文/本刊記者 謝雋

　　美國(guó)市場(chǎng)給予中國(guó)市場(chǎng)無(wú)限想象

　　目前大多數(shù)中國(guó)科技企業(yè)，特別是網(wǎng)絡(luò)科技企業(yè)，大都選擇了在海外上市，這些公司包括新浪、網(wǎng)易、百度、騰訊等國(guó)內(nèi)一線的網(wǎng)絡(luò)科技公司。盡管2000年的納斯達(dá)克，經(jīng)歷了一場(chǎng)波及全球IT行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)股泡沫，但隨著時(shí)間的遠(yuǎn)逝，那場(chǎng)切膚之痛的科技股泡沫已經(jīng)逐漸被遺忘。取而代之的是新一輪的網(wǎng)絡(luò)科技的膨脹行情。

　　科技，作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)力，它賦予了資本無(wú)限的欲望與想象，這從近幾年海內(nèi)外創(chuàng)投基金屢屢擴(kuò)展中國(guó)內(nèi)地尋找投資機(jī)會(huì)就可以對(duì)應(yīng)。而作為海外創(chuàng)投資金的退出，包括納斯達(dá)克在內(nèi)的海外創(chuàng)業(yè)板往往成為國(guó)內(nèi)科技股走上資本市場(chǎng)的最后之路。

　　最近一個(gè)月來(lái)，包括百度之內(nèi)的中國(guó)概念科技股在海外市場(chǎng)表現(xiàn)出色，平均上漲50%以上。而其他3只海外科技股也不斷創(chuàng)下歷史新高，它們是谷歌(Google Inc.)、

蘋(píng)果公司(Apple Inc.)和出品BlackBerry的Research in Motion Ltd.。以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)今年漲幅已達(dá)18%，是2001年2月以來(lái)的最高。

　　而相對(duì)于美國(guó)的科技股，中國(guó)A市的反應(yīng)卻明顯不同，打開(kāi)行情，隨處可以見(jiàn)到10元以下的各類超跌科技股，像公用科技這樣具有具有驚人表現(xiàn)的股票可以用鱗毛鳳角形容。針對(duì)兩地科技股形的強(qiáng)烈反差，渤海證券的分析師秦洪認(rèn)為，國(guó)內(nèi)科技企業(yè)的科技研發(fā)實(shí)力較差，是國(guó)內(nèi)科技股尚未起色的根本原因。

　　其實(shí)，科技企業(yè)的成長(zhǎng)性是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)傳統(tǒng)行業(yè)的，甚至不能用傳統(tǒng)的概念去預(yù)期的。特別是那些具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的科技企業(yè)，幾乎可以用一日千里的發(fā)展速度來(lái)形容。而在科技企業(yè)的盈利能力方面，超常規(guī)的市場(chǎng)潛力、高速度的成長(zhǎng)性都給予投資者充分的回報(bào)，風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)投在一兩個(gè)項(xiàng)目上就可以賺得盆滿鉑滿，盡管他的其他投資是失敗的。

　　高成長(zhǎng)性與高投資價(jià)值可以用來(lái)概括對(duì)科技股的投資布局，但是，科技股的個(gè)股差異是投資的致命缺點(diǎn)。就像風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)投的項(xiàng)目十有八九最終都胎死腹中。

　　分析人士認(rèn)為，投資科技股，投資者應(yīng)該甄別個(gè)股的發(fā)展前景和公司質(zhì)地。中國(guó)內(nèi)地科技股板塊中，也不乏比較好的投資機(jī)遇，尤其是擁有創(chuàng)投概念的部分個(gè)股，這批個(gè)股其實(shí)已經(jīng)是市場(chǎng)的熱點(diǎn)之一。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，持有一只真金白銀的優(yōu)質(zhì)科技股，將會(huì)讓你體會(huì)到投資超常規(guī)噴發(fā)的刺激與快樂(lè)。

　　創(chuàng)業(yè)板賦予科技股投資空間

　　多層次資本市場(chǎng)的設(shè)想在創(chuàng)投板的即將推出將成為現(xiàn)實(shí)。多方消息證實(shí)，在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》不過(guò)兩個(gè)月的時(shí)間后，深交所已經(jīng)全面完成組織框架、規(guī)章制度、技術(shù)系統(tǒng)、市場(chǎng)培育等各項(xiàng)籌備工作，創(chuàng)業(yè)板目前基本已經(jīng)到了呼之欲出的境地。

　　據(jù)參加籌備的業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板原則上對(duì)上市公司的資本市場(chǎng)進(jìn)入門檻進(jìn)行了降低，預(yù)計(jì)近兩年利潤(rùn)超過(guò)2000萬(wàn)元，最近一年利潤(rùn)超過(guò)1000萬(wàn)元的企業(yè)都有條件籌備上市。

