郭晨凱 制圖⊙特約撰稿 朱巖

　　受政策面、特別國債集中發行和新股集中發行等影響，上個月國債市場呈現發行量環比大減、收益率曲線整體上移、回購量激增的特點。

　　9月

財政部共發行國債6期（含特別國債），發行量與去年同期相比增加了687.7億元，較上月減少了5013.1億元，發行量的巨幅變動主要受特別國債發行的影響。其中：記賬式國債2期，總計發行面值560億元；特別國債3期，總計發行面值1033.8億元；憑證式國債1期，200億元。

　　當月國債發行利率繼續隨市場利率上升。其中：1年期基準國債的發行利率為2.95%，較上期（今年6月）上升了34個基點；10年期基準國債的發行利率為4.46%，較上期（今年8月）上升了16個基點。

　　9月有3期國債到期，其中：記賬式國債2期，到期兌付金額436.1億元；憑證式國債1期。此外，9月有9期國債付息。

　　截至9月底，記賬式國債（含特別國債）托管量為37119.8億元，較上月末增加494.5億元，較上年末增加8471.6億元，托管量的巨幅變動也主要受特別國債發行的影響。

　　二級市場方面，9月中債指數—國債總指數（財富指數）走出了先抑后揚的走勢，月累計小幅下跌0.59點。與指數下跌相對應，9月底中債收益率曲線———中國固定利率國債收益率曲線與上月同期相比明顯整體上移，短期品種的上移幅度超過中長期品種。同時，長短期利差進一步收窄。以上均反映出曲線明顯的平坦化變動趨勢。

　　9月二級市場國債現券共成交1897.8億元（其中：銀行間市場1801億元；上交所市場96.6億元；深交所市場0.3億元），較上月增長321.3億元。近期隨著指數的企穩，現券交易也逐漸恢復活躍。本月現券換手率排名前三位的個券為：07國債(15)、07國債(16)、07國債(02)，均為年內新發行的短期品種，顯示了目前市場的謹慎心態。

　　9月國債質押式回購共成交23240.2億元（其中：銀行間市場20923.8億元；上交所市場2316.5億元），比上月激增8813.1億元，我們分析主要是因為本月特別國債和大盤股密集發行造成。