早報記者孫曉旭

　　巨大的估值壓力令A股市場在6000點關口躊躇不前。昨天，盡管調整多時的二線藍籌及超跌股出現小面積活躍，但它們未能如期接過支撐大盤的重任，滬深兩市均出現了相對沉悶的小幅下跌走勢。

　　“蹺蹺板”效應失靈

　　本輪牛市中，權重股與二三線個股的漲跌輪動效應始終是市場上的一個重要現象。不過，隨著市場環境的變化，這一基于資金流向的行情判斷依據似乎正在逐漸失靈。

　　國慶假期之后，以中國石化、寶鋼股份、長江電力等為代表的權重股一改此前沉悶的走勢，出現了一波急劇拉升的行情。期間，上證指數在短期內大幅上漲了逾600點。不過，與之對應的龐大的二三線個股卻整體表現疲軟。據Wind資訊統計，滬深兩市將近兩成個股在上證指數從5000點上漲到6000點的過程中沒能跑贏大盤。

　　在此背景下，大量調整多時的二三線個股所醞釀的反彈成了市場關注的熱點。而在一些分析人士看來，由于前期走勢風光的權重股本周以來出現了不同幅度的調整，龐大的超跌股群體有望迎來最佳的反彈時機。并且，這一跡象確實在本周一的市場走勢上有所反映。

　　昨天，個股承接周一的活躍表現，兩市漲停板“全面換血”，34只收盤漲停的個股幾乎全部是前期滯漲的品種。此外，一度被視為題材股炒作風向標的ST板塊也表現突出，交易的54只個股中有22只漲停。

　　不過，在上述股票小范圍活躍的同時，一段時間以來個股跌多漲少的現象仍未改變。昨天收盤時，滬深兩市仍有約六成個股下跌。有資深分析人士認為，昨日個股的表現與預期的程度相差甚遠，這顯示凝聚在市場上方的謹慎氣氛已相當濃厚，空頭勢力逐漸走強。

　　上證指數昨天收盤報6036.28點，下跌55.78點，跌幅為0.92%；深圳成指收盤報19288.29點，下跌70.15點，跌幅為0.36%。

　　 漲停股遭機構拋售

　　“大資金似乎處在一種全面撒手的狀態。”一位業內人士稱，經過兩年上漲，A股的估值水平已經較高，很多股票都產生了股價泡沫。從現有信息看，面對剛剛站上6000點的上證指數與復雜的國際國內經濟形勢，不僅基金等機構投資者行事謹慎，許多民間資金似乎也萌生了退意。

　　事實上，滬深交易所披露的信息顯示，本周以來，機構投資者一直在對漲幅較大的個股進行拋售。昨天，連續盤整逾4個月的中興通訊異軍突起，收盤漲幅達10%，并在一定程度上帶動了3G通信板塊的走強。不過，深交所盤后數據顯示，昨日中興通訊的買入金額最大的前5名中只有兩個機構席位，而賣出金額最大的前5名中則有多達4家機構席位，后者的累計賣出金額超過4億元。

　　而在本周一，當天漲停的明星股———寧波銀行與宏源證券也遭遇了同樣的情況。此外，上證所昨天公布的盤后數據顯示，昨天盤中股價表現突出的12只個股的買賣金額排名中，沒有出現一個機構席位，全部是證券公司營業部。

　　而從盤面表現看，市場熱點也是轉瞬即逝。此前有所表現的銀行股與地產股昨天走勢疲軟。其中，由于受到銀行房貸新政實施細則即將公布、開征物業稅等消息影響，房地產股全天表現偏弱，萬科A收盤下跌2%，上實發展、金地集團等品種則出現了連續調整。

　　“基金等機構投資者對此前受到炒作的各類概念股產生了疑問。”齊魯證券分析師顧國榮指出，目前市場估值水平不斷抬高，大部分發展前景黯淡、股價漲幅過大或缺少整體上市等外延式增長支撐個股的風險也隨之加大。

　　散戶追漲初現苗頭

　　值得注意的是，在機構投資者出現拋售跡象的同時，散戶的熱情卻依然高漲。中登公司昨天披露的數據顯示，滬深兩市10月16日新開A股賬戶數達22.37萬戶。

　　另據統計，10月8日至10月15日期間，日均成交10萬元以下的個人投資者賬戶凈買入滬市十大公司股票597.57億元，日均成交10萬元至50萬元的個人投資者賬戶凈買入86.98億元，而

　　為此，證券市場權威媒體昨天發表社論指出，藍籌股價格急劇膨脹局面的出現，是股市行情持續上行過程中出現的新問題，與日本泡沫經濟時期的表現比較相似。目前，市場整體估值水平超過歷史高位和海外絕大多數市場，一定程度透支業績預期的情況已經逐漸成為現實，風險正在積聚的情況是客觀存在的。在這種情況下，對于投資者而言，應謹防在風險不斷增加的過程中，在市場中進行非理性博弈。