　　在創(chuàng)業(yè)板籌備的8年中，深交所甚至停發(fā)了主板的IPO，但是創(chuàng)業(yè)板卻一直處于難產(chǎn)之中。2004年5月17日，一個(gè)權(quán)宜之計(jì)的中小企業(yè)板作為過(guò)渡得以推出，但中小企業(yè)板的上市條件與主板幾無(wú)差異，阻礙了大批急于融資的創(chuàng)業(yè)者。而創(chuàng)業(yè)板的推出，不僅豐富了企業(yè)融資的渠道，更增加了投資結(jié)構(gòu)，減緩市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)壓力。

　　創(chuàng)業(yè)板因?yàn)闇?zhǔn)入門檻較低，將促使處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)走上資本市場(chǎng)的道路。這些企業(yè)不乏具有相關(guān)題材和巨大成長(zhǎng)潛力，并具備在后期出現(xiàn)爆發(fā)性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)板的推出，也造成對(duì)中小板資金的分流，加大了中小板個(gè)股尤其是新股的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的推出可以讓更多優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性的公司，其中有為數(shù)眾多的科技企業(yè)成為資金青睞對(duì)象，這樣的投資機(jī)會(huì)使讓市場(chǎng)怦然心動(dòng)。

　　創(chuàng)業(yè)板的推出還將使A股市場(chǎng)相關(guān)板塊產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。創(chuàng)業(yè)板的定位應(yīng)該大部分都是科技類創(chuàng)新企業(yè)，因此對(duì)主板的科技板塊將起到帶動(dòng)作用。廣州萬(wàn)隆分析指出，在市場(chǎng)整體估值水平高企的情況下，挖掘經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具備持續(xù)增長(zhǎng)潛力的高成長(zhǎng)上市公司將是下一階段行情的投資重點(diǎn)，特別是包括創(chuàng)投板塊、科技板塊等在內(nèi)的上市公司值得重點(diǎn)跟蹤。

　　渤海證券的分析師則更加樂(lè)觀地認(rèn)為：中國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)為科技類上市公司的發(fā)展提供了良好的契機(jī)，或許中國(guó)也會(huì)出現(xiàn)像百度一樣的千元科技股。目前，海外的中國(guó)科技股百度創(chuàng)下2000多元人民幣新高，更是對(duì)整個(gè)科技板塊形成了極大的推動(dòng)作用。此外，在大盤連續(xù)調(diào)整之際，科技股資金介入明顯，抗跌性比較強(qiáng)，股價(jià)相對(duì)偏低，所以在大盤反彈中很容易率先啟動(dòng)，會(huì)走出放量大漲甚至漲停的瘋狂走勢(shì)。

　　科技股也有春天

　　在目前中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)科技股走勢(shì)反復(fù)、各股分化的行情下，機(jī)構(gòu)投資者卻再次不約而同地唱好科技股，這在我們看來(lái)，不僅只是一個(gè)偶然。

　　2006年12月初，華爾街最擅長(zhǎng)投資高科技股的趨勢(shì)大師安迪.凱斯勒預(yù)言：“中國(guó)未來(lái)5-10年會(huì)有一次科技股浪潮。中國(guó)市場(chǎng)將再產(chǎn)生1萬(wàn)億美元的財(cái)富，50%來(lái)自現(xiàn)有企業(yè)，另外的50%則會(huì)來(lái)自新興企業(yè)。”

　　我們回顧2005年6月經(jīng)歷至今的22個(gè)月，中國(guó)市場(chǎng)上證指數(shù)從1080點(diǎn)起步，扶搖直上至目前的近6000點(diǎn)，上漲幅度超過(guò)5.5倍。而漲幅達(dá)到10-40倍的絕大部分個(gè)股基本集中在

房地產(chǎn)、金融、資源有色、機(jī)械制造、煤炭、鋼鐵等藍(lán)籌股，基本吻合西方工業(yè)文明時(shí)代投資熱點(diǎn)之路。但是，假設(shè)中國(guó)本輪資本市場(chǎng)熱點(diǎn)仍然延續(xù)下去，能否跟上西方信息時(shí)代和知識(shí)經(jīng)濟(jì)投資熱點(diǎn)——高科技，將牛市推動(dòng)至縱深，這已經(jīng)是無(wú)數(shù)具有超前預(yù)期能力的投資界最為關(guān)注的一個(gè)課題。

　　國(guó)海證券認(rèn)為，由于目前資金擴(kuò)容規(guī)模較大，消費(fèi)指數(shù)的持續(xù)攀升，后市科技板塊很有機(jī)會(huì)成為次主流板塊。國(guó)元證券認(rèn)為，在回避部分短期市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)前提下，從成長(zhǎng)性角度考慮，對(duì)中報(bào)業(yè)績(jī)較好、前期超跌的科技板塊尤其重點(diǎn)為3G進(jìn)行布局。申銀萬(wàn)國(guó)證券分析師表示，從目前各大專業(yè)機(jī)構(gòu)推薦的板塊來(lái)看，紛紛看好五大板：色金屬板塊、化工板塊、醫(yī)藥板塊、科技板塊和央企重組板塊。

