創設權證應以流通股數量為限
http://www.sina.com.cn 2007年10月18日 05:33
中國證券報-中證網
最近不斷有認沽權證被瘋狂炒作，但也不斷有認沽權證被無限量創設。如南航JTP1共創設27.72億份，其創設數量已經大大超過了其可流通正股10億股的數量。按照1:0.5的行權比率，南航JTP1目前的總數為41.72億份，相對應的正股應有20.86億股，而其可流通的南航正股數量僅僅10億股，權證數量與正股數量嚴重不匹配。
這種情況在一些人眼里也許并不是什么事情，他們認為只要能滅掉這股炒作的烈火就行了。其實不然。投資者是應承擔自己的投資風險，買賣盈虧自負，這是天經地義的。但是，如果一些機構不顧實際情況地無限量創設認沽權證，可能會造成這樣的后果：當南航JTP1有行權價值時，投資者無法買到其對應正股。當然，券商可能會將南航拉到行權價以上，使持有人不可能行權。但這時，券商就有可能走上了違法的道路。
另外，有券商一次創設4.2億份南航JTP1，接近南航正股數量的10%，與任何機構投資者在持有某股票達到5%的數量時必須公告相沖突，因為投資者的行權是在比較短的時間內完成的，券商根本不可能及時公告，明顯會違反《證券法》，這是不是一個問題？我們為了撲滅一場小火，總不能將一幢擋住消防通道的18層大廈炸毀吧(即通過破壞法律、法規的公平性來解決問題)？
一方面，監管部門有責任抑制認沽權證的瘋狂炒作，但另一方面，對于權證的過量創設也應限制。我們建議，創設權證應以流通股數量為限。(Peng Cheng）
