⊙中國(guó)民族證券 王 博

　　中小板指數(shù)受主板一線藍(lán)籌盤中跳水的影響同樣出現(xiàn)了大幅度震蕩的走勢(shì)。自今年6月以來中小板指數(shù)就步履艱難，但同期滬指上漲接近50%。如果說中小板指有望補(bǔ)漲，那么，中小企業(yè)指數(shù)所代表的小盤成長(zhǎng)股又會(huì)有多大的機(jī)遇呢？

　　難現(xiàn)整體上漲行情

　　2004年6月推出以來，中小板一直就被視作科技、生物等細(xì)分行業(yè)小市值股票的首選，并以其高成長(zhǎng)預(yù)期吸引了眾多投資者的目光。雖然上市公司數(shù)量有限，卻也是大起大落，既有在熊市中造就了蘇寧電器、航天電器這樣的股票，也有黔源電力、飛亞股份這樣上市一年多即告虧損的公司；既有一天上漲5倍的神話（中工國(guó)際），也有在不到2個(gè)月里一口氣跌去50%的“噩夢(mèng)”。

　　目前176家中小板上市公司平均市盈率近51.14倍，市凈率約5.74倍，以中小板2007年平均30%的成長(zhǎng)性看，當(dāng)前股價(jià)可以說是合理，已談不上低估，因此整體機(jī)會(huì)有限。

　　此外，市場(chǎng)容量有限，對(duì)當(dāng)前大規(guī)模調(diào)整倉(cāng)位中的機(jī)構(gòu)投資者來說也缺乏吸引力。特別是一些預(yù)期成長(zhǎng)性較好的公司，往往開盤定價(jià)較高甚至一步到位，也難以吸引資金快速建倉(cāng)。可以說，雖然中小板指數(shù)走勢(shì)滯后于主板市場(chǎng)，但由于定價(jià)不具優(yōu)勢(shì)，難以出現(xiàn)整體性的補(bǔ)漲行情。

　　輪漲中存在局部機(jī)會(huì)

　　雖然中小板難以出現(xiàn)整體性上漲機(jī)會(huì)，但在市場(chǎng)輪漲的必然階段，作為市場(chǎng)重要的組成部分，擔(dān)負(fù)培育自主創(chuàng)新企業(yè)的中小板仍存在局部機(jī)會(huì)的可能。

　　以10月12日開始統(tǒng)計(jì)176家中小板上市公司換手率和漲跌幅，可以看出，除剛上市新股外，近期資金流向集中在基本面良好或累計(jì)下跌幅度較大的個(gè)股上。部分基本面一般的股票由于定價(jià)較高，一旦出現(xiàn)技術(shù)性破位，會(huì)立即引發(fā)止損盤，帶來波段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　就投資而言，中小板市場(chǎng)未來的機(jī)會(huì)更多地體現(xiàn)在個(gè)股身上，可重點(diǎn)關(guān)注換手率和漲幅同時(shí)居前的個(gè)股。中小板指數(shù)的推高主要?jiǎng)恿�還是來源于一些明星股的強(qiáng)勁上漲，這些明星股在中小板指數(shù)中所占權(quán)重比較大，但更多的中小板公司股票仍然處于拉升的初期階段。中小板機(jī)會(huì)仍然很多，關(guān)鍵是認(rèn)真挑選成長(zhǎng)性較強(qiáng)的潛力品種，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn)介入。