　　北京首放表示，當(dāng)前在市場(chǎng)熱錢短期重點(diǎn)關(guān)注低價(jià)滯漲股漲停機(jī)會(huì)的背景下，可重點(diǎn)關(guān)注6、7元超低價(jià)科技股的爆發(fā)性連續(xù)井噴戰(zhàn)機(jī)。尤其是對(duì)于嚴(yán)重滯漲的6、7元低價(jià)股，只要業(yè)績(jī)不過(guò)度虧損，一般情況下微利或微虧，均不會(huì)影響股價(jià)的正常運(yùn)行趨勢(shì)。而如果業(yè)績(jī)有了一定程度改善，往往會(huì)刺激股價(jià)大漲。那些業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的低價(jià)滯漲股，最有可能誕生短期大幅上漲的牛股。尤其是一些長(zhǎng)期躺在歷史底部區(qū)域的高校科技股，其中像處于底部6、7元超低價(jià)科技股，一貫備受“漲停敢死隊(duì)”等市場(chǎng)兇悍熱錢青睞。估計(jì)下一次的反彈先鋒很有可能就是科技股板塊。

　　行業(yè)人士認(rèn)為，在藍(lán)籌股今年輪番瘋漲之后，由于資產(chǎn)注入等新式資產(chǎn)重組盛行，10元以下的低價(jià)股，尤其是6、7元超低價(jià)股，將是孕育未來(lái)年度漲10倍以上超級(jí)牛股的溫床。在大盤連續(xù)調(diào)整之際，科技股資金介入明顯，抗跌性比較強(qiáng)，股價(jià)相對(duì)偏低，所以在大盤反彈中很容易率先啟動(dòng)，會(huì)走出放量大漲甚至漲停的瘋狂走勢(shì)。

　　我們看來(lái)，這些觀點(diǎn)對(duì)于科技股后市的無(wú)限想象，恐怕只是冰山一角。

　　在反復(fù)行情中尋找機(jī)會(huì)

　　科技股被投資者長(zhǎng)遠(yuǎn)看好，但這并不等于科技股的前途是一馬平川。恰恰相反，投資科技股更需要超級(jí)的耐心以及心理承受能力。

　　美國(guó)時(shí)間10月11日，一路高揚(yáng)的科技股行情突然遭到沉重打擊，包括百度、谷歌在內(nèi)的各大科技股紛紛暴跌。而同時(shí)，10月12日的中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，也遭受一次“二八現(xiàn)象”深度打擊，在指數(shù)高開(kāi)后行至中午突然跳水，盤中個(gè)股慘不忍睹。盡管收市時(shí)大盤微顫立穩(wěn)，但漲少跌多。其中科技股中的3G概念僅中國(guó)聯(lián)通和廣電信息報(bào)紅，其他42個(gè)股悉數(shù)下挫，不少個(gè)股下跌超過(guò)5%以上，而創(chuàng)投概念板塊也同樣難逃噩運(yùn)。

　　中國(guó)的科技股在每次大盤調(diào)整的時(shí)候，都是最受傷的，甚至不少科技股目前價(jià)位仍然在10元以下，被股民謂之垃圾故。這如果說(shuō)是科技股的可憐，還不如說(shuō)中國(guó)科技發(fā)展的可憐。至少，目前來(lái)說(shuō)科技股不能在投資者心理占據(jù)主導(dǎo)地位，這是因?yàn)橹袊?guó)的科技研發(fā)能力仍然勃然，科技發(fā)展歷程仍然年輕。

　　但是，我們相信，中國(guó)股市真正的科技股時(shí)代，即真正突進(jìn)世界科技各產(chǎn)業(yè)前沿，具有強(qiáng)大的研發(fā)能力，擁有一大批自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的真正科技股將會(huì)到來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的推出可能成為一個(gè)重要契機(jī)。

　　在布局科技股上，投資者不妨關(guān)注擁有真實(shí)業(yè)績(jī)以及良好題材的個(gè)股，在科技股的各種題材中，不妨重點(diǎn)關(guān)注一下3G題材，3G題材在未來(lái)數(shù)年無(wú)線視頻的應(yīng)用上將會(huì)有巨大的商業(yè)空間；而移 動(dòng)通信領(lǐng)域這幾年來(lái)可以說(shuō)一直是通信業(yè)界發(fā)展最快、變化最大、也是影響力最大的分領(lǐng)域之一，所以說(shuō)，通訊也將會(huì)是一個(gè)實(shí)質(zhì)看好的科技股；其次，具有業(yè)績(jī)的創(chuàng)投板塊也是具有良好業(yè)績(jī)期許。

　　相信科技股在后市仍然會(huì)具有相當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)，也具有相當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)，這一切都最終取決于個(gè)股的選擇。個(gè)股方面，可以關(guān)注浙大網(wǎng)新(600797)、浪潮軟件(600756)、中國(guó)聯(lián)通(600050)和海虹控股(000503)。在目前大盤高企的情況下，堅(jiān)定自己的價(jià)值投資理念，不要理會(huì)短線的回調(diào)，相信最終能夠贏得充分的投資回報(bào)。

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