證監會在推動投資者教育方面做了以下幾項工作：一是高度重視投資者教育工作。今年年初召開的全國證券期貨監管會議上，投資者教育尤其是風險教育被放在非常重要的位置。此后，證監會又發出關于加強投資者教育工作的通知。二是證監會建立了投資者教育領導小組，設立了專門的辦公室，抽調專門人員，組織協調包括協會、交易所、投資者保護基金公司、證券經營機構、基金公司等在內的行業資源做好投資者教育服務。三是為了使投資者教育工作落到實處，證監會進行了專項檢查，督促派出機構和有關主體積極落實投資者風險教育工作。四是不斷總結經驗，同時借鑒成熟市場經驗，推動投資者教育深入開展。投資者風險教育一定要有針對性，讓投資者能入腦入心。同時，應建立投資者教育尤其是風險教育的長效機制，建立投資者教育評估機制，使投資者教育工作更有效。

　　目前，全行業為投資者風險教育提供服務的工作正逐步深入，呈現幾個特點：一是全方位，即各類機構都在積極參與；二是有層次，從證監會到證券公司的網點都在展開；三是多手段，即利用多種方式開展教育活動。

　　推進市場建設，提高市場整體風險管理和防范能力

　　屠光紹表示，增加投資者的風險意識對提高投資者的風險防范能力固然重要，但要從整體上增加市場的風險防范能力，還需要從推進市場整體建設來系統考慮。

　　首先，要增加政策的可預期性。證監會一直按照市場規律依法加強監管，減少行政干預，讓市場充分發揮作用。但是，市場能否充分發揮作用，取決于市場的成熟程度。競爭的不充分、信息的不對稱、市場機構的不健全，都會影響市場的有效性。為此，證監會要繼續大力推進市場化進程，更多地讓市場機制發揮基礎性作用，在這方面已經有了很大的改觀。同時，根據國際證監會組織制訂的保護投資者利益、增強市場透明度、減少市場系統性風險的三大基本目標，在尊重市場規律、讓市場發揮作用的前提下，當市場不夠完善、市場行為扭曲而導致市場失靈時，政府的

宏觀調控不可避免，也非常必要。市場化畢竟需要過程，在這個過程中，政府運用經濟、法律的手段，做必要的調控是非常必要的，能有效減少系統性風險，保護投資者利益。

　　其次，要增加市場的透明度。投資者的風險意識和風險管理以市場的透明度為前提，如果信息虛假，投資者就無法有效判斷風險。因此，作為投資者風險防范的措施之一，增加市場透明度至關重要。

　　第三，要打擊違法違規。違法違規行為往往是投資者無法預期的風險，打擊違法違規是監管部門的職責所在，也是保護投資者利益的重要任務之一。同時，證監會在市場發展過程中，也要提高自身的監管能力。因此，必須用科學發展觀指導監管工作，提高監管的科學性、針對性、有效性。

　　第四，要大力發展機構投資者。發展機構投資者能增加投資人的選擇，有利于投資者進行組合投資，實現專業化投資，幫助投資者分散投資風險。

　　第五，要根據市場需要，推進新的金融工具開發和創新。對沖和管理風險是投資者參與投資的必然要求。目前，新的市場產品和工具正在積極準備之中，如股指期貨。除股指期貨外，其他有助于完善風險管理的衍生產品，也會在條件成熟后不斷推出，為投資人進行風險管理提供更多的選擇。

　　紅籌公司發A股為期不遠

　　此外，屠光紹還就市場關注的幾個問題回答了記者的提問。關于境內居民投資香港市場的問題，屠光紹表示，隨著中國金融的逐步對外開放，中國居民投資海外市場是必要的。對外投資有利于拓展居民投資渠道，有利于分流社會資金，緩解流動性過剩，但境外投資涉及很多問題，需要精心準備，有關部門和機構正在做這方面的安排。QDII推出時間相對較早，進度相對更快，是因為QDII的準備比較充分，條件比較成熟。

　　關于紅籌公司發A股問題，屠光紹說，紅籌公司發A股沒有法律障礙，而且為期不遠。內地和香港已經達成共識。他認為，紅籌發A股并非“回歸”，而是紅籌公司不改變海外注冊、在港上市的情況，到內地發A股，實現利用內地市場融資目的的公司行為。針對內地和香港市場進一步合作的問題，屠光紹回應說，香港和內地市場進一步加強合作有很大空間，因為香港和內地市場有很強的互補性，有很多事情可以進一步加強合作。“兩地正在創造條件，使理論上的可能性變成現實的可能性。”他表示，兩地合作目前非常順暢，管理層交往也非常多，新一屆香港特區政府財政司、財經庫務局和金管局人士前不久都曾到中國證監會拜訪，雙方對今后的合作進行了深入探討。

　　屠光紹還指出，曾因證券公司綜合治理工作而暫停的合資券商審批工作，隨著綜治完成，目前準備恢復受理相關申請，繼續推進合資的證券公司批設。對已有合資公司的情況，監管部門希望合作不僅在短期而且在長期都取得成功。另外，根據整個行業對外開放的總體方案，證監會將考慮逐步擴大合資證券公司的經營范圍，并抓緊制定合資證券公司管理辦法。他表示，中國已經完全履行了加入WTO時做出的承諾，推動資本市場和證券業的對外開放是堅定不移的方向。

　　就市場新的品種工具的推出問題，屠光紹說，新工具的推出需要有幾個條件支持：一是應有市場的需要。這是最基礎的動力——市場需要新的工具來控制風險，例如股指期貨、期權等。如果市場有需求，要按照市場的需求來推進。目前準備比較充分、條件比較成熟的是股指期貨，其他工作也在準備中。二是具體實施和操作新工具的機構要有積極性，機構參與態度、準備情況、對市場的判斷也非常重要。因為機構是直接面對投資人。三是在新產品推出前，還要進行一些法規方面的調